|
同為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的股票和石油，價(jià)格走勢通常一致，但在過去的幾個(gè)月中兩者走勢卻出現(xiàn)背離。
在道瓊斯指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史新高、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也即將突破歷史高點(diǎn)之際，油價(jià)走勢則表現(xiàn)不佳。分析師們稱，全球石油需求不振和供給不斷改善已令油價(jià)上漲動(dòng)力喪失，影響力蓋過了美國就業(yè)市場好轉(zhuǎn)等有利因素。
考慮到過去幾年股市和油價(jià)走勢通常存在緊密的正相關(guān)性，近期兩者的背離似乎頗為異常。亞德尼研究公司總裁兼首席投資長亞德尼發(fā)表的一篇研究報(bào)告中指出了這一問題。
亞德尼還提到，另外一個(gè)引人注目的動(dòng)向是，一直與油價(jià)有高度正相關(guān)性、同時(shí)與美元匯率有負(fù)相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)近來的走勢與這兩者出現(xiàn)了顯著的背離。標(biāo)準(zhǔn)普爾500一直在上漲，而油價(jià)在走低，美元?jiǎng)t不斷走強(qiáng)。亞德尼稱，這反而使他對于股市此輪漲勢維持更加抱有信心，不過他也看到其他人擔(dān)心最終可能是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)無法堅(jiān)持這種背離走勢，轉(zhuǎn)而走低。
凱投宏觀的希金斯在一篇研究報(bào)告中表示，不應(yīng)指望股市再出現(xiàn)顯著漲勢。雖然今年以來美國股市走勢強(qiáng)勁，但希金斯仍維持今年年底標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)處在1500點(diǎn)的預(yù)期。這一預(yù)期水平較該指數(shù)目前點(diǎn)位低約4%。
希金斯表示，由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，美聯(lián)儲短期內(nèi)不太可能改變寬松立場。但其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對糟糕的走勢表明定量寬松舉措在提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格方面的作用正減弱。企業(yè)利潤率已處在較高水平，這會抑制未來收益增長空間。同時(shí)，目前美國股市本益比已經(jīng)處在歷史高位。此外，歐元區(qū)危機(jī)也可能再度加劇。
|