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    2012年，歐盟經過艱苦努力，采取了諸如啟動銀行業(yè)聯(lián)盟，將歐洲穩(wěn)定機制(ESM)投入運行，向西班牙銀行業(yè)注資，為希臘債務減記等措施，使危機的勢頭得到扼制。但經濟減速與債務危機并行，令歐洲領導者顧此失彼，預計來年歐元區(qū)還將面臨雙重考驗。
　　值得欣慰的是，歐元區(qū)內重債國的結構性改革也取得了一定的進展。歐盟委員會的數(shù)據(jù)顯示，到2011年底，希臘與愛爾蘭的單位勞動力成本比最高峰時回落了約20%，西班牙回落了10%。勞動力成本的回落使得勞動生產率得到提高。2009年以來，西班牙的商品與服務業(yè)出口增長了27%，愛爾蘭增長了14%，葡萄牙增長了22%，意大利也增長了21%。而西班牙在2012年7、8月出現(xiàn)了過去15年來首次出現(xiàn)的經常項目盈余，這說明該國的競爭力正在不斷提高。
　　雖然2012年歐元區(qū)經濟陷入“二次探底”，但隨著歐盟一系列促進經濟增長措施的實施，其經濟先行指標也出現(xiàn)復蘇的跡象。例如英國Markit公司發(fā)布的歐元區(qū)采購經理人指數(shù)已經由10月份的45.8回升到12月份的47.3，為過去9個月的最高點；德國曼海姆的歐洲經濟研究中心ZEW經濟景氣指數(shù)也由7月份的-22.3回升到12月份的7.6。這說明歐元區(qū)經濟的回落趨勢正在得到有效扼制。
　　盡管如此，危機的解決仍遙遙無期，而且還會不斷地發(fā)酵。歐盟委員會主席巴羅佐近日在多個場合提醒歐盟的首腦們：現(xiàn)在還不是松懈的時候。
　　例如希臘，雖然歐盟前后進行了兩輪救助，并減免了約1400億歐元的債務。但由于希臘經濟經歷嚴重萎縮，其債務比例不降反升。再如西班牙，該國銀行業(yè)的壞賬“窟窿”到底有多大，對經濟與財政的影響有多深都尚未可知，該國至今未能擺脫全面救助的“陰影”。而德國與意大利在2013年將要舉行大選，政治上的不確定性導致金融市場的不穩(wěn)定。因此，不能排除在2013年某個時間一些重債國的危機再度升級。
　　歐盟智庫布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所高級研究員紹爾特·達爾沃什表示，重債國的不穩(wěn)定會影響到其他成員國，包括那些實力較強的國家。一方面這些成員國間的經濟聯(lián)系緊密，更重要的是債務危機會影響到信心，并削弱經濟活動。
　　2013年歐元區(qū)的銀行業(yè)危機仍將持續(xù)。歐盟在2012年底雖然按時達成了建立單一監(jiān)管機制的協(xié)議，并為使用ESM直接注資銀行開了“綠燈”，但按計劃這一機制要到2014年3月左右方可生效，很顯然，這一“遠水”難解“近渴”。在此之前，歐元區(qū)的銀行體系仍十分脆弱。
　　銀行業(yè)信心的脆弱也影響到實體經濟。歐洲央行行長德拉吉近日在歐洲議會表示，2012年上半年，歐洲央行通過兩輪長期資本再融資(LTRO)操作，向歐元區(qū)金融市場注入了約5000億歐元的資金，同時放寬了貸款抵押品的限制，但這些資金很難進入實體經濟。其主要原因是投資與消費需求的疲軟導致信貸活動受到了抑制。
　　達爾沃什對《經濟參考報》記者表示，2013年歐元區(qū)經濟前景仍十分脆弱。在宏觀方面，財政緊縮政策還將持續(xù)，這將導致私人機構，包括銀行繼續(xù)去杠桿化。在這種情況下，私營部門的需求與信貸供給都將受到抑制。而由于歐元區(qū)企業(yè)融資還是以銀行貸款為主，因此信貸供應的限制對經濟會產生雙重影響。
　　在財政緊縮與高失業(yè)率導致歐元區(qū)國內消費疲軟、銀行業(yè)危機導致投資需求下降的情況下，歐元區(qū)提振經濟增長將更加依賴出口。
　　2012年下半年以來，隨著歐元的適度貶值，歐元區(qū)的出口同比出現(xiàn)較大增長。2012年7、8、9、10月的商品貿易順差分別達到156億歐元、66億歐元、98億歐元與102億歐元，而去年同期分別是順差21億歐元、-57億歐元、17億歐元與-7億歐元。然而，2013年全球經濟前景仍十分暗淡，發(fā)達經濟體普遍陷入債務“泥潭”，“去杠桿化”將是長期主題。新興經濟體也面臨著經濟減速與泡沫破裂的困擾。在此情況下，歐元區(qū)的出口前景并不十分樂觀。
　　目前全球經濟大環(huán)境仍處于緊縮狀態(tài)。以美國為首的發(fā)達經濟體自2002年以來執(zhí)行了超寬松的財政與貨幣政策，通過大量發(fā)行國債來彌補其巨額赤字，使得世界經濟進入一輪擴張周期，并間接拉動以“金磚國家”與“靈貓六國”(哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非)為代表的新興經濟體逐漸進入工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的高速發(fā)展階段。
　　然而，于2008年爆發(fā)的全球金融危機帶來的一個后果是各國政府債務迅速上升。危機期間各國政府均花費巨資救市，并使得公共債務在一兩年內迅速爆長。目前發(fā)達經濟的債務已經達到或接近財政政策的極限，而要想削除政府的債務，則需要一個漫長而痛苦的過程。
　　2013年，全球主要發(fā)達經濟體，包括美、歐、日，將進入一個去債務化的過程，國內需求都將受到這一因素的影響。另外，持續(xù)不斷的中東局勢的緊張也使得國際油價在較長時期內都處于較高的水平。高油價一方面使得社會各方面成本上升，另一方面也會削弱歐元區(qū)通過調節(jié)匯率來走出衰退的努力。
　　達爾沃什表示，未來歐元區(qū)經濟恢復的狀況取決于財政整頓的節(jié)奏、銀行資產負債表的修復狀況以及歐盟能否及時推出確保歐元區(qū)穩(wěn)定的政策。這些政策越早出臺，歐元區(qū)經濟復蘇就會越快到來。