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太陽在日本再度升起。第一季度GDP增長3.5%，說明反彈已經(jīng)從金融市場轉(zhuǎn)至實體經(jīng)濟。但問題是這樣的反彈能否持續(xù)？從美聯(lián)儲的經(jīng)驗來看，向經(jīng)濟釋放大量流動性有助于在短期內(nèi)推高資產(chǎn)價格和重振經(jīng)濟的原始活力。但實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)增長的難度要大得多。
安倍晉三上任后的一系列措施提振了日本股市。由此帶來的財富效應(yīng)加上對通貨膨脹將最終上升的預(yù)期喚醒了百姓的消費欲望。今年前三個月私人消費增長了3.7%，而此前一個季度的增幅只有可憐的0.3%。
但危險也在慢慢抬頭。日本政府計劃明年將消費稅從目前的5%提高到8%，到2015年再提高至10%，這可能使得預(yù)期的消費復(fù)蘇被扼殺在搖籃里。而日本的巨額債務(wù)負擔(dān)意味著政府幾乎沒有改弦易轍的空間，進一步的財政緊縮勢在難免。
而商業(yè)投資方面仍任重道遠。私營領(lǐng)域非地產(chǎn)投資下降了2.6%，說明商界還沒有作出貢獻。這一切凸現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性改革在支持經(jīng)濟長期增長方面的重要性。安倍晉三必須抓住時機來推進關(guān)鍵領(lǐng)域改革，并賦予企業(yè)在裁員方面的更多靈活性。安倍晉三將于下個月公布一攬子促增長方案。
令人擔(dān)心的是，早在上世紀90年代后期，就曾出現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇曇花一現(xiàn)的一幕，部分原因就在于消費稅從3%上調(diào)到5%。2005年前后日本經(jīng)濟也一度加速增長，但在2006年以改革家著稱的首相小泉純一郎卸任后就失去了增長動力，隨后發(fā)生的金融危機又再度給日本經(jīng)濟以重創(chuàng)。
這一次的情況有可能不同。在首戰(zhàn)告捷的情況下，安倍晉三有可能乘勝追擊。但如果接下來沒有穩(wěn)固的改革政策作為可持續(xù)增長的后盾，日本這一次的日出可能又將是一次幻影。
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