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    在標準普爾公司2012年12月5日將希臘信用評級從“CCC”下調(diào)至“選擇性違約”后，希臘7日開啟回購債券程序成為焦點。市場關注擬標售債券的數(shù)量和價格，如果希臘順利完成該計劃，其信用評級將上升一檔。
　　不過機構預計，此方案對債務危機的減壓效應持續(xù)時間會很短暫。
　　希臘債務管理機構日前確定了規(guī)模最高100億歐元的債券回購計劃，擬在7日開啟程序回購私營債權人手中的約一半債券，就在一周之前，歐元區(qū)財長在布魯塞爾會議上就進一步減輕希臘債務負擔的舉措達成共識，這為國際債權人向希臘發(fā)放救助貸款鋪平了道路。標準普爾稱，希臘債券回購計劃意味著投資者從所持證券中獲得的收益要低于原先承諾的收益，因此這項計劃讓人沮喪。該機構還稱，債券回購實際上是一種重組，相當于發(fā)行人違約。
　　不過標準普爾對希臘的降級被認為象征意義大于實際意義。GMP　Securities駐紐約的資深全球市場策略師Adrian　Miller表示，每當一個主權實體宣布進行債券置換或回購時，評級機構都會將其評級調(diào)整為選擇性違約。
　　他表示，這是一種技術性的調(diào)整，并不一定意味著相關主權實體將出現(xiàn)實際違約。他還稱，一旦債券回購完成，標準普爾將對希臘評級進行重新評估。標準普爾表示，一旦定于12月17日左右進行的債券回購得以完成，可能會認為選擇性違約已經(jīng)得到修復，并可能因此將希臘評級重新上調(diào)至CCC。
　　標準普爾曾在希臘2月推出債券置換之后將其評級下調(diào)至選擇性違約，但在隨后的5月將評級上調(diào)至CCC，并在8月將評級展望調(diào)整為負面。目前三大評級機構對希臘債券的評級均低于投資級。惠譽國際評級對希臘債券的評級為CCC，穆迪投資者服務公司的評級為C。
　　受希臘債券回購計劃實施等歐洲一系列相關進展推動，歐元兌美元連續(xù)走高，5日亞洲市場站穩(wěn)1.3100，成為10月18日以來的最高水平，繼希臘今年進行了規(guī)模2000億歐元債務重組之后，希臘債券價格基本一直在面值的25%附近波動，但由于受到希臘將宣布債券回購計劃的預期推動，希臘債券價格在過去幾周大幅上揚。
　　希臘希望這項100億歐元的回購計劃能夠吸引到面值高達300億歐元的債券投標，從而削減200億歐元債務。負責競標的希臘公共債務管理局隨后將決定此次回購債券的最終價格和數(shù)量。向希臘政府出售債券的投資者將獲得歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)發(fā)行的等價債券。希臘曾暗示的回購價格遠高于歐元集團給出的指導區(qū)間。一位知情的希臘政府官員表示，此次提出的回購債券的價格區(qū)間要比最初考慮的水平高，想吸引希臘和其他國家的投資者，就必須提高價格。
　　此次債券回購投資機會正被市場青睞。倫敦Adelante　Asset　Management首席執(zhí)行長Julian　Adams表示，會有很多投資者參與。他今年夏天是按照相當于面值15%的平均價格買入希臘國債的。他說，法國和德國銀行業(yè)也持有希臘國債，在法德兩國政府的勸說下，這些銀行可能會幫助希臘獲得回購方案取得成功所必需的參與度。
　　與此同時，希臘國內(nèi)銀行賬面上持有152億歐元左右的希臘國債，這些國債的平均價格大約是面值的25%，接受回購方案將給這些銀行帶來少量利潤。不過，如果這些銀行接受了希臘政府的回購方案，將意味著他們放棄了希臘國債利息所能產(chǎn)生的豐厚收益。一位銀行家表示，希臘四大銀行可能會在7日一同做出決定。荷蘭合作銀行發(fā)布研究報告稱，從長期來看，整套計劃可能對希臘總體債務水平?jīng)]有什么影響。
　　今年，希臘債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重將超過180%，這一數(shù)字在明年還可能進一步上升。同時，希臘經(jīng)濟衰退已經(jīng)持續(xù)了5年，而未來這一年的發(fā)展道路依然不平坦。荷蘭合作銀行的報告表示，由于希臘經(jīng)濟持續(xù)低迷，近期希臘一直未能實現(xiàn)債務目標，當前回購計劃所能帶來的好處可能在3個月之內(nèi)就消耗殆盡。