經(jīng)過(guò)全球信用危機(jī)的檢驗(yàn)，西方地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)已完全不能揭示風(fēng)險(xiǎn)，難以承擔(dān)社會(huì)和世界評(píng)級(jí)責(zé)任，時(shí)代呼喚構(gòu)建一個(gè)充分體現(xiàn)地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素內(nèi)在聯(lián)系的新型信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，大公忠實(shí)地履行了這一使命。
一、構(gòu)建新型地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的意義
在人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段的背景下，政府作為債務(wù)人必然受到信用經(jīng)濟(jì)規(guī)律的制約，政府是承擔(dān)著信用與社會(huì)管理的國(guó)家機(jī)器的組成部分，從這個(gè)意義上說(shuō)，地方政府是一個(gè)具有特殊職能的經(jīng)濟(jì)體，它也要通過(guò)有效的經(jīng)濟(jì)管理才能形成債務(wù)償還能力。因此，用什么樣的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)才能正確評(píng)價(jià)地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn)，其意義更為重大和深遠(yuǎn)。
1、地方政府是社會(huì)和世界信用鏈條中的重要一環(huán)。
在生產(chǎn)與消費(fèi)矛盾運(yùn)動(dòng)的驅(qū)動(dòng)下，通過(guò)不斷擴(kuò)大公共消費(fèi)能力才能鞏固上層建筑和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，僅僅依靠當(dāng)期財(cái)政收入則難以有效履行政府職能，地方政府必須以債務(wù)人身份進(jìn)入市場(chǎng)獲得債務(wù)收入才能持續(xù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理。因此，構(gòu)建起了地方政府與社會(huì)債權(quán)人的信用關(guān)系，前者成為整個(gè)社會(huì)信用鏈條中的一環(huán)，在信用關(guān)系全球化背景下，地方政府還是世界信用鏈條的重要構(gòu)成，在受到信用環(huán)境穩(wěn)定性影響的同時(shí)，地方政府的信用狀況也會(huì)影響到社會(huì)與國(guó)際信用體系的穩(wěn)固。
2、信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性關(guān)系地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理的可持續(xù)性。
大公對(duì)選取的105個(gè)國(guó)家的300個(gè)地方政府2000-2010年的債務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，有61.2%的政府對(duì)債務(wù)收入的依存度達(dá)到107.5%，債務(wù)收入占年度財(cái)政收入的146.2%，工資、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等剛性支出占年度財(cái)政收入的66.4%，公共設(shè)施投資占年度財(cái)政收入的8.6%。這些數(shù)據(jù)表明，地方政府在很大程度上必須依賴舉債對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)行管理。超出政府財(cái)政收入擴(kuò)大公共支出的根本推動(dòng)力來(lái)自三個(gè)方面：
(1)生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾推動(dòng)其上層建筑把資本對(duì)擴(kuò)大公共消費(fèi)的需求，體現(xiàn)為國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理的新職能。
(2)政府對(duì)教育、醫(yī)療、養(yǎng)老的公共消費(fèi)投資客觀上提升了國(guó)民身體與教育素質(zhì)，增強(qiáng)了國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，加強(qiáng)了社會(huì)內(nèi)部穩(wěn)定，這種模式的借鑒與推廣使政府承擔(dān)有關(guān)提升國(guó)民素質(zhì)的公共開(kāi)支具有了世界意義，并成為國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。
(3)政府對(duì)公共設(shè)施投資日益成為挽救經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一種方式，并作為一種經(jīng)濟(jì)管理模式得到廣泛應(yīng)用。
地方政府通過(guò)債務(wù)收入滿足公共消費(fèi)需求的本質(zhì)是采用債權(quán)債務(wù)方式進(jìn)行社會(huì)財(cái)富再分配，達(dá)到穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑的目的，由此形成政府超越其真實(shí)償債能力，突破債務(wù)上限的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。
政府通過(guò)擴(kuò)大公共消費(fèi)支出管理經(jīng)濟(jì)社會(huì)順應(yīng)了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)內(nèi)部矛盾運(yùn)動(dòng)規(guī)律的需要，當(dāng)依靠當(dāng)期財(cái)政收入不能滿足這一需要時(shí)，通過(guò)舉債方式解決日益擴(kuò)大的公共消費(fèi)支出就成為地方政府的必然選擇。
債權(quán)人要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)客觀解釋公共消費(fèi)支出與財(cái)政收入和債務(wù)收入之間的內(nèi)在聯(lián)系，確定償債來(lái)源與債務(wù)上限的數(shù)量關(guān)系，揭示地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn)。什么樣的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)能夠成為政府有計(jì)劃利用信用資源，阻止其突破債務(wù)紅線的逆周期力量，直接決定著信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代政府對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)有效管理的可持續(xù)性。
3、信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性關(guān)系社會(huì)和國(guó)際信用體系安全。
地方政府是一個(gè)不同于一般經(jīng)濟(jì)體的特殊債務(wù)人，選舉換屆、行政權(quán)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)均可使政府產(chǎn)生強(qiáng)烈的內(nèi)在融資沖動(dòng)，社會(huì)性的剛性支出使其財(cái)政預(yù)算支出彈性缺少空間，它比任何債務(wù)人都更容易超過(guò)實(shí)際償債能力增加債務(wù)收入，特別是擁有國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行權(quán)的國(guó)家更容易掩蓋其對(duì)信用的過(guò)度開(kāi)發(fā)。因此，用什么樣的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確評(píng)判作為特殊債務(wù)人的地方政府償債風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到政府信用關(guān)系的穩(wěn)定性。
地方政府作為債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系是社會(huì)與國(guó)際信用鏈條中的重要一環(huán)，這時(shí)信用關(guān)系若出現(xiàn)違約斷裂必然引發(fā)多米諾效應(yīng)，其影響深度與廣度則取決于政府信用關(guān)系的集聚程度。從全局來(lái)看，能否準(zhǔn)確揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)既是一個(gè)社會(huì)問(wèn)題，更是一個(gè)國(guó)際問(wèn)題。
