連接深港兩地的落馬洲大橋，八公里的距離在以往半個小時內(nèi)就能通過，但是今年以來卻常常要堵三四個小時。因?yàn)榇罅康呢涇囃瞪罡邸岸等Α�，有時候一天甚至要兜十幾趟。為什么還會有如此多的企業(yè)把貨物在深港兩地兜圈？他們能從中獲得什么利益？《經(jīng)濟(jì)半小時》關(guān)注蹊蹺的反復(fù)通關(guān)，調(diào)查巨額貿(mào)易套利現(xiàn)象。
一、貨物往返深港兩地兜圈 物流企業(yè)苦樂兩重天
一份貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅度提升。一季度，外貿(mào)進(jìn)出口總值同比增13.4%，出口增18.4%、進(jìn)口增8.5%。而其中，最“不靠譜”的數(shù)據(jù)是對香港的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，今年3月，內(nèi)地對香港出口增長了92.9%，創(chuàng)下了18年以來的最高紀(jì)錄。前4個月內(nèi)地對港的進(jìn)出口總值達(dá)到1505.9億美元，增長66%。其中，深港貿(mào)易總值的增長更是高達(dá)130%，這樣的增長，會不會有水分呢？《經(jīng)濟(jì)半小時》記者趕赴深圳，展開調(diào)查。
在深圳福田保稅區(qū)，由于跟香港直接毗鄰，貨物進(jìn)出最為方便。通過連接深港兩地的落馬洲大橋，從保稅區(qū)將貨物運(yùn)至香港，八公里的距離在以往用上半個小時以內(nèi)就能完成。但是今年以來，這個時間卻一下拉長到了3-4個小時。
炳記行國際物流有限公司總經(jīng)理伍綺文，常年在福田保稅區(qū)做物流運(yùn)輸，她告訴記者，從去年下半年開始，福田保稅區(qū)進(jìn)出香港的通道就開始長時間堵車。公司的一些司機(jī)因?yàn)榕抨?duì)大感不滿，甚至因此有了辭職的念頭。
伍小姐說，好幾次都因?yàn)槎萝嚨⒄`了時間，公司的車最終沒有趕上出貨的船期。她告訴記者，堵車的原因是因?yàn)樵诒６悈^(qū)和香港之間“兜圈”的車越來越多了。正規(guī)車輛需要到機(jī)場裝貨，來回需要2-3個小時，然而“兜圈”的車無需裝卸，出去一趟很快回來，重新再排隊(duì)，導(dǎo)致過關(guān)車輛增多。
什么車在“兜圈”？它們又為何要在深港兩地“兜圈”？就在伍小姐為堵車叫苦不已時，許多物流運(yùn)輸企業(yè)卻在暗自高興。因?yàn)榇罅康呢浳锿瞪钲诤拖愀壑g“兜圈”，意味著業(yè)務(wù)在大量增加。
深圳福田保稅區(qū)某物流公司香港司機(jī)告訴記者，他和同行都樂于接這樣“兜圈”的活，因?yàn)橐话愣际抢恍w積小、價值高、重量輕的貨，例如電子產(chǎn)品，而且往返得越多，他們的收入也會跟著水漲船高。平均每個司機(jī)每月因?yàn)椤岸等Α蹦軌蚨嗍杖?、6千塊。
二、相同貨物十天兜圈54趟 貿(mào)易數(shù)據(jù)“被增長”600%
從去年年底開始，這位香港司機(jī)就經(jīng)常拉著這樣的電子產(chǎn)品在深圳和香港之間“兜圈子”，有的時候甚至一天要來來回回十幾趟。但是到底為什么要這樣兜圈，他自己也說不清楚。在隨后的通關(guān)過程中，這輛車遇到了海關(guān)的現(xiàn)場查驗(yàn)。
海關(guān)查驗(yàn)關(guān)員告訴記者，過去福田保稅區(qū)和香港之間的日均通關(guān)量在1200輛，但今年一季度，日均通關(guān)的車輛增加到了1800輛。而增加的都是這樣體積小價值高的電子產(chǎn)品在大量通關(guān)，這使得盡管海關(guān)關(guān)員擔(dān)心走私風(fēng)險的增加，還專門加大了查驗(yàn)的力度，但從通關(guān)手續(xù)與貨物查驗(yàn)上卻又找不出任何問題。如果海關(guān)查驗(yàn)的申報情況跟車輛的實(shí)際貨物相符，他們對這批貨物就正常放行。
深圳福田保稅區(qū)海關(guān)物流監(jiān)控二科副科長歐陽強(qiáng)告訴記者，海關(guān)檢查時，主要核對貨品的規(guī)格和件數(shù)與申報是否相符，如果相符就對貨物正常放行。記者跟蹤采訪的貨柜車申報的貨品是13件集成電路，金額為975萬元，規(guī)格和件數(shù)均規(guī)范，因此該車被海關(guān)順利放行。
然而，根據(jù)深圳福田保稅區(qū)海關(guān)副科長劉浩遠(yuǎn)調(diào)取的海關(guān)通關(guān)紀(jì)錄顯示，這輛裝載著同規(guī)格同型號集成電路的貨柜車，甚至申報數(shù)量和金額都一樣，在4月1日到4月11日的十余天時間里，反復(fù)進(jìn)出了54趟。
