日前，深交所公告稱：經(jīng)過查明，2011年的9月，登陸創(chuàng)業(yè)板的萬福生科在上市前的2008年到2011年期間，虛增營業(yè)收入7.4億元，虛增凈利潤1.6億元。原定在3月27日解禁流通的萬福生科的1851萬股的限售股也被停止解禁。那么，萬福生科到底是一家什么樣的公司？在它上市前后，究竟是誰推動了這一連串的造假？萬福生科到底該不該退市？央視財經(jīng)頻道主持人陳偉鴻和著名財經(jīng)評論員林耘、張鴻共同評論。
創(chuàng)業(yè)板造假第一股萬福生科如何闖關(guān)上市？到底該不該退市？股市造假亂象又能何時肅清？
被稱為創(chuàng)業(yè)板造假第一股的萬福生科正處在輿論的風(fēng)口浪尖。3月16日，深圳證券交易所公開譴責萬福生科，在2008年至2011年期間存在財務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載情形，累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業(yè)例如1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右，而在上市前后，萬福生科高管多次表態(tài)，公司為誠信經(jīng)營。
嚴平貴(萬福生科副總經(jīng)理)：我們是通過誠信經(jīng)營，品質(zhì)取勝，優(yōu)質(zhì)服務(wù)，公司先后獲得中國馳名商標榮譽，使萬福生科品牌在業(yè)內(nèi)擁有較高的知名度和榮譽度，促進了營銷工作的開展，一定程度上贏得了品牌的溢價。
這是2012年下半年的一次采訪中，萬福生科副總經(jīng)理嚴平貴對公司主打產(chǎn)品陬福牌大米的介紹，聽上去，這種大米至少在常德應(yīng)該是家喻戶曉，記者在當?shù)氐拿资羞M行了探訪。
記者：陬福牌大米，湖南常德萬福生科公司的大米，這兒賣嗎？
長沙大米批發(fā)商：沒有。
記者：那你這塊兒經(jīng)營(大米)品種有多少？
長沙大米批發(fā)商：品種，有幾十，上百吧。
記者：但是陬福牌的沒有？
長沙大米批發(fā)商：沒有沒有，這里沒有來過。
根據(jù)萬福生科的公告，公司生產(chǎn)的陬福牌大米的銷售收入占企業(yè)總銷售收入的60%以上，但在湖南當?shù)兀@個號稱擁有馳名商標的陬福大米竟然蹤跡難尋。
糖漿是萬福生科大米深加工的主營產(chǎn)品之一，年銷售額號稱上億，記者找到了公司財報中標注的一家糖漿大客戶，傻牛食品廠。
記者：整個這幾年的所有的銷量你都不記得？
易女士(傻牛食品廠老板)：基本上我們用(萬福生科)用得還可以吧，我一般都是用西平的(糖漿)。西平就是魯洲集團的，魯洲集團在河南西平。
記者：(萬福生科)產(chǎn)品你認為質(zhì)量怎么樣？
易女士(傻牛食品廠老板)：一般，沒有西平魯洲集團的(好)。
當看到萬福生科如此觸目驚心的虛假業(yè)績，大家會看一個問題，它是怎么上市的？
曲先生(投資者)：怎么上市之前就造假，而且造那么大假呢？整個90%的收入是假的，有水分，你說這個，咱都知道，一個企業(yè)上市，IPO上市，層層把關(guān)，又是審計，又是保薦，又是國家證監(jiān)會最后把關(guān)。這個企業(yè)造這么多假，從2008年到現(xiàn)在，2011年還造假，造了那么大的假，你說這些部門是干什么的？一點沒看出來嗎？
帶著與曲先生同樣的疑問，記者來到了擔任萬福生科會計審計的中磊會計師事務(wù)所。
中磊會計師事務(wù)所工作人員：您找哪位？
記者：找黃國華。
中磊會計師事務(wù)所工作人員：黃老師不在這邊辦公。
作為萬福生科上市的保薦代表機構(gòu)，平安證券在2012年9月11日發(fā)布了持續(xù)督導(dǎo)報告，就在這份報告中，平安證券的保薦人還認為，萬福生科較好的執(zhí)行了相關(guān)規(guī)則和制度，可就在3天后，萬福生科就遭證監(jiān)會立案稽查。記者來到了位于深圳的平安證券總部。
