一則“涌金有意退出九芝堂”的傳聞，讓業(yè)績(jī)下滑的九芝堂陷入易主的猜測(cè)中，公司股票17日因此停牌。在澄清公告中，九芝堂稱(chēng)控股股東無(wú)轉(zhuǎn)讓股份的意向，目前和國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。
自2008年魏東過(guò)世之后，風(fēng)光一時(shí)的涌金系日漸式微。據(jù)九芝堂高管透露，易主傳聞并非空穴來(lái)風(fēng)，2011年、2012年涌金系與多家醫(yī)藥企業(yè)商談過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，不過(guò)因價(jià)格問(wèn)題作罷。對(duì)于現(xiàn)金流充裕的九芝堂，涌金系并不急于出售，這種待價(jià)而沽的心態(tài)或許會(huì)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓變成一出連續(xù)劇。
涌金系待價(jià)而沽
股東大會(huì)上傳出的“涌金萌生退意”消息，讓九芝堂有些措手不及。17日停牌一天之后，九芝堂18日發(fā)布了一份言簡(jiǎn)意賅的澄清公告：一是控股股東及實(shí)際控制人均無(wú)轉(zhuǎn)讓、拋售公司股份的意向；二是目前沒(méi)有和華潤(rùn)或國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。
實(shí)際上，對(duì)比17日媒體報(bào)道可以發(fā)現(xiàn)，九芝堂的澄清公告在用詞方面下足了功夫。媒體報(bào)道稱(chēng)：“據(jù)九芝堂董事長(zhǎng)魏鋒透露，此前包括華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)在內(nèi)的多家大型醫(yī)藥企業(yè)已與公司有過(guò)溝通，但目前為止，沒(méi)有一個(gè)成熟的方案�！倍胖ヌ脙H聲明，目前沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，至于此前是否曾有過(guò)溝通或洽談則閉口不談。
一位參加16日股東大會(huì)的股東回憶，魏鋒在會(huì)議期間表示，如果有比較優(yōu)厚和成熟的方案，不排除控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可能，不過(guò)目前還沒(méi)有具體的計(jì)劃�！皬膫�(gè)人理解，魏鋒對(duì)于并購(gòu)只是表達(dá)了一種開(kāi)放式的態(tài)度。只不過(guò)，近一段時(shí)間由于涌金系公司變動(dòng)頻繁，導(dǎo)致一些報(bào)道出現(xiàn)了斷章取義的誤讀。”
盡管九芝堂表態(tài)“目前沒(méi)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃”，不過(guò)涌金退出的傳聞卻非空穴來(lái)風(fēng)。一位九芝堂高管透露，2011年、2012年“涌金系”與多家醫(yī)藥企業(yè)商談過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，但是并購(gòu)方提出的條件并不合適，因此遭到了“涌金系”方面的拒絕�！敖鼛啄昃胖ヌ玫匿N(xiāo)售收入穩(wěn)定在10億元左右，賬面現(xiàn)金超過(guò)6億元。如果考慮到上市公司的融資能力，九芝堂可以成為涌金系重要的資金和資產(chǎn)整合平臺(tái)。在流動(dòng)性普遍緊張的環(huán)境下，這樣一家現(xiàn)金充裕的企業(yè)，無(wú)疑會(huì)被控股股東寄予厚望。”
當(dāng)然，由于“涌金系”待價(jià)而沽的態(tài)度，短期內(nèi)九芝堂股權(quán)轉(zhuǎn)讓不會(huì)有明確的進(jìn)展。九芝堂在公告中表示，公司未來(lái)三個(gè)月無(wú)資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)計(jì)劃及其他對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng)。
