阿根廷違約之所以有重要意義,是因?yàn)槠湟恢北粡V泛視為希臘的反面教材:2001年年底的那次違約據(jù)稱促使阿根廷經(jīng)濟(jì)僅在幾年之后就恢復(fù)了健康。在債務(wù)違約及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的雙重作用下,阿根廷債務(wù)占GDP之比只花了5年時(shí)間就從2002年的165%降至60%不到的水平。
希臘或許也能有同樣的表現(xiàn),只要其違約并脫離歐元區(qū)。誠(chéng)然,兩者有很強(qiáng)的相似性,只是希臘的處境似乎還要更糟糕一些。IMF估計(jì),希臘GDP將于2014年觸底,也就是說(shuō)要經(jīng)濟(jì)下行周期長(zhǎng)達(dá)六年,而阿根廷只有四年。希臘失業(yè)率目前在25%左右,已經(jīng)超過(guò)了阿根廷不到23%的峰值。此外,希臘債務(wù)占GDP之比料將達(dá)到190%。
即便有歐盟、歐洲央行及IMF救助,希臘也很難撐到經(jīng)濟(jì)回暖的那一天。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,希臘明年違約并脫歐的可能性依然非常高。但是如果希臘真的這么做了,其未來(lái)也將困難重重。
希臘的外部救助將被斷絕。在政府財(cái)政依然陷入基本赤字的情況下,希臘還得進(jìn)一步緊縮財(cái)政。希臘企業(yè)也將受到融資問(wèn)題的折磨,這會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行壓力,給政府赤字帶來(lái)更多問(wèn)題。采取新貨幣將引發(fā)非常嚴(yán)重的通脹;在債務(wù)違約及本幣貶值之后,阿根廷同比通脹率超25%。
而且麻煩并未于此止步,違約的法律問(wèn)題可以持續(xù)十多年的時(shí)間,同時(shí)令經(jīng)濟(jì)面臨不明朗的前景。但可能更糟糕的是,這使得政府對(duì)軟性違約這條擺脫困境的捷徑產(chǎn)生了依賴;國(guó)家通過(guò)通脹把惡果加諸于納稅人。
如果短期而言,財(cái)政緊縮正在沖擊希臘經(jīng)濟(jì),那么長(zhǎng)期而言,違約和本幣貶值可能會(huì)毀滅該國(guó)經(jīng)濟(jì)。
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