平安證券工作人員：確實這個事情也來的比較突然，然后領(lǐng)導(dǎo)剛好也不在。
記者和工作人員交涉了很久，最后，工作人員交給記者三份文字稿件，算作對此事的回應(yīng)。這些文稿表明，平安證券只是承認，在應(yīng)對復(fù)雜的造假手段上，項目執(zhí)行者的經(jīng)驗和能力確實存在缺陷，同時公司在內(nèi)控環(huán)節(jié)存在不足，對質(zhì)量的把控相對薄弱，同時表明，也在進行整改。我們不禁要問，作為一家專業(yè)機構(gòu)，又該是如何輔導(dǎo)出了一家業(yè)績虛增7.4億的上市公司呢？
張鴻：萬福生科造假案 其中必有蹊蹺
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
我覺得時間點特別有蹊蹺，就是萬福生科上市之前，就突然突擊進入了10個股東，3個機構(gòu)投資者、7個自然人投資者成為了它的大股東，然后按照他們的鎖定期應(yīng)該是2011年9月27號上市，去年的9月27號這10個股票應(yīng)該是賺的盆滿缽滿，應(yīng)該可以直接賣股票就走人了，但是在9月初的時候，湖南省證監(jiān)局的非常普通的一次常規(guī)的稽查當中，這個公司的創(chuàng)始人，其實是他和財務(wù)總監(jiān)創(chuàng)辦的這個公司，這個財務(wù)總監(jiān)突然一下就交了9份不同的帳給證監(jiān)局，這就等于自曝了這是半年報作假，這一下這10個股東就沒法賣了。然后9月27號的時候就說我們再鎖定半年以后，這個事擺平了以后再賣，所以這個時間點就到了今年的3月27號，就在昨天，這10個股東應(yīng)該可以賣他們的股票。但就在這之前，這個公司又說，說我前三年都是造假的，現(xiàn)在又給鎖定了，所以我不知道這背后有什么，但是我覺得，其中必有蹊蹺。
林耘：萬福生科現(xiàn)在是把自己造假的事實給捅出來
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
其實很多上市公司在上市的階段或者上市以后，都會對業(yè)績做一些粉飾，會有點調(diào)節(jié)，但是萬福生科讓我們覺得很驚訝的是，不在于它調(diào)節(jié)的藝術(shù)有多高超，其實它動作很粗糙，技術(shù)含量不大，膽量特大，持續(xù)時間特別長，它造假造的太狠。它是做稻米精加工和副產(chǎn)品的綜合利用的，它不是讓我們在米里頭找到沙子，它是在沙子里面撒幾粒米，這樣一個造假的程度，非常非常的嚴重，而且現(xiàn)在看起來還帶有一點自戳的狀況，就是造假造的太大了，包不住了，希望捅出來，所以這個董事長講，一個是造假造的太狠了，而且最早它說為什么要造假的時候，他說我們不是希望業(yè)績穩(wěn)定一些嘛，對得起投資者一點。
張鴻：作為上市最后一道關(guān)卡的證監(jiān)會發(fā)審委失守了
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
在這個環(huán)節(jié)里，如果我們說受損的話，首先是二級市場的股民，一開始開盤的時候，買它的肯定受損了，但是其它環(huán)節(jié)里面幾乎沒有受損的。而且這些獲利的全都是在里面能推波助瀾，能把它推到上市這一步的，所以反對的力量就很少了。比如說地方政府，現(xiàn)在這個董事長其實對這個事很無力了，他說后來我就沒辦法控制這個公司，因為他最初在上市之前，他在當?shù)厥且粋�億萬富翁，已經(jīng)是很有錢了，然后地方政府覺得我們需要有一個上市資源，我們縣里沒有上市公司，有個上市公司多好，而且稅收也能上來，然后又能有政績。然后據(jù)他說，還有高人指點財務(wù)總監(jiān)來做這個帳，怎么能讓它上市，所以后來他就沒法控制，為什么他說怎么能作假做那么狠呢？他其實抱怨的不是他自己，也不是那個財務(wù)總監(jiān)。
