5月15日，原本于3月15日到期的尚德5.41億美元可轉(zhuǎn)債再次到達付息日，尚德電力在當?shù)貢r間5月16日早發(fā)布公告稱，與大多數(shù)可轉(zhuǎn)換債券持有人簽署了新的債務延期協(xié)議，將可轉(zhuǎn)債延期至6月28日前行權(quán)。
這一結(jié)果是雙方在經(jīng)過多輪談判后達成的妥協(xié)，無錫國聯(lián)原本希望將可轉(zhuǎn)債延期至8月15日，以獲得多達3個月的處理時間。但這一提案最終被可轉(zhuǎn)債人否決，因為他們對于無錫國聯(lián)解決此事的信心越來越不足。
而另一個原因是，由于律師費用目前確定將全部由可轉(zhuǎn)債人自己承擔，到目前為止已經(jīng)累計到125萬美元，可轉(zhuǎn)債持有人開始擔心自己的投入是不是能獲得相應回報。
這導致留給尚德電力的時間越來越少，如果到6月28日仍不能給出一個讓債權(quán)人滿意的答復，那么尚德電力將面臨破產(chǎn)。
而就在尚德電力公告延期可轉(zhuǎn)債的前一日，在公開場合消失許久的施正榮出現(xiàn)在上海SNEC展會，代表亞洲光伏協(xié)會做了一次感人的演講，他回顧了其十年的光伏之路，并對政府表示感謝，并首次承認自己的錯誤，并對行業(yè)表示遺憾。
臺下的大批光伏人都感嘆，或許施正榮此次愿意站出來，是作為自己的謝幕演講吧。
而對于尚德電力，到底是謝幕還是重生，還要等待5月22日的債權(quán)人會議召開后的結(jié)果。
為無錫國聯(lián)爭取時間
目前參與可轉(zhuǎn)債談判的只有無錫國聯(lián)方面，不包括任何一家國內(nèi)銀行
尚德電力的公告顯示，與大多數(shù)可轉(zhuǎn)換債券持有人就2013年3月15日到期的債券達成了新的債務延期協(xié)議。簽署延期協(xié)議的債券持有人同意，除非有任何導致提前終止的事件發(fā)生，否則不會在2013年6月28日前行權(quán)。
這筆可轉(zhuǎn)債金額高達5.41億美元，息票利率3%，在3月15日到期。但有60%的可轉(zhuǎn)債持有人答應第一次債務延期，延期至5月15日。
尚德首席執(zhí)行官金緯先生表示：“我們能夠與債權(quán)人再次達成延期支付協(xié)議體現(xiàn)了債權(quán)人繼續(xù)支持尚德的意愿。該債務延期協(xié)議使尚德能夠繼續(xù)和債券人一起共同努力，以獲得一個雙方認可的重組方案�！�
事實上第二次延期達成的過程一波三折。一位尚德電力可轉(zhuǎn)債持有人向記者表示，此前，無錫國聯(lián)通過律師與他們溝通，希望可以將可轉(zhuǎn)債再延期3個月，至8月15日。而為了說服債權(quán)人，無錫國聯(lián)方面表示將積極解決問題。
在5月14日，所有債權(quán)人的郵箱中都收到了關(guān)于將尚德電力可轉(zhuǎn)債延期至8月15日的問卷，該問卷限期在5月15日給出答復。
“國聯(lián)方面的表態(tài)似乎給了律師很大的信心�！鄙鲜隹赊D(zhuǎn)債人表示。他還告訴記者，律師沒有透露無錫國聯(lián)將給出什么樣的方案，和何時會有成果。但律師向可轉(zhuǎn)債人確定，目前參與可轉(zhuǎn)債談判的只有無錫國聯(lián)方面，不包括任何一家國內(nèi)銀行。
與上一次債務延期一樣，這一方案需要大部分可轉(zhuǎn)債人的支持才可以生效。而結(jié)果是，債權(quán)人否決了這份提案，他們要求一個更短的延期。
于是就在最后一刻，方案改變?yōu)閷⒖赊D(zhuǎn)債延期至6月28日行權(quán)。
“我們覺得延期沒用。”上述可轉(zhuǎn)債持有人告訴記者。他認為，尚德電力破產(chǎn)或退市對國內(nèi)無錫尚德影響已經(jīng)不大，無錫國聯(lián)的使命是保全無錫的國有資產(chǎn)，即解決好無錫尚德的破產(chǎn)重整，目前無錫尚德國內(nèi)銀行債務高達71億元，這還不包括對供貨商的欠款。這樣的壓力下，無錫國聯(lián)不會有精力考慮國外可轉(zhuǎn)債持有人的利益。他們認為無錫國聯(lián)要保住尚德電力的動力不足，而海外可轉(zhuǎn)債人很有可能會被犧牲掉。
如果可轉(zhuǎn)債持有人將尚德告上法庭，那么尚德電力就將和A123一樣徹底破產(chǎn)，而一旦尚德破產(chǎn)，可轉(zhuǎn)債持有人將血本無歸。
看上去，可轉(zhuǎn)債持有人無論如何應該拿出十足的耐心來等待此事的解決，至少他們有權(quán)利申請債轉(zhuǎn)股。但是另一個因素的出現(xiàn)卻促使可轉(zhuǎn)債持有人務必對此事速戰(zhàn)速決，那就是從2012年11月開始，該律師團的費用就全部由可轉(zhuǎn)債持有人支付。
“我們不想再為尚德電力支付律師費用了，我們對尚德電力是否還能借助無錫國聯(lián)繼續(xù)還債也不報希望，我們現(xiàn)在只想把自己的損失降到最低�！鄙鲜龊Ｍ鈧鶛�(quán)人向記者表示。
談判過程還原
律師費成為債權(quán)人的一大負擔，導致他們不愿過度延期