說(shuō)到底，地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是對(duì)擁有經(jīng)濟(jì)社會(huì)管理權(quán)的特殊債務(wù)人如何合理利用信用資源的管理問(wèn)題，是對(duì)地方政府信用關(guān)系、社會(huì)及國(guó)際信用體系的安全保障問(wèn)題。以此為出發(fā)點(diǎn)，以全球視野，構(gòu)建一整套體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律本質(zhì)要求，符合人類社會(huì)整體利益需要的地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是建立世界信用經(jīng)濟(jì)秩序的偉大創(chuàng)舉。
二、地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)要回答什么問(wèn)題
生產(chǎn)與信用、信用與評(píng)級(jí)是人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段的兩對(duì)基本矛盾，信用與評(píng)級(jí)是主要矛盾，評(píng)級(jí)則處于主要矛盾的主要方面，其中，生產(chǎn)與信用是經(jīng)濟(jì)順周期的推動(dòng)力量，信用與評(píng)級(jí)是經(jīng)濟(jì)逆周期的主導(dǎo)力量。大公地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)要回答的正是評(píng)級(jí)在信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律中所承擔(dān)的使命。
由西方發(fā)達(dá)國(guó)家創(chuàng)造并影響人類社會(huì)歷史進(jìn)程的現(xiàn)代政治經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)思想理論都是為滿足資本無(wú)限擴(kuò)張需要而設(shè)計(jì)的，地方政府處于這個(gè)制度體系的消費(fèi)環(huán)節(jié)，其必須通過(guò)滿足公共消費(fèi)需求才能穩(wěn)定政權(quán)的特性在制度體系推動(dòng)下使公共消費(fèi)具有持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，地方政府舉債并不斷沖擊債務(wù)上限體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)順周期的矛盾運(yùn)動(dòng)規(guī)律，突破債務(wù)上限是地方政府信用關(guān)系破裂的一個(gè)拐點(diǎn)，它將以危機(jī)方式呈現(xiàn)出來(lái)。順周期力量對(duì)信用關(guān)系的破壞必然直接導(dǎo)致債權(quán)人的損失，客觀上債權(quán)人在與作為特殊債務(wù)人的地方政府建立信用關(guān)系前需要評(píng)級(jí)回答三個(gè)問(wèn)題：(1)地方政府債務(wù)上限的數(shù)量邊界在哪里？(2)其存量債務(wù)能否按期償還？(3)它還有沒(méi)有新增債務(wù)空間？
信用評(píng)級(jí)回答以上三個(gè)問(wèn)題的立場(chǎng)和原則是，運(yùn)用體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素內(nèi)在運(yùn)動(dòng)規(guī)律的評(píng)級(jí)方法，揭示地方政府財(cái)富創(chuàng)造能力與負(fù)債規(guī)模、償債來(lái)源與償債能力的數(shù)量關(guān)系，預(yù)測(cè)其一定時(shí)期內(nèi)的最大債務(wù)負(fù)擔(dān)水平，對(duì)其安全邊界給出一個(gè)清晰的限定。對(duì)上述問(wèn)題的回答客觀上將對(duì)地方政府信用順周期擴(kuò)張的無(wú)限性起到積極的抑制作用，使其在債務(wù)安全的界限內(nèi)合理利用信用資源，這種作用滿足了信用與評(píng)級(jí)的逆周期性質(zhì)。
對(duì)地方政府信用評(píng)級(jí)作用的定位是構(gòu)建新型地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉和理論基石。由評(píng)級(jí)方法、評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)系統(tǒng)、評(píng)級(jí)操作體系三個(gè)部分構(gòu)成大公地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
三、新型地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)
構(gòu)建一個(gè)能夠切實(shí)滿足債權(quán)人需要的地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)思想的理論基礎(chǔ)是體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的兩對(duì)矛盾運(yùn)動(dòng)原理，即生產(chǎn)與信用、信用與評(píng)級(jí)的矛盾。這兩對(duì)矛盾是揭示人類信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的偉大發(fā)現(xiàn)。大公在此基礎(chǔ)上構(gòu)建起來(lái)的信用評(píng)級(jí)理論體系為創(chuàng)新地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)提供了強(qiáng)大的思想武器，使大公有能力引領(lǐng)一次具有里程碑意義的世界信用評(píng)級(jí)技術(shù)革命。
大公地方政府信用評(píng)級(jí)理論體系包含以下九個(gè)方面：
1、法律政策環(huán)境。
法律政策環(huán)境是指影響地方政府償債來(lái)源的政治與法律、行業(yè)規(guī)劃和管制狀況。把法律政策環(huán)境作為地方政府信用評(píng)級(jí)理論體系組成部分的主要依據(jù)是，政府通過(guò)制度和政策體現(xiàn)國(guó)家機(jī)器對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理意志具有必然性，它對(duì)政府償債能力的影響是根本性的。法律政策環(huán)境對(duì)地方政府償債能力的作用主要是通過(guò)影響地方財(cái)政收入的稅收政策和財(cái)富創(chuàng)造主體的行業(yè)政策體現(xiàn)的。
政治與法律、行業(yè)規(guī)劃、行業(yè)管制直接影響法律政策環(huán)境。國(guó)家政局穩(wěn)定性是生產(chǎn)與消費(fèi)可持續(xù)發(fā)展的前提，唯此才能保證經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性，使財(cái)政稅收制度有一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的法律環(huán)境；在制度保障條件下，一個(gè)具有經(jīng)濟(jì)管理能力的政府應(yīng)該對(duì)本國(guó)行業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)發(fā)展進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，從宏觀層面解決如何集中有效資源形成本土行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，避免完全依賴市場(chǎng)發(fā)展的盲目性；政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理是通過(guò)行業(yè)準(zhǔn)入、政策和監(jiān)管實(shí)現(xiàn)的，對(duì)生產(chǎn)和消費(fèi)的限制與鼓勵(lì)決定著行業(yè)的生存與發(fā)展。法律政策環(huán)境的變動(dòng)趨勢(shì)將直接影響形成地方政府償債來(lái)源的行業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力。
把一個(gè)帶有常識(shí)性的理論作為評(píng)級(jí)分析的起點(diǎn)將會(huì)使我們的評(píng)級(jí)思維更加符合客觀事物的邏輯。
2、信用環(huán)境。