到最后在這個環(huán)節(jié)里，還有就是看上去是防火墻的，比如說保薦機構(gòu)，平安證券原來也有過這樣的事，最近幾年好像它保薦的質(zhì)量不是特別高，出了事以后，我只看到它有兩個保薦代表人，就是具體的人被停止了保薦資格，但是對這個公司來說，它的保薦資格一直有，所以它損失不大，而且它拿到那么多的費用，而且中間的這個會計師事務(wù)所也是一樣，它也要拿這個錢，上市多好。所以現(xiàn)在當我們罵他們的時候，我們罵保薦機構(gòu)，罵會計師事務(wù)所，罵這個律所的時候，說不定是在給它們做廣告。就是有很多垃圾公司說我們想上市，找到他們就能弄到上市了。這個萬福生科上市就在最后的環(huán)節(jié)，到了證監(jiān)會的發(fā)審委，應(yīng)該是最后一道關(guān)卡，但是它沒守住，也失守了。
林耘：證監(jiān)會應(yīng)該在制度建設(shè)和執(zhí)行方面起到重要作用
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
這個公司沒上市的時候，其實在當?shù)剡�算得上一家企業(yè)，這個小老板當?shù)眠�很滋潤，但是引入戰(zhàn)略投資者，開始進入要上市的時候，造假就開始出現(xiàn)了。我們看到，有上市輔導(dǎo)制度，有保薦人制度，有律師事務(wù)所，有會計師事務(wù)所，一層層都被打通，都沒有能夠攔住，它們都有相關(guān)的利益，地方政府可以收稅，可以有GDP，可以圈來錢繼續(xù)投資項目；另外一個，早期的投資人，包括大股東等等，公司上市以后可以大幅度的增值，通過股權(quán)的套現(xiàn)等等來實現(xiàn)利益。包括平安的中介費也收了差不多有三千萬，也是一筆大錢，你會看到每一層都是有利益，但是我們沒有看到懲處，或者說有力度的一個懲處，就是你可以造假，但是你不要穿幫，穿幫以后你要付出代價。從證監(jiān)會來講，它第一是承擔了最后的把關(guān)人這樣的一個作用，另外一旦處罰這個循環(huán)開始，那它就是一個首發(fā)者，它就應(yīng)該在制度的建設(shè)方面和執(zhí)行方面要起到重要的作用。
萬福生科的那些資料是非常好看的，第一，有3項專利技術(shù)，有15項的實用專利技術(shù)，還拿了一個國家的科技進步二等獎，這是很難的，因為國家科技進步一等獎經(jīng)常是空缺的，二等獎已經(jīng)是非常高的一個獎項了。所以A股的投資者如果光看這么一些材料，看它的財務(wù)數(shù)據(jù)，看經(jīng)過這些文字包裝以后的材料去投資，你一定會給一個高的一個估值，25塊錢一股，就傻乎乎的就給出去了。
張鴻：萬福生科現(xiàn)在應(yīng)馬上暫停交易
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
在中國的投資者看來，會相信我們過去的那些所有的環(huán)節(jié)，還希望這個股票活著，地方政府還希望它能重組，重組完了繼續(xù)帶來稅收，繼續(xù)帶來好的政績，然后相關(guān)的環(huán)節(jié)也是一樣的，包括那10個現(xiàn)在被鎖定的沒法賣的大股東。它就是一個違反正常的投資價值的這樣一個東西，而且二級市場的股民，就是現(xiàn)在持有萬福生科這些人，你要說讓它退市的話，這些股民恐怕還會罵你，說我要賠了。
我舉一個例子，前幾年福建有一個公司在香港上市，叫洪良國際，上市以后，香港的證監(jiān)部門發(fā)現(xiàn)它上市造假，上市了三個月當場讓它停掉，但它圈了10個億的錢，然后讓它干什么？讓它用這10個億，把所有的7000多個股民的股票給回購過來，就是你得賠，然后讓你退市。就是說你在香港股市上三個月的自助游，錢也沒圈到。這是什么呢？就是說你必須得讓它吃到苦頭才可以，現(xiàn)在的萬福生科，它即使現(xiàn)在按照深交所的退市規(guī)定，即使現(xiàn)在按照字面，它還沒到三次譴責等等，賬面追溯可能還不夠連續(xù)三年的虧損，凈資產(chǎn)沒負，但是我覺得起碼應(yīng)該讓它暫停交易，暫停上市，因為它暫停上市里有一個重要的一條，就叫如果你有重大違法行為，這顯然已經(jīng)是涉嫌違法，違反《證券法》，違反《公司法》，先暫停再說吧。
