6月1日，博時基金管理公司發(fā)布高級管理人員變更公告，稱日前召開的公司董事會審議通過何寶辭去公司總經理職務的議案，新總經理到崗前，暫由董事長楊鶤代理總經理職務。此時，距2011年10月何寶履職，僅過去了一年零八個月時間。
何寶是博時基金在告別長達13年的“肖風時代”后迎來的第一位掌門人，孰料任期不滿即掛冠而去，給業(yè)界留下了一串問號：這一年多來博時發(fā)生了什么？究竟是什么令這位史上最年輕的基金公司總經理匆忙離去？多位采訪對象向中國證券報記者表示，盡管何寶這一年多來盡了自己的努力，也給博時帶來了一些積極的變化，但也存在用人失當、策略偏差以及切斷公司傳統(tǒng)文化等多個問題，這些或是何寶離職最核心的原因。
“獎金門”引起嘩變
據博時內部員工透露，何寶辭職的導火索是2012年的獎金分配方案。據了解，今年二季度，博時基金公布了獎金分配方案，員工發(fā)現，以往在公司處于邊緣的國際業(yè)務部，獲得的年度獎金分配極為豐厚，這引起其他部門主管的嘩然。隨后，市場傳出“博時十多名中層干部聯(lián)名提出辭呈，要求公司更換總經理”的消息。盡管未經博時公司確認，但在傳聞過后不足一月，博時基金即發(fā)布何寶辭職的公告。
這個獲得垂青的國際業(yè)務部，正是何寶到任后著力培植的部門，部門一二把手均來自何寶曾任職的中投公司，且均為70后。也有員工告訴記者，這些空降而來的“老部下”，何寶都給予了令人眩目的年薪，博時的老人當時就十分不滿。
“眾所周知，大型基金公司利潤貢獻大多來自基金管理費，而管理費的大頭來自上一波牛市，即2006年與2007年老基金所募集的份額，國際投資部剛剛成立一年多，無論其管理規(guī)模及業(yè)務貢獻，都不足以與那么豐厚的獎金相匹配�！辈⿻r的數位員工抱怨。
銀河證券發(fā)布的基金公司數據顯示，截至2012年末，博時旗下共有3只QDII，規(guī)模為7.28億人民幣，而公司管理總規(guī)模為2245億元，國際投資部管理資產規(guī)模占比不足1%。
企業(yè)文化驟然改變
對比“肖風時代”對投研人員的管理風格，一些博時基金的老人最直觀的感覺是，對短期業(yè)績更看重了。“以往肖總對基金經理是十分包容的，有些基金經理連續(xù)幾年業(yè)績表現不佳，肖總會給予時間，等待他們業(yè)績轉好�！钡珦浾吡私�，何寶到任后，一些短期業(yè)績不佳的基金經理或被換崗，或被直接勸退，“一改博時對基金經理的寬容之風，很不能理解�！庇袉T工說。以往博時的投研架構以投資風格分組，對基金經理也鼓勵按其自身風格投資，避免出現風格漂移。但堅持風格，遇上相左的市場環(huán)境，有可能連年業(yè)績不佳。近年來受清退的基金經理就有類似的情況。
在博時內部，一些老研究員也反映，近年來過于重形式的管理模式，與原先的管理風格完全不同，如極為嚴苛的打卡制度，不給申訴的懲罰制度等等，都讓人難以接受。
不過，這些傳聞與何寶此前接受采訪所說的有些不同。今年年初，他曾介紹，到任后在對投研人員的考核中，增加了長期業(yè)績的權重，為此記者近日撥打何寶電話，但是始終無人接聽。
在外界看來，近年來，博時的權重投研人員流失明顯加速。僅2012年，楊銳、夏春、湯義峰、王政等多位知名基金經理先后離職。在這些人里面，主管投資的副總經理楊銳以自上而下的投資風格著稱，多次榮獲大獎，被外界視為博時投資的支柱，而與其同一風格的夏春則是2011年偏股型基金的冠軍。另外，負責量化投資的王政亦是博時當年高薪從美國攬請而來，意在以其為核心鑄造博時量化投資團隊。除此之外，負責市場推廣的副總經理李雪松也于2012年離開博時。上任之初，何寶曾對肖風時代留下來的人員結構表示贊賞，但短短一年多，肖風時代積累的人才已經折損大半。