信用環(huán)境是指影響地方政府財(cái)政和債務(wù)收入的信用供給和信用關(guān)系狀況。把信用環(huán)境作為地方政府信用評(píng)級(jí)主要構(gòu)成要素的理由是，由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的信用關(guān)系已經(jīng)高度社會(huì)化，這一資本組合形態(tài)已成為現(xiàn)代社會(huì)再生產(chǎn)可持續(xù)的基礎(chǔ)，信用關(guān)系穩(wěn)定性在很大程度上決定著償債能力的可靠性。信用環(huán)境是對(duì)政府償債能力最具影響力的外部環(huán)境因素。信用環(huán)境對(duì)地方政府償債能力的作用是通過(guò)影響財(cái)富創(chuàng)造能力并進(jìn)而影響地方政府財(cái)政和債務(wù)收入體現(xiàn)的。
信用供給和信用關(guān)系是影響信用環(huán)境的兩個(gè)最關(guān)鍵因素。
(1)信用供給是指一國(guó)中央政府為滿足本國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要對(duì)宏觀信用資源的供給能力。信用供給的形式包括：貨幣政策、財(cái)政政策、各類市場(chǎng)投融資和擔(dān)保政策及融資工具等。
近六十年來(lái)，資本主義生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾推動(dòng)人類進(jìn)行了一場(chǎng)世界范圍內(nèi)的信用革命，把一般意義上的借貸關(guān)系融入并主導(dǎo)社會(huì)再生產(chǎn)，信用擴(kuò)張成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)方式，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力由生產(chǎn)與消費(fèi)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)與信用，因此奠定了信用供給在信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的特殊地位，信用供給成為調(diào)節(jié)社會(huì)消費(fèi)能力的總閘門，它首先會(huì)影響到市場(chǎng)供求，從而影響企業(yè)的盈利。信用供給是企業(yè)流動(dòng)資金來(lái)源的主渠道，其狀況會(huì)直接影響企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和財(cái)富創(chuàng)造能力。信用供給還關(guān)系到信用關(guān)系的可持續(xù)性，直接影響債務(wù)人的償債來(lái)源。
信用供給通過(guò)影響納稅企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造能力而與地方政府財(cái)政收入建立起了內(nèi)在邏輯關(guān)系，信用供給還直接影響地方政府的債務(wù)收入狀況，這兩個(gè)方面最終都將影響到地方政府債務(wù)償付能力。生產(chǎn)與信用的內(nèi)在規(guī)律作用使信用供給增長(zhǎng)具有必然性，然而，不同性質(zhì)的信用供給對(duì)這兩方面的影響具有根本差異。
有預(yù)期真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的宏觀信用規(guī)模適度增長(zhǎng)有利于納稅企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力的提升，為穩(wěn)固社會(huì)信用體系奠定物質(zhì)基礎(chǔ)，也為滿足地方政府信用需求創(chuàng)造了一個(gè)寬松的信用環(huán)境。在這種情況下，信用供給不足勢(shì)必抑制財(cái)富創(chuàng)造能力，使信用關(guān)系趨于緊張，政府不易獲得債務(wù)收入。
無(wú)預(yù)期有效財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的宏觀信用規(guī)模擴(kuò)張將使企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造進(jìn)入順周期軌道，生產(chǎn)與消費(fèi)的失衡最終會(huì)以降低企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造總量的方式進(jìn)行調(diào)整，這種信用供給必然成為虛擬財(cái)富增長(zhǎng)的根源，增加虛擬信用關(guān)系比重，積累社會(huì)信用體系風(fēng)險(xiǎn)，在滿足地方政府信用需求的同時(shí)亦蘊(yùn)含著信用危機(jī)。這種背景下緊縮信用供給總量則有利于企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力的穩(wěn)定性，抑制順周期風(fēng)險(xiǎn)，避免政府債務(wù)收入泡沫化。
在信用供給明顯過(guò)剩的背景下，繼續(xù)實(shí)施信用擴(kuò)張政策必將加劇順周期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步惡化真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造環(huán)境，使地方政府財(cái)政收入進(jìn)入不穩(wěn)定狀態(tài)，社會(huì)信用體系開(kāi)始新一輪調(diào)整期，去杠桿化使政府債務(wù)收入的可持續(xù)性面臨新的挑戰(zhàn)。此時(shí)采取嚴(yán)格控制信用供給的政策，將會(huì)削減信用泡沫，從宏觀層面阻止順周期風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)政收入造成的不利影響，抑制政府債務(wù)規(guī)模過(guò)度增長(zhǎng)，符合地方政府的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
信用供給是通過(guò)信用政策和信用工具實(shí)現(xiàn)的。信用政策是一切影響市場(chǎng)信用供給的相關(guān)制度；信用工具是實(shí)現(xiàn)信用政策的方式，是連接信用供給資源和需求資源的橋梁；信用政策和信用工具必須有效結(jié)合，才能實(shí)現(xiàn)信用供給。
(2)信用關(guān)系是由債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)成的借貸關(guān)系。依據(jù)財(cái)富創(chuàng)造能力對(duì)信用關(guān)系的最終決定作用，信用關(guān)系表現(xiàn)為三種形態(tài)，即現(xiàn)實(shí)財(cái)富支撐的信用關(guān)系、未來(lái)財(cái)富支撐的信用關(guān)系、無(wú)財(cái)富支撐的信用關(guān)系(亦稱虛擬信用關(guān)系)。信用關(guān)系的總和構(gòu)成信用體系。三種信用關(guān)系在國(guó)家信用體系中的構(gòu)成狀態(tài)決定著該國(guó)生產(chǎn)與消費(fèi)的宏觀走勢(shì)，通過(guò)信用體系穩(wěn)定性影響企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造能力及政府財(cái)政和債務(wù)收入，從而對(duì)償債來(lái)源產(chǎn)生影響。
通過(guò)評(píng)級(jí)體系和信用體系的本質(zhì)分析可以把握宏觀信用關(guān)系的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)而判斷其對(duì)財(cái)富創(chuàng)造能力和償債來(lái)源的影響。高度社會(huì)化的信用關(guān)系是依賴信用評(píng)級(jí)建立起來(lái)的，評(píng)級(jí)信息的質(zhì)量決定著信用關(guān)系的狀態(tài)，信用評(píng)級(jí)體系則是評(píng)級(jí)信息品質(zhì)的決定性因素。信用評(píng)級(jí)體系由三大要素構(gòu)成，即評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)監(jiān)管。實(shí)踐與理論研究表明，一個(gè)體現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律本質(zhì)要求的評(píng)級(jí)體系模式應(yīng)該是嚴(yán)格禁止信用級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)、限制評(píng)級(jí)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)評(píng)級(jí)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，唯有如此才能保障信用關(guān)系的真實(shí)性，防止因信用關(guān)系破裂導(dǎo)致整個(gè)信用體系的破壞。一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的評(píng)級(jí)體系模式無(wú)疑是信用體系安全的顛覆者。從分析評(píng)級(jí)體系入手可以找到形成國(guó)家信用體系現(xiàn)狀的原因，合理預(yù)測(cè)其未來(lái)宏觀走勢(shì)。
