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    中國證監(jiān)會(huì)27日公布《證券公司次級(jí)債管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），擴(kuò)充證券公司次級(jí)債的內(nèi)涵，放寬計(jì)入凈資本的限制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉意在進(jìn)一步放寬對證券公司從事各項(xiàng)業(yè)務(wù)的限制，鼓勵(lì)證券公司進(jìn)行更多的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
　　《規(guī)定》明確，證券公司次級(jí)債，是指證券公司向股東或機(jī)構(gòu)投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級(jí)債務(wù)，以及證券公司向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的、清償順序在普通債之后的有價(jià)證券。公開資料顯示，同2010年出臺(tái)的《證券公司借入次級(jí)債務(wù)規(guī)定》相比，《規(guī)定》擴(kuò)大了次級(jí)債機(jī)構(gòu)投資者范圍，從原來凈資產(chǎn)2000萬元以上的法人或投資組織，擴(kuò)大到金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，注冊資本1000萬以上的企業(yè)法人，合伙人認(rèn)繳資本5000萬以上、實(shí)繳出資1000萬以上的合伙企業(yè)�！兑�(guī)定》還簡化了證券公司發(fā)行或計(jì)入次級(jí)債的內(nèi)部決策程序，允許證券公司次級(jí)債券采取儲(chǔ)架發(fā)行，允許次級(jí)債在交易所、全國銀行間市場和其他證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的場所發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。
　　值得注意的是，此次規(guī)定縮短長期次級(jí)債期限，放寬計(jì)入凈資本的限制。凈資本是證監(jiān)會(huì)為券商特設(shè)的一個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，衡量的是證券公司資本充足和資產(chǎn)流動(dòng)性狀況，即證券公司凈資產(chǎn)中流動(dòng)性較高、可快速變現(xiàn)的部分。通過對證券公司凈資本情況的監(jiān)控，監(jiān)管部門可以準(zhǔn)確及時(shí)地掌握證券公司的償付能力，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此前規(guī)定，證券公司借入期限在2年以上(含2年)的次級(jí)債務(wù)為長期次級(jí)債務(wù)，此次則縮短到了1年。到期期限3、2、1年以上的次級(jí)債，計(jì)入凈資本比例則從原來的70%、50%、20%擴(kuò)大到100%、70%和50%。
　　中原證券券商行業(yè)分析師謝佩潔對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，近一段時(shí)間以來，監(jiān)管部門正在努力放寬券商從事各項(xiàng)業(yè)務(wù)的限制，此次《規(guī)定》的出臺(tái)，也是出于這個(gè)目的。長期以來，中國券商行業(yè)一直實(shí)施以凈資本為核心的監(jiān)管體系，證券公司的凈資本指標(biāo)決定了其開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的能力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)也與凈資本指標(biāo)嚴(yán)格掛鉤。此次《規(guī)定》放寬計(jì)入凈資本的限制，使得證券公司可以通過發(fā)行證券公司次級(jí)債的方式，增強(qiáng)凈資本指標(biāo)，從而在一定程度上放寬了券商從事各項(xiàng)業(yè)務(wù)的限制，鼓勵(lì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。