對于人員的密集流失，何寶曾歸結于新基金公司的挖角。他曾如此回應：“外界只注意到博時基金流出去的人，卻沒有留意到博時基金引進來的人。我們也從多家國內外知名的資產管理機構引進了優(yōu)秀人才。博時基金的人離開不可怕，如果哪天博時基金對人才沒有吸引力了，我就著急了�！�
今年上半年，博時的深200ETF、超大盤ETF及資源ETF因重倉股美的電器、山東黃金現金替代方式調整而引發(fā)“換股門”，一時間市場質疑聲起，而風暴中心博時量化組正是這兩年來調整最為激烈的部門之一。
“空降而來的年輕基金經理，能否應對復雜的市場變化，能否跟博時所管理的龐大資產規(guī)模相匹配，需要打一個重重的問號”。一位博時的前員工告訴記者。
博時內部人士對于一味年輕化和空降隊伍做法表示不解，認為一些尚無公募基金工作經驗，或僅有中小公司工作經驗的人，占據重要崗位后“玩不轉”。
發(fā)展路徑引發(fā)爭議
事實上，有中投公司工作經驗的何寶，在上任之后，就將海外業(yè)務作為博時未來發(fā)展的重要一翼，在不同的場合均竭力強調這一定位。何寶曾提出，“博時基金未來要打造的是以現有二級市場業(yè)務為主體，國際業(yè)務和另類業(yè)務齊頭并進的基金公司”。
2012年2月，博時成立了國際投資部，整合了原先分散在各個風格小組的海外投資資源，期間獲得了社保資金委托的港股投資資格。另外，爭取海外主權基金的合作，在韓國及中東等海外投資管理招標中，取得了委托投資的單子。何寶曾對中國證券報記者說，“我覺得國內競爭太激烈，爭取國際的合作是博時的強項，也是未來的藍海�！�
何寶對于博時的定位在國內大型基金中較為罕見，加之此前對國際投資部的資源傾斜力度很大，也引發(fā)公司內外的爭議�！皬哪壳翱�，國際業(yè)務剛剛起步，對博時的利潤貢獻仍微乎其微，很多人對于該部分業(yè)務能否成長為核心業(yè)務，持懷疑態(tài)度。”有博時員工對記者如是說。
與此同時，何寶將重點放在固定收益類上，并將工具化、量化產品作為今年發(fā)展的重點，同樣受到質疑。如公司將之前業(yè)績領先的博時特許價值轉型為指數增強的量化產品。但是在成長股行情迭出，公募基金業(yè)績大幅跑贏滬深300的上半年，轉型之后的博時特許價值今年以來漲幅僅為0.09%，并未跑贏滬深300指數，位列同類基金業(yè)績的后四分之一。另外，公司準備推出企債30ETF、標普500ETF、黃金ETF等。其中，曾寄予厚望的上證企債30ETF因卡在機構環(huán)節(jié)，1月份獲批，年中仍未能發(fā)行。
“差異化競爭是每個基金公司都在思考的問題，削弱權益類投資，扶持固收團隊，也不是博時一家的選擇，甚至有很多大型基金也著力開發(fā)量化、工具化產品。但轉型業(yè)務該給予多大的資源、該做何種傾斜，以及能否應對新業(yè)務對原有核心環(huán)節(jié)的沖擊，決定了轉型的效果，這需要用人之智和用人之量，單純套用境外經驗未必奏效。從目前看，博時這一年多來雖然也有成果，但是并不是非常明顯�！鄙钲谝晃换饦I(yè)高管如此評價。
博時基金在中國基金行業(yè)有著舉足輕重的地位，其在投資風格、業(yè)務創(chuàng)新、人才延攬等多個領域均引領了行業(yè)風氣之先。但逆水行舟，不進則退，面對激烈競爭的基金同業(yè)，公司未來路在何方？不僅是股東和公司管理層關心的問題，同樣也是持有人關注的問題。我們期待博時基金以優(yōu)異的業(yè)績，繼續(xù)扛起中國基金業(yè)發(fā)展創(chuàng)新的大旗。