對(duì)國(guó)家信用體系三種信用關(guān)系的具體分析可以找到四個(gè)答案：(1)宏觀信用規(guī)模增長(zhǎng)有無(wú)空間；(2)信用供給對(duì)信用體系穩(wěn)定性的影響；(3)市場(chǎng)供求動(dòng)力空間；(4)對(duì)償債來(lái)源的影響。
信用供給與信用關(guān)系相互依存，此消彼長(zhǎng)。信用供給決定信用關(guān)系的形成與發(fā)展，信用關(guān)系的狀態(tài)對(duì)信用供給形成制約。把兩者客觀存在的辯證關(guān)系數(shù)量化才能比較準(zhǔn)確地刻畫出信用環(huán)境的未來(lái)情景。
把信用環(huán)境作為研究地方政府償債能力的重要分析要素是對(duì)諸多信用要素連接在一起的信用世界認(rèn)識(shí)的理論升華，它為評(píng)級(jí)最終揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)打開(kāi)了第一道大門。
3、財(cái)富創(chuàng)造能力。
財(cái)富創(chuàng)造能力是指?jìng)鶆?wù)人的盈利能力，它是償還債務(wù)的源泉和基石。財(cái)富創(chuàng)造能力與償債能力之間具有天然的內(nèi)在聯(lián)系。債務(wù)人依賴盈利償還債務(wù)本息分為四種情況：一是盈利可以償還全部債務(wù)本息；二是盈利能夠償還部分債務(wù)本息；三是盈利只能償還債務(wù)利息；四是盈利不能償還債務(wù)利息。這四種情況體現(xiàn)的是償債來(lái)源對(duì)借新還舊的依賴呈遞增趨勢(shì)，而對(duì)債權(quán)人利益保障程度則呈遞減趨勢(shì)，亦可稱作償債能力偏離度。
當(dāng)債務(wù)人內(nèi)生資本能力不足，部分或全部依靠以債養(yǎng)債維持再生產(chǎn)時(shí)，償債來(lái)源就只能靠拆東墻補(bǔ)西墻，債權(quán)人資產(chǎn)回歸將成無(wú)源之水。
信用關(guān)系是資本的一種運(yùn)動(dòng)形態(tài)，債權(quán)資產(chǎn)通過(guò)債務(wù)人的有效經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生剩余價(jià)值，若債務(wù)人不能運(yùn)用借貸資本創(chuàng)造價(jià)值時(shí)，債權(quán)債務(wù)關(guān)系將失去依存基礎(chǔ)，債權(quán)人利益保障程度下降，甚至?xí)庥鰮p失風(fēng)險(xiǎn)。遵循財(cái)富創(chuàng)造能力對(duì)償還債務(wù)的根本作用應(yīng)該是評(píng)級(jí)的一個(gè)基本原則，也是一個(gè)常識(shí)問(wèn)題，但是長(zhǎng)期以來(lái)，按照一般市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則建立起來(lái)的評(píng)級(jí)體系在商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)下完全拋棄了這一評(píng)級(jí)理論和方法的基石，甚至偏離了正確方向的評(píng)級(jí)理念還被奉若神明，由這種錯(cuò)誤評(píng)級(jí)理論和方法導(dǎo)致的嚴(yán)重后果正在由整個(gè)人類社會(huì)承擔(dān)。
作為債務(wù)主體的地方政府不直接創(chuàng)造財(cái)富，它通過(guò)參與社會(huì)剩余價(jià)值分配形成自身收入，那么，稅源企業(yè)的財(cái)富創(chuàng)造能力就成為地方政府償債來(lái)源的基礎(chǔ)，直接測(cè)算出地方政府償債期內(nèi)主要納稅行業(yè)的創(chuàng)富能力，即為政府償債的根本來(lái)源，這一過(guò)程是通過(guò)納稅行業(yè)償債期內(nèi)的盈利能力測(cè)算完成的。市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)力直接決定著財(cái)富創(chuàng)造能力。
生產(chǎn)企業(yè)銷售半徑市場(chǎng)需求變化影響其營(yíng)業(yè)收入增減趨勢(shì)，法律政策和信用環(huán)境對(duì)市場(chǎng)需求的影響是根本性的。在一定的市場(chǎng)需求規(guī)模下，生產(chǎn)企業(yè)所占有的市場(chǎng)份額直接關(guān)系其實(shí)際收入，而政策與信用環(huán)境、生產(chǎn)要素、產(chǎn)能所形成的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力則決定著企業(yè)市場(chǎng)占比。財(cái)富創(chuàng)造企業(yè)如能把握市場(chǎng)消費(fèi)變化帶來(lái)的機(jī)遇，合理組織生產(chǎn)要素，形成生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，將會(huì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。
把財(cái)富創(chuàng)造能力引入評(píng)級(jí)理論為我們科學(xué)判斷償債能力找到了一把尺子，使評(píng)級(jí)有了科學(xué)準(zhǔn)繩和正確方向。
4、償債來(lái)源。
償債來(lái)源是指?jìng)鶆?wù)主體在償還債務(wù)時(shí)點(diǎn)上保障再生產(chǎn)正常進(jìn)行所需流動(dòng)性后剩余可支配現(xiàn)金。按照財(cái)富創(chuàng)造能力對(duì)償債能力的根本性作用，可對(duì)償債來(lái)源進(jìn)行排序：盈利收入、其它收入、債務(wù)收入、資產(chǎn)變現(xiàn)收入、外部支持。區(qū)分償債來(lái)源結(jié)構(gòu)的意義在于，判斷財(cái)富創(chuàng)造能力在償債來(lái)源中的地位，分析各種償債來(lái)源與財(cái)富創(chuàng)造能力的偏離度，按照偏離指數(shù)確定償債來(lái)源的可靠性，使其為最終判斷債務(wù)人償債能力提供科學(xué)依據(jù)。
分析償債來(lái)源必須進(jìn)行債務(wù)人在償債時(shí)點(diǎn)上用于再生產(chǎn)支出現(xiàn)金流需求的測(cè)算，這是測(cè)算償債來(lái)源的必經(jīng)程序。
地方政府償債來(lái)源可依據(jù)以上原則進(jìn)行測(cè)算，同時(shí)依據(jù)不同償債來(lái)源與政府經(jīng)常性收入及投資收入的偏離度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)計(jì)算，確定政府償債來(lái)源的可靠性。
把償債來(lái)源作為評(píng)級(jí)理論將從數(shù)量關(guān)系上增強(qiáng)對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的解釋力。
5、償債能力。
償債能力是指?jìng)鶆?wù)主體在評(píng)級(jí)有效期內(nèi)的最大負(fù)債數(shù)量區(qū)間，分為總債務(wù)償還能力、存量債務(wù)償還能力、新增債務(wù)償還能力。三個(gè)償債能力的內(nèi)在聯(lián)系是，總能力減去存量能力等于新增能力。因此，科學(xué)界定債務(wù)主體的總償債能力(債務(wù)上限)就成為三個(gè)能力劃分的關(guān)鍵。大公對(duì)債務(wù)上限的定義為：保證債務(wù)安全的最大償債來(lái)源。具體可表述為：在償債時(shí)點(diǎn)上保證再生產(chǎn)所需流動(dòng)性前提下債務(wù)人可支配的償債來(lái)源總額。償債來(lái)源總額不能回答債務(wù)安全邊界問(wèn)題，必須用一種可區(qū)分和比較償債來(lái)源可靠性的方法劃分償債來(lái)源的安全等級(jí)，才能確定債務(wù)主體的負(fù)債上限。在償債來(lái)源總額確定的情況下，從以下四個(gè)維度可以最終確定地方政府在一定時(shí)間區(qū)間內(nèi)可承擔(dān)債務(wù)總量的安全邊界。
第一，償債來(lái)源偏離度。偏離度以債務(wù)人財(cái)富創(chuàng)造能力為基礎(chǔ)測(cè)算各種償債來(lái)源與盈利能力的距離，偏離度與債務(wù)安全成反比。
第二，信用關(guān)系安全指數(shù)。構(gòu)成償債來(lái)源的債務(wù)收入的連續(xù)性與債務(wù)安全密切相關(guān)，由信用環(huán)境、債務(wù)人信用資源和盈利能力所決定的信用關(guān)系安全指數(shù)將增加債務(wù)上限判斷的準(zhǔn)確性。