林耘：要懲處所有的造假環(huán)節(jié) 賠付補償中小投資者的損失
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
這批原始股東還是屬于小股東，所以按照目前的上市規(guī)則來講，他們是可以走的，如果內(nèi)部打起來，把9套的財務(wù)報表都交上去就得跑了。大股東也有其它途徑跑，比如大股東的4000多萬股，是夫妻倆的股權(quán)，是通過信托產(chǎn)品做抵押也在跑，所以按目前我們金融創(chuàng)新這一套來看，是存在多個出逃的機會，這也意味著風(fēng)險不止是體現(xiàn)在股市里，還可能體現(xiàn)在信托產(chǎn)品市場，體現(xiàn)在銀行的理財產(chǎn)品市場。
從現(xiàn)在大家的態(tài)度來講，股民非常的糾結(jié)，一個是一開始的時候高價去認購，去掏了這筆錢，現(xiàn)在又被綁架，因為現(xiàn)在一講退市，股民來承擔這個后果，吃虧了。那如果不退市，A股的投資文化是永遠都建立不起來的，因為你會看到一個兩難夾在這里，所以還是需要有懲處，包括有前期的一些賠付制度要建立。現(xiàn)在還來得及，第一個是募集的資金現(xiàn)在都是鎖定放在特定的賬戶里，現(xiàn)在花出去的還不太多，所以這筆錢現(xiàn)在還在那。第二個，從大股東到它原始的小股東，現(xiàn)在股權(quán)還沒套現(xiàn)，股權(quán)只要被凍結(jié)住了，它就有了一定程度賠付的能力。第三，就是中介機構(gòu)，像平安證券、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)等等這些要承擔相應(yīng)的責任，它要賠付。所以重要的還是要懲處，包括退市，包括中小投資者的利益通過賠付補償，這樣來獲得保護，但是每一個參與偽造的人要有懲處，該罰錢的罰錢，該吊銷執(zhí)照的吊銷執(zhí)照，該入獄的入獄。
姜國華：首先要考慮中小股東的利益
(北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授 《央視財經(jīng)評論》特約評論員)
我覺得在這個過程當中，中介機構(gòu)都應(yīng)該承擔一定的責任，保薦機構(gòu)審計機構(gòu)等等，從監(jiān)管部門來講，首先要考慮中小股東的利益，是否上市和退市，這個權(quán)力還是應(yīng)該由交易所來決定，讓這個公司在這個市場上對交易所有什么影響，讓交易所從自己的角度，來出發(fā)考慮這個問題，可能對將來會有一個更好的借鑒意義。
張鴻：我們要讓發(fā)審制度更透明
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
監(jiān)管部門的發(fā)審其實是一種權(quán)利，我們現(xiàn)在經(jīng)常說把權(quán)利關(guān)在籠子里，為什么是關(guān)在籠子里，不是關(guān)在箱子里？就是因為籠子是透明的，我們可以看得到，但現(xiàn)在這個發(fā)審，我們在哪個股票上吃虧了，我們不知道，是誰把它放進來的？所以我們也沒法追責，所以我覺得我們還是要把它更透明，發(fā)審制度更透明。
林耘：不能再重組完了又開始 不要再持續(xù)犯錯
(《央視財經(jīng)評論》評論員)
從交易所來講，現(xiàn)在還保留了一個權(quán)限，就是第三次譴責。如果第三次譴責，那就直接觸動了退市的這個機制，所以交易所現(xiàn)在是有牌在手里頭了。第二，還是需要考慮一個妥善的處置辦法，我覺得目前交易倒沒問題，只要是把大股東和前期的獲益的這些股權(quán)鎖定了，那么二級市場上面自然交易應(yīng)該問題不大，但是一定要考慮到，盡可能不要走傳統(tǒng)的路子，走完一個圈子又重組，重組完了又開始了，就是不要持續(xù)犯錯……