去年11月，大約60%的尚德可轉(zhuǎn)債持有人組成了一個債權(quán)人團體，他們聘請了一家名叫Bingham
McCutchen的律所代表他們進行談判，目的是防止尚德電力的破產(chǎn)。據(jù)介紹，Bingham
McCutchen非常了解開曼群島法律，有豐富的破產(chǎn)處理經(jīng)驗。
這家律所的任命同樣得到了尚德電力的認可，按照規(guī)定，尚德電力必須承擔部分律師費用。因為這筆費用是在尚德不能償還可轉(zhuǎn)債的基礎上產(chǎn)生的。
但是緊接著，Bingham McCutchen就發(fā)現(xiàn)尚德電力根本就沒有能力再支付律師費用，繼而這筆費用將全部由可轉(zhuǎn)債人自己承擔。
而記者獨家獲得了Bingham
McCutchen寄給海外債權(quán)人的律師費用賬單，借此還原了自從2012年11月開始尚德電力海外債務談判的全過程。
根據(jù)賬單顯示，從2012年11月開始至2013年1月，可轉(zhuǎn)債持有人一共需要為尚德電力支付的律師費用為46.45萬美元，今年2月的律師費用為25.37萬美元，到了3月，律師費用突然增長到52.98萬美元。以此計算，可轉(zhuǎn)債持有人到目前為止一共需要為尚德支付大約125萬美元的費用。
如果尚德再繼續(xù)對債務延期，那么律師費也將繼續(xù)增加，成為一個巨大的負擔，這也成為增加了海外債延期的難度、導致海外債權(quán)人只同意債務繼續(xù)延期一個月的主要原因。
而這份賬單詳細記錄了每一個參與該案件的律師的工作內(nèi)容，這些工作內(nèi)容顯示，律師的談判重點主要集中在無錫國聯(lián)上。
如表格顯示，2月27日，Bingham McCutchen律師前往無錫，與無錫國聯(lián)的Song
Zhengping律師進行了會談。那天下午，尚德律師又與無錫市政府官員高先生和無錫國聯(lián)發(fā)展集團董事局主席王錫林進行了一次內(nèi)部會議。在內(nèi)部會議結(jié)束后，這位尚德律師再次單獨會見了無錫國聯(lián)的宋律師，進一步討論了無錫國聯(lián)的想法。
此次會見后，尚德律師團體就開始著手準備和債券持有人討論債務延期意向。并一直保持與國聯(lián)探討解決方案。
3月12日，律師與國聯(lián)簽署備忘錄。雖然該備忘錄的具體內(nèi)容沒有在工作表中公布，但提到了國聯(lián)對于尚德的任命和無錫尚德破產(chǎn)。
于是在3月19日，尚德發(fā)布公告稱任命國聯(lián)期貨有限公司董事長兼國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司財務部經(jīng)理周衛(wèi)平為尚德執(zhí)行董事兼總裁。3月20日，無錫尚德宣告破產(chǎn)。
可以看出，一系列可轉(zhuǎn)債延期方案的簽署，其背后的推動都是無錫國聯(lián)。而第二次可轉(zhuǎn)債簽署后，一定也伴隨著無錫國聯(lián)的一些承諾。而留給國聯(lián)的時間恐怕已經(jīng)不多。
記者從一位接近無錫尚德的人士處獲悉，目前尚德電力內(nèi)部出現(xiàn)了很大的矛盾和分歧，負責投資者關(guān)系的部門似乎已經(jīng)停止工作。
謝幕或重生？
謝幕還是重生，還有待5月22日在無錫舉行的第一次債權(quán)人會議
在5月14日的SNEC展會上，尚德電力董事長施正榮的出現(xiàn)備受矚目。
此次施正榮出席SNEC，是代表亞洲光伏協(xié)會(APVIA)做了名為“光伏夢之路”的主題演講。出席此次會議的有他的恩師馬丁·格林教授，和陪他一起在行業(yè)內(nèi)一路走來的各光伏企業(yè)大佬。施正榮回顧了尚德成立12年以來的成長之路，這12年也概括了中國光伏行業(yè)的發(fā)展之路。
施正榮說：“12年前我躊躇滿志，膽大妄為�！彼炎约罕扔鳛楣夥袠I(yè)的先行者和探索者。
在演講中，施博士談到最多的是感謝，感謝各國政府在為推動光伏事業(yè)中所做出的貢獻，其中特別提到了中國政府。
而在演講中，施正榮也談到了目前光伏產(chǎn)業(yè)面臨危機的原因：產(chǎn)能過剩、價格下跌、銀根縮緊。
而最出人意料的是，施正榮首次公開承認了自己的不足。他說：“我辜負了大家的期望，沒有把尚德做成一個百年老店，尚德的破產(chǎn)重整，使人民對光伏行業(yè)和我個人都產(chǎn)生了質(zhì)疑，為此給行業(yè)帶來了負面影響，我表示非常遺憾�！�
在此之前，施正榮是一個從來不認錯的人，跨出這一步對施博士來說實屬不易。我們不知道在公眾視野中消失了那么久的施博士，內(nèi)心有怎樣的掙扎，一切都為這次亮相平添了一絲悲壯。
臺下很多光伏元老們對于這一幕很感動，或許不僅為了尚德電力，也為了自己為之奮斗過的尚德十年。也有人猜測，施博士此次演講，可能是他的謝幕演講。
最后，施正榮表示現(xiàn)在尚德的口號是“破產(chǎn)不停產(chǎn)，重整為重生”。但尚德究竟是謝幕還是重生，還有待5月22日在無錫舉行的第一次債權(quán)人會議。