第三，債務(wù)凈盈利。舉債是為了盈利，債務(wù)人使用負(fù)債經(jīng)營(yíng)如不能增加盈利，說(shuō)明在侵蝕其利潤(rùn)，信用風(fēng)險(xiǎn)在增加，債務(wù)利潤(rùn)率大于利息率將會(huì)鞏固償債能力。分析債務(wù)凈盈利與成本的距離，可以作為偏離度修正系數(shù)。債務(wù)凈盈利與債務(wù)安全成正比。
第四，可變現(xiàn)凈資產(chǎn)總額。在償債來(lái)源不能償還到期債務(wù)的情況下，可變現(xiàn)凈資產(chǎn)就成為債務(wù)安全的最后保障。通過(guò)變現(xiàn)凈資產(chǎn)償債表明已出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，債務(wù)安全與動(dòng)用凈資產(chǎn)作為償債來(lái)源的數(shù)量成正比。
債務(wù)上限不是一個(gè)違約概念，而是對(duì)債務(wù)安全邊界的描述。
分析存量債務(wù)償付能力就是要測(cè)算覆蓋存量總債務(wù)的償債來(lái)源的數(shù)量和質(zhì)量，它是按照總債務(wù)償還能力的測(cè)算方法通過(guò)對(duì)每期債務(wù)對(duì)應(yīng)的償債來(lái)源測(cè)算完成的。
當(dāng)總償債能力大于存量債務(wù)償付能力時(shí)，債務(wù)人尚有新增債務(wù)空間，當(dāng)總償債能力等于或小于存量債務(wù)償付能力時(shí)，債務(wù)人則無(wú)新增債務(wù)空間。
創(chuàng)新償債能力評(píng)價(jià)理論使我們找到了阻止經(jīng)濟(jì)順周期力量推動(dòng)過(guò)度負(fù)債而形成系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)方法，對(duì)債權(quán)人決策的指導(dǎo)作用更為現(xiàn)實(shí)有效。
6、信用級(jí)別確定。
信用級(jí)別確定是指依據(jù)債務(wù)人關(guān)心的三個(gè)償債能力的數(shù)量分析，對(duì)債務(wù)主體的綜合償債能力做出的定性判斷。形成信用級(jí)別差異的要素有三個(gè)：(1)償債來(lái)源與財(cái)富創(chuàng)造能力偏離度；(2)信用關(guān)系安全指數(shù)；(3)新增債務(wù)空間。其中，第一要素是決定性的，第二要素是調(diào)整性的，第三要素是從屬性的。確定信用級(jí)別的一個(gè)重要理念就是，堅(jiān)持財(cái)富創(chuàng)造能力作為一切償債來(lái)源的基石，償債來(lái)源與財(cái)富創(chuàng)造能力的偏離越大，債務(wù)安全系數(shù)就越低。因此，大公地方政府信用級(jí)別所表達(dá)的是償債能力偏離度，而不是人們所熟知的違約概念。
大公原創(chuàng)的新型信用評(píng)級(jí)理念遵循了建立與維護(hù)信用關(guān)系的基本原則，那就是，償債來(lái)源的最終決定因素是債務(wù)人的財(cái)富創(chuàng)造能力�？陀^上，財(cái)富創(chuàng)造能力與債務(wù)規(guī)模之間是有一個(gè)數(shù)量邊界的，只不過(guò)是追求財(cái)富的力量過(guò)于強(qiáng)大，不斷挑戰(zhàn)這條紅線并沖破它的束縛，把借新債還舊債常態(tài)化，并臆造出虛擬償債來(lái)源，這種表象是形成現(xiàn)存評(píng)級(jí)理念的物質(zhì)基礎(chǔ)。在信用關(guān)系作為當(dāng)代人類社會(huì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的今天，維護(hù)信用關(guān)系穩(wěn)定的方式有兩種：一是以危機(jī)方式糾正超出財(cái)富創(chuàng)造能力支撐的信用擴(kuò)張；二是以評(píng)級(jí)方式阻止缺乏財(cái)富創(chuàng)造能力的信用擴(kuò)張，顯然，通過(guò)革新評(píng)級(jí)理念，使評(píng)級(jí)回歸其本質(zhì)，可使人類免遭危機(jī)之災(zāi)。
信用級(jí)別確定理論最終保證了評(píng)級(jí)信息的品質(zhì)，使評(píng)級(jí)信息能夠真正擔(dān)當(dāng)起正確引導(dǎo)資本流動(dòng)的公共職責(zé)。
7、信用級(jí)別調(diào)整。
信用級(jí)別調(diào)整是跟蹤研究支持信用級(jí)別條件變化，預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。信用級(jí)別一經(jīng)確定就為債權(quán)人與債務(wù)人構(gòu)建信用關(guān)系架起了橋梁，跟蹤驗(yàn)證和適時(shí)調(diào)整信用級(jí)別承擔(dān)著維護(hù)信用關(guān)系穩(wěn)定之責(zé)任，因此，信用級(jí)別調(diào)整這一預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程是通過(guò)跟蹤評(píng)級(jí)實(shí)現(xiàn)的。跟蹤評(píng)級(jí)是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)研究的繼續(xù)，研究支撐信用級(jí)別的條件發(fā)生了什么變化，驗(yàn)證前次評(píng)定級(jí)別可靠性，運(yùn)用級(jí)別調(diào)整警示風(fēng)險(xiǎn)。
把跟蹤評(píng)級(jí)定位于預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)，因區(qū)別于重視事后違約檢驗(yàn)的評(píng)級(jí)理念而第一次完整實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能。
8、壓力測(cè)試。
壓力測(cè)試是指在信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素多維度情景下研判信用風(fēng)險(xiǎn)的多樣性，增加信用評(píng)級(jí)的可靠性�，F(xiàn)實(shí)中，信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出十分復(fù)雜的狀態(tài)，而不是一個(gè)線性發(fā)展過(guò)程，信用評(píng)級(jí)必須回答關(guān)鍵評(píng)級(jí)要素在不同情況下的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)對(duì)償債能力趨勢(shì)的影響。在對(duì)最接近現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)形成因素得出分析結(jié)論的同時(shí)，還應(yīng)對(duì)這些因素可能出現(xiàn)的極端狀態(tài)進(jìn)行預(yù)測(cè)。償債環(huán)境和財(cái)富創(chuàng)造能力諸因素的活動(dòng)狀態(tài)決定著債務(wù)主體償債能力的走向，在一定的條件下，肯定有一種主要因素對(duì)償債來(lái)源起著決定性作用，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測(cè)其發(fā)展的極端情景及對(duì)其它風(fēng)險(xiǎn)因素綜合影響帶來(lái)的償債來(lái)源極端變化，增加了對(duì)債務(wù)人償債能力長(zhǎng)期展望的可靠性。
把壓力測(cè)試作為地方政府的評(píng)級(jí)理論基礎(chǔ)，保證了評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的完整性、客觀性和應(yīng)用性。
9、信用級(jí)別一致性和可比性。
它是指用統(tǒng)一評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)衡量債務(wù)主體形成的評(píng)級(jí)信息是一致且可以比較的。信用評(píng)級(jí)通過(guò)影響信用關(guān)系的建立與穩(wěn)定而發(fā)揮著引導(dǎo)資本流動(dòng)的作用，除法律政策限制外，資本流動(dòng)是沒(méi)有邊界的，它客觀上要求不同債務(wù)主體的同一信用級(jí)別須保持一致性，不同信用級(jí)別須保持可比性，保證評(píng)級(jí)信息無(wú)障礙流通。大公地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的原創(chuàng)遵循了這一現(xiàn)實(shí)需要，從105個(gè)國(guó)家地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成特殊性研究過(guò)程中抽象出信用風(fēng)險(xiǎn)形成的一般規(guī)律，以此為思想基礎(chǔ)構(gòu)建起了地方政府評(píng)級(jí)理論和標(biāo)準(zhǔn)，因此，它具有普遍意義，可用于衡量全球不同地方政府的信用風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)評(píng)級(jí)一致性和可比性之先河。