營(yíng)銷(xiāo)困境彰顯守業(yè)難
“北有同仁堂、南有九芝堂”，作為歷史悠久的中藥品牌，九芝堂在南方享有廣泛的知名度。然而，當(dāng)5月份同仁堂分拆同仁堂國(guó)藥在港上市，進(jìn)而擁有三家上市公司的時(shí)候，九芝堂卻顯得有些落寞。在16日召開(kāi)的股東大會(huì)上，九芝堂高管坦言，2012年公司推行的營(yíng)銷(xiāo)改革在探索中遇到了不少挫折，效果較預(yù)期也有差距，當(dāng)年凈利潤(rùn)下滑44.71%。
作為這次營(yíng)銷(xiāo)改革的執(zhí)行者，前總經(jīng)理程繼忠4月17日遞交了辭呈，加劇了九芝堂的動(dòng)蕩。時(shí)間追溯到一年前，當(dāng)時(shí)程繼忠被譽(yù)為營(yíng)銷(xiāo)奇才，利用獨(dú)創(chuàng)的“控制營(yíng)銷(xiāo)”模式先后在葵花藥業(yè)、步長(zhǎng)集團(tuán)和東阿阿膠取得成功。2012年1月，業(yè)界傳聞程繼忠將任職九芝堂，這使得九芝堂股價(jià)在短短的3個(gè)月內(nèi)上漲50%。當(dāng)年4月程繼忠就職，九芝堂股價(jià)一度沖高至19.23元，多家基金入駐十大流通股東名單。
程繼忠執(zhí)掌營(yíng)銷(xiāo)大權(quán)之后，在九芝堂推行的營(yíng)銷(xiāo)改革重點(diǎn)指向公司賒銷(xiāo)體系，改為現(xiàn)款現(xiàn)貨模式，即經(jīng)銷(xiāo)商要從九芝堂拿貨必須全部付現(xiàn)款。雖然這項(xiàng)改革切中時(shí)弊，但是帶給公司的陣痛卻無(wú)法避免。九芝堂2012年年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入下降到10.42億元，降幅為9.34%。
醫(yī)藥行業(yè)人士表示，九芝堂是一家老牌藥品企業(yè)，想要打破長(zhǎng)期建立起來(lái)的銷(xiāo)售體系，推行更加市場(chǎng)化的現(xiàn)款現(xiàn)貨模式難度很大。與此同時(shí)，營(yíng)銷(xiāo)改革需要企業(yè)多方面的協(xié)調(diào)配合，新老管理層磨合難免出現(xiàn)問(wèn)題。
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2008年4月，曾列金融富豪榜第13名的魏東突然去世，改變了當(dāng)時(shí)如日中天的涌金系命運(yùn)。當(dāng)年6月，魏東的妻子陳金霞繼承了全部遺產(chǎn)，成為了涌金系的新掌門(mén)人。然而，缺少了魏東這樣的領(lǐng)導(dǎo)者，涌金系逐漸走上了下坡路。
2013年1月，隨著王晉勇請(qǐng)辭國(guó)金證券副董事長(zhǎng)，意味著跟隨魏東加入國(guó)金的舊部已全部離開(kāi)，加之魏東遺孀陳金霞所持國(guó)金股權(quán)也遭到大幅稀釋?zhuān)瑖?guó)金證券雖未易主，但涌金系的影響力已逐步弱化。
而在此之前，涌金系涉及的多家企業(yè)IPO相繼失利。2009年12月，賽輪股份的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)被否；2010年7月，賽輪股份IPO申請(qǐng)?jiān)俅伪环�，直�?011年才獲得通過(guò)。2010年4月28日，信得科技同樣沖擊創(chuàng)業(yè)板上市被否，而這已是信得科技第二次申請(qǐng)上市被否了。2012年5月，廣東通宇通訊首發(fā)被否。
市場(chǎng)人士指出，借助“醫(yī)藥+金融”的模式，早期的涌金系通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了自身的資本擴(kuò)張。不過(guò)，魏東離世之后，人才流失和管理因素使得涌金系逐漸弱化了旗下金融資產(chǎn)和醫(yī)藥資產(chǎn)的控制力，市場(chǎng)關(guān)于有意退出九芝堂的傳聞，實(shí)際反映出了涌金系經(jīng)營(yíng)和定位轉(zhuǎn)型的困局。