運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)的一致性滿足了資本流動(dòng)對(duì)評(píng)級(jí)信息一致性與可比性的需求，對(duì)人類信用評(píng)級(jí)思想理論和信用經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的貢獻(xiàn)是歷史性的。
感覺(jué)到的東西，我們不一定能夠理解它，只有理解了的東西，我們才能更深刻地感覺(jué)它。面對(duì)現(xiàn)實(shí)生活呈現(xiàn)給我們?nèi)绱思姺钡男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)因素，往往困惑于如何發(fā)現(xiàn)事物內(nèi)部因素連接起來(lái)的通往評(píng)級(jí)終點(diǎn)的大道，地方政府信用評(píng)級(jí)理論的形成，深刻揭示了債務(wù)主體信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系，這一用信用思想之光點(diǎn)燃的火炬為我們科學(xué)揭示地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)照亮了前行的方向。
四、新型地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)新在哪里
大公構(gòu)建新型地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉主要來(lái)自于三個(gè)方面：
一是系統(tǒng)地研究借鑒了人類一百多年來(lái)形成的信用評(píng)級(jí)思想理論；
二是從理論和思想方法上深刻總結(jié)了西方評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致全球信用危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)；
三是研究人類進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展規(guī)律，構(gòu)建起體現(xiàn)規(guī)律本質(zhì)要求的信用經(jīng)濟(jì)理論框架，發(fā)現(xiàn)和找到了評(píng)級(jí)的發(fā)展規(guī)律與歷史方位。
上述三個(gè)方面使我們提升和增強(qiáng)了運(yùn)用信用評(píng)級(jí)思維方式創(chuàng)新信用評(píng)級(jí)理論的能力，體現(xiàn)這一理論成果的地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)由此應(yīng)運(yùn)而生。
大公地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
1、第一次找到了評(píng)級(jí)的歷史方位。
地方政府評(píng)級(jí)要回答什么問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是，如何準(zhǔn)確定位評(píng)級(jí)作為信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)力的作用問(wèn)題，是一個(gè)關(guān)系上層建筑和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的穩(wěn)固問(wèn)題。信用關(guān)系社會(huì)化并主導(dǎo)社會(huì)再生產(chǎn)使其處于信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)地位，因國(guó)家機(jī)器對(duì)債務(wù)收入的高度依賴，地方政府的償債風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)演變?yōu)閲?guó)家機(jī)器非正常運(yùn)轉(zhuǎn)和對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的破壞。客觀評(píng)價(jià)地方政府的負(fù)債能力，回答其負(fù)債空間，避免透支信用破壞上層建筑賴以存在的信用關(guān)系就成為評(píng)級(jí)必須履行的職責(zé)。大公以回答債權(quán)人關(guān)心的債務(wù)人三個(gè)償債能力為目標(biāo)構(gòu)建起來(lái)的地方政府評(píng)級(jí)理論，第一次將評(píng)級(jí)應(yīng)擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任清晰地呈現(xiàn)給世界。
2、第一次完整闡釋了信用評(píng)級(jí)思想。
大公從信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)上層建筑與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的現(xiàn)實(shí)矛盾運(yùn)動(dòng)對(duì)財(cái)富創(chuàng)造和償債能力影響的內(nèi)在聯(lián)系入手，以評(píng)級(jí)語(yǔ)言應(yīng)體現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)在聯(lián)系和作用為目標(biāo)，挖掘出九個(gè)關(guān)鍵評(píng)級(jí)要素，依據(jù)每個(gè)要素運(yùn)動(dòng)的內(nèi)在邏輯描述出它與償債能力的關(guān)系，在形成每一要素評(píng)級(jí)思想的同時(shí)，還就其相互之間的作用進(jìn)行了深刻的理論闡釋，它是信用評(píng)級(jí)規(guī)律的完整思想體現(xiàn)。
(1)上層建筑對(duì)償債能力影響的思想。
國(guó)家通過(guò)制度設(shè)計(jì)和實(shí)施體現(xiàn)其對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的管理意志，國(guó)家機(jī)器對(duì)償債能力的形成和發(fā)展具有決定性意義，它是第一信用風(fēng)險(xiǎn)要素，大公對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑的邏輯推理奠定了這一評(píng)級(jí)思想的理論地位。
(2)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)對(duì)償債能力影響的思想。
信用關(guān)系已成為現(xiàn)代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，其狀態(tài)直接決定著債務(wù)人的償債能力，它是關(guān)鍵性的信用風(fēng)險(xiǎn)要素，把對(duì)它的發(fā)現(xiàn)和理論構(gòu)建引入評(píng)級(jí)是對(duì)人類評(píng)級(jí)思想的巨大貢獻(xiàn)。
(3)財(cái)富創(chuàng)造決定償債能力的思想。
財(cái)富創(chuàng)造作為償債的根本來(lái)源是一種極為普通的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，但卻是一個(gè)極為重要的評(píng)級(jí)原理，西方評(píng)級(jí)思想長(zhǎng)期拒絕和拋棄這一支撐信用關(guān)系的理論基石，使評(píng)級(jí)偏離了正確方向。大公從理論高度重塑財(cái)富創(chuàng)造的評(píng)級(jí)地位，為人類新型評(píng)級(jí)思想的探索與實(shí)踐注入了靈魂。
(4)償債來(lái)源與財(cái)富創(chuàng)造能力偏離度的思想。
確定償債來(lái)源的財(cái)富創(chuàng)造性質(zhì)及其與財(cái)富創(chuàng)造能力的數(shù)量關(guān)系，十分清晰地刻畫出償債來(lái)源與財(cái)富創(chuàng)造能力的距離，呈現(xiàn)出不同償債來(lái)源的風(fēng)險(xiǎn)地位，由此形成了偏離度這一重要評(píng)級(jí)思想。以偏離度思想構(gòu)建起來(lái)的新型地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)世，必將展現(xiàn)出新興評(píng)級(jí)力量與體現(xiàn)違約率思想的傳統(tǒng)評(píng)級(jí)勢(shì)力在評(píng)級(jí)思想理論和實(shí)踐領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略角逐的波瀾壯闊的歷史畫卷。
(5)三個(gè)償債能力的評(píng)級(jí)思想。
對(duì)三個(gè)償債能力的理論創(chuàng)新體現(xiàn)了信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律對(duì)評(píng)級(jí)的本質(zhì)要求，為回答地方政府作為債務(wù)人敲開(kāi)資本大門的三個(gè)問(wèn)題提供了科學(xué)思想指針。
(6)用科學(xué)方法確定信用級(jí)別的評(píng)級(jí)思想。
確定信用級(jí)別的方法關(guān)乎評(píng)級(jí)成敗，采用強(qiáng)大理論支撐的偏離度、信用關(guān)系安全指數(shù)、新增債務(wù)空間三要素評(píng)價(jià)債務(wù)人綜合償債能力極大地增強(qiáng)了確定信用級(jí)別的科學(xué)性，為新型評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)客觀揭示信用風(fēng)險(xiǎn)提供了方法保障。
(7)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)思想。
采用預(yù)測(cè)信用風(fēng)險(xiǎn)的方法，給予評(píng)級(jí)驗(yàn)證過(guò)程預(yù)警功能定位，真正從程序和方法上保證評(píng)級(jí)揭示風(fēng)險(xiǎn)的職能，相比事后違約檢驗(yàn)的評(píng)級(jí)理念具有革命性意義。
(8)仿真模擬信用風(fēng)險(xiǎn)多樣化的評(píng)級(jí)思想。
社會(huì)化的信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素顯現(xiàn)出滲透，脆弱、波動(dòng)、系統(tǒng)和多樣性的特征，信用評(píng)級(jí)應(yīng)當(dāng)找到一種方法將這種現(xiàn)實(shí)的多樣化信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)給投資人，大公將其引入評(píng)級(jí)思想體系提升了評(píng)級(jí)信息的應(yīng)用空間。
(9)通過(guò)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和語(yǔ)言一致性實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)信息社會(huì)化流通的評(píng)級(jí)思想。
信用社會(huì)化推動(dòng)的資本全球流動(dòng)客觀上要求評(píng)級(jí)信息的一致性和可比性，滿足這一現(xiàn)實(shí)需要的前提是實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和語(yǔ)言的一致性。評(píng)級(jí)符號(hào)實(shí)質(zhì)上是一種信用風(fēng)險(xiǎn)信息的語(yǔ)言系統(tǒng)，其可比性由評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)所決定。為實(shí)現(xiàn)這一評(píng)級(jí)思想，大公從眾多地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成特殊性中尋找最重要和最普遍的因素進(jìn)行研究，構(gòu)建起了具有普適價(jià)值的新型地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，填補(bǔ)了這一歷史空白。
大公信用評(píng)級(jí)思想體系的形成，標(biāo)志著人類對(duì)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律探索的歷史進(jìn)步。
3、第一次創(chuàng)新了以財(cái)富創(chuàng)造能力為基石的偏離度評(píng)級(jí)理論。
一個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，主導(dǎo)人類評(píng)級(jí)意識(shí)形態(tài)的是違約率評(píng)級(jí)理論。這一評(píng)級(jí)理論表面上看起來(lái)很合理，具有不可挑戰(zhàn)的權(quán)威地位，然而，實(shí)踐和研究反復(fù)證明了它的錯(cuò)誤。首先，采用一些實(shí)際違約案例設(shè)定評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不具有普遍意義，缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)在聯(lián)系的系統(tǒng)研究基礎(chǔ)，籠統(tǒng)地用違約案例作為一種方法無(wú)法準(zhǔn)確識(shí)別和描述極為復(fù)雜的信用風(fēng)險(xiǎn)成因；其次，用違約率檢驗(yàn)評(píng)級(jí)結(jié)果正確與否，是一種事后驗(yàn)證評(píng)級(jí)的做法，不能實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能，用受評(píng)主體是否違約來(lái)證明信用級(jí)別的合理性是本末倒置。
大公的偏離度評(píng)級(jí)理論堅(jiān)持了財(cái)富創(chuàng)造作為償還債務(wù)的根本性來(lái)源，一切偏離財(cái)富創(chuàng)造能力的償債來(lái)源都具有不確定性，偏離越遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大，這一評(píng)級(jí)理論從回答債權(quán)人關(guān)注的問(wèn)題出發(fā)，最終找到了實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)作為推動(dòng)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展兩對(duì)矛盾中處于主要矛盾主要方面作用的途徑。這一重大評(píng)級(jí)理論創(chuàng)新將從根本上改變百年來(lái)所形成的傳統(tǒng)評(píng)級(jí)意識(shí)，從實(shí)踐上阻止人們偏離財(cái)富創(chuàng)造能力對(duì)信用的濫用。
4、第一次揭示了作為債務(wù)人的地方政府與信用關(guān)系的內(nèi)在聯(lián)系。
作為債務(wù)人的地方政府是信用鏈條中的一環(huán)，其償債能力既可影響信用關(guān)系，也受到信用關(guān)系的制約。與一般債務(wù)人不同的是，地方政府是上層建筑，但成為信用關(guān)系的成員時(shí)，它還是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的代表，政府在通過(guò)影響償債環(huán)境改善自身償債能力方面具有更大的主動(dòng)權(quán)，同樣，其行政不當(dāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的破壞亦是超常規(guī)的。因此，評(píng)級(jí)要特別關(guān)注政府的行政和債務(wù)管理能力，這些能力的揭示水平對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)債權(quán)資產(chǎn)安全的影響。
五、大公與西方地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的主要區(qū)別
長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，人類社會(huì)喪失了選擇評(píng)級(jí)的權(quán)利，那是因?yàn)橹挥幸活愒u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)；人類社會(huì)喪失了選擇評(píng)級(jí)的能力，那是因?yàn)橹挥幸环N評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)占據(jù)了世界統(tǒng)治地位。評(píng)級(jí)思維處于冰凍時(shí)期的人類社會(huì)在推崇西方評(píng)級(jí)權(quán)威之時(shí)卻根本不知道形成權(quán)威的基礎(chǔ)是什么，甚至在遭受評(píng)級(jí)引發(fā)的巨大災(zāi)難之后，依然沒(méi)有批判錯(cuò)誤評(píng)級(jí)的武器。大公地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)世具有改變?nèi)祟愒u(píng)級(jí)意識(shí)形態(tài)的劃時(shí)代意義。
評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別體現(xiàn)的是評(píng)級(jí)能力和履行公眾責(zé)任的差異。厘清大公與西方地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的根本區(qū)別，將有利于人類建立起識(shí)別評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的思想方法，增強(qiáng)阻止錯(cuò)誤評(píng)級(jí)的能力。
那么，用什么樣的認(rèn)識(shí)邏輯才能區(qū)分評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)劣呢？首先，應(yīng)該分析標(biāo)準(zhǔn)是否體現(xiàn)了信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系；其次，應(yīng)該看它是否體現(xiàn)了財(cái)富創(chuàng)造能力與償債來(lái)源的本質(zhì)聯(lián)系；第三，應(yīng)該判斷它是否回答了債權(quán)人關(guān)心的問(wèn)題。據(jù)此，大公與西方地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的主要區(qū)別表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1、建立評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)來(lái)源有著本質(zhì)區(qū)別。
大公標(biāo)準(zhǔn)遵循的思想原則是從信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的內(nèi)在聯(lián)系分析中尋找一般規(guī)律，在構(gòu)建新型地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)程中，大公認(rèn)真研究了105個(gè)國(guó)家地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素及演化規(guī)律，使其成為評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉。
西方標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)來(lái)源是違約案例，即在危機(jī)的后果表象中尋找思想源泉。
大公與西方認(rèn)識(shí)來(lái)源的區(qū)別決定了兩種評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的根本差異。
2、建立評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)反差如同霄壤。
大公標(biāo)準(zhǔn)按照地方政府信用風(fēng)險(xiǎn)形成規(guī)律，依據(jù)評(píng)級(jí)的本質(zhì)要求形成了完整的評(píng)級(jí)理論體系，它對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)形成因素的理論描述強(qiáng)化了其內(nèi)在聯(lián)系，成為評(píng)級(jí)方法的指南。
西方標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)級(jí)理論空白使其完全不能體現(xiàn)客觀事物的內(nèi)在聯(lián)系而難以經(jīng)受評(píng)級(jí)實(shí)踐的檢驗(yàn)。
3、在評(píng)級(jí)要回答什么問(wèn)題上區(qū)別明顯。
大公標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)宗明義就是要通過(guò)評(píng)級(jí)回答債權(quán)人關(guān)心的地方政府三個(gè)償債能力問(wèn)題，使評(píng)級(jí)目的有了明確定位，并以此為目標(biāo)建立起了評(píng)級(jí)理論體系。
西方標(biāo)準(zhǔn)卻通篇找不到對(duì)地方政府評(píng)級(jí)之目的是什么，從而難以判斷評(píng)級(jí)的意義。
4、西方標(biāo)準(zhǔn)否認(rèn)財(cái)富創(chuàng)造能力在評(píng)級(jí)中的根本地位。
大公標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為債務(wù)人的財(cái)富創(chuàng)造能力是其償還債務(wù)的根本來(lái)源，并以此為基準(zhǔn)劃分償債來(lái)源的性質(zhì)和作用，確立了以偏離度為核心的評(píng)級(jí)思想，有了科學(xué)衡量信用風(fēng)險(xiǎn)因素的錨。
西方標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有給予財(cái)富創(chuàng)造能力應(yīng)有的評(píng)級(jí)地位，使其無(wú)法清晰地建立起償債來(lái)源與償債能力之間的邏輯關(guān)系，靈魂要素的缺失導(dǎo)致整個(gè)標(biāo)準(zhǔn)找不到償債能力的地位。
5、西方標(biāo)準(zhǔn)無(wú)視信用關(guān)系對(duì)償債能力的影響。
大公在對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)形成原因的長(zhǎng)期探索中，發(fā)現(xiàn)了信用關(guān)系與償債能力的內(nèi)在邏輯，把債務(wù)人賴以生存和發(fā)展的信用環(huán)境因素引入評(píng)級(jí)，體現(xiàn)出信用關(guān)系傳導(dǎo)作用對(duì)償債能力的真實(shí)影響。
西方標(biāo)準(zhǔn)則完全未發(fā)現(xiàn)信用關(guān)系社會(huì)化所帶來(lái)的償債環(huán)境變化，以信用關(guān)系劇烈變化為特征的全球信用危機(jī)也沒(méi)有成為改變其評(píng)級(jí)方法的動(dòng)力，西方評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)已不能揭示處于信用關(guān)系重圍中的債務(wù)經(jīng)濟(jì)體信用風(fēng)險(xiǎn)。
6、在評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)一致性方面顯著不同。
大公標(biāo)準(zhǔn)因體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)形成一般規(guī)律而保證了評(píng)級(jí)結(jié)果的一致性和可比性，實(shí)現(xiàn)了評(píng)級(jí)信息的流通性。
西方標(biāo)準(zhǔn)十分明確地分為美國(guó)及美國(guó)以外兩個(gè)截然不同的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，顯然，體現(xiàn)特殊信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)信息無(wú)法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)比較，對(duì)投資的指導(dǎo)意義具有局限性。
7、西方標(biāo)準(zhǔn)無(wú)法預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)。
大公標(biāo)準(zhǔn)高度重視風(fēng)險(xiǎn)因素預(yù)測(cè)的作用，并給予了跟蹤評(píng)級(jí)預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，建立了預(yù)警方法，創(chuàng)造了評(píng)級(jí)完成其使命的條件。
西方標(biāo)準(zhǔn)中很難發(fā)現(xiàn)評(píng)級(jí)因素預(yù)警信用風(fēng)險(xiǎn)的功能。
從根本上說(shuō)，大公與西方地方政府評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)別是由評(píng)級(jí)立場(chǎng)所決定的認(rèn)識(shí)信用世界的思想方法的區(qū)別，體現(xiàn)這種區(qū)別的評(píng)級(jí)信息所導(dǎo)致的人類信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)也將凸顯相反的結(jié)果，這就是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的力量。
大公地方政府信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是人類長(zhǎng)期探索信用經(jīng)濟(jì)和評(píng)級(jí)發(fā)展規(guī)律的最新成果，它的廣泛傳播將為人們打開(kāi)一扇認(rèn)識(shí)地方政府這一特殊債務(wù)主體信用風(fēng)險(xiǎn)的窗戶，它的有效應(yīng)用將為維護(hù)國(guó)際信用關(guān)系安全夯實(shí)不可撼動(dòng)的基礎(chǔ)。