記者了解到，保稅物流、倉儲和加工是海關(guān)保稅區(qū)的主要功能。因?yàn)楸６悈^(qū)的倉儲等各種成本低。因此一般情況下，很多境外貨物都是經(jīng)過香港進(jìn)入到保稅區(qū)進(jìn)行加工之后，再經(jīng)由香港轉(zhuǎn)口運(yùn)出境外銷售。而貨物就算是沒加工過，只要進(jìn)出一次保稅區(qū)，就是實(shí)際進(jìn)出境一次，按照現(xiàn)行海關(guān)統(tǒng)計(jì)辦法，貨物的全部貨值就要被統(tǒng)計(jì)一次。
以這批申報價格為5973375美元的集成電路為例，如果以600萬美元計(jì)算，10天時間反復(fù)進(jìn)出口50次，在統(tǒng)計(jì)上，10天的進(jìn)出口數(shù)據(jù)就增加了3億美元。也正是因?yàn)檫@樣來回“兜圈”貨物的增加，海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就被推高到了一個驚人的程度。今年一季度，整個深圳對香港的進(jìn)出口貿(mào)易總值增長150%，而福田保稅區(qū)對香港的進(jìn)出口增長則達(dá)到了600%。劉浩遠(yuǎn)肯定地告訴記者，這是一個非常異常的增長現(xiàn)象。
三、貨物一日游輕松套利 1億本金兜圈兩百次可賺5億
按照保稅區(qū)的功能，貨物從境外進(jìn)入到保稅區(qū)，如果沒有進(jìn)行加工就再次出口到境外的話，貨物的價值不會增加。那么為什么還會有如此多的貿(mào)易企業(yè)將貨物在深港兩地之間進(jìn)行兜圈呢？他們從中到底能獲得什么利益？
記者跟隨裝載集成電路的車輛，一路到達(dá)了福田保稅區(qū)內(nèi)的一處倉庫，因?yàn)榕R近下班時間，倉庫已經(jīng)沒有來接貨。此時，這批價值975萬元的集成電路就被司機(jī)隨意的扔在了倉庫外的平臺上。也就是說，這批貨根本不是急于用作生產(chǎn)的原料。
這種“兜圈”到底可以獲得什么樣的利潤呢？這樣的利潤又能有多少呢？記者采訪到深圳某報關(guān)行報關(guān)員，然而他對這個問題也糾結(jié)了很久，他接觸的同一批貨一個星期就兜轉(zhuǎn)了二十次左右，后來他聽別人說，看似無意義的“兜圈”行為背后有大把利潤可圖。
業(yè)內(nèi)人士馬先生告訴記者，利用人民幣“內(nèi)保外貸”政策，由境內(nèi)銀行開具一年的保函提供擔(dān)保，境外銀行為境內(nèi)企業(yè)在境外的關(guān)聯(lián)公司發(fā)放人民幣貸款，以深港兩地間的利差和匯差進(jìn)行貿(mào)易套利。這在業(yè)內(nèi)幾乎已經(jīng)成為了公開的秘密。
馬先生向記者詳盡地說明了“兜圈”業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程。首先，境內(nèi)企業(yè)將一千萬存到銀行，要求銀行開一張一千萬的信用證。隨后，該企業(yè)在境外的貿(mào)易企業(yè)買進(jìn)這批貨，境內(nèi)企業(yè)把信用證交付給境外企業(yè)，之后境外企業(yè)就可以憑借這張信用證到境外銀行兌現(xiàn)一千萬。
貨物從香港進(jìn)口到了保稅區(qū)以后，境外的關(guān)聯(lián)企業(yè)可以再從境內(nèi)企業(yè)手中將這批貨買回去，貨物再往香港出口一次，境外的關(guān)聯(lián)企業(yè)就可以“名正言順”的將這一千萬人民幣付結(jié)給境內(nèi)的貿(mào)易企業(yè)。這樣就完成了一次“兜圈”業(yè)務(wù)。如此反復(fù)。通過這一批貨物不停的“兜圈”，資金就可以不斷翻滾。那么這種“兜圈”到底可以套出多少資金呢？馬先生了解的例子讓記者嚇了一跳。
馬先生告訴記者，香港的人民幣貸款利率一般為2.25%-2.5%，而內(nèi)地一年期人民幣存款利率為3.25-3.3%，可套的利差接近一個百分點(diǎn)；此外，境內(nèi)企業(yè)還可以通過購買境內(nèi)銀行年利率高于4.3%的理財產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)押擔(dān)保，那么利差還可以擴(kuò)大。如果用美元付匯再以人民幣收匯，還能賺取0.48%的匯差。那么每次兜圈的利潤就可以達(dá)到2.48個百分點(diǎn)。以一億元本金計(jì)算，兜圈200次，就能套入資金200億元，一年下來套利就可達(dá)4.96億元。
“兜圈”行業(yè)就是通過不停的貨物進(jìn)出口，賺取兩邊銀行的利率差價。兜的圈越多也就可以獲得越多的套利，業(yè)內(nèi)人士說的這種例子聽起來簡直不可思議。但是實(shí)際上這種情況在一季度的廣東并不少見。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測算，僅在今年一季度，至少就有400億美元的境外資金通過“兜圈”方式進(jìn)入了內(nèi)地。那么如此大規(guī)模的貿(mào)易套利，背后的推手到底是誰？
四、進(jìn)出口業(yè)務(wù)萎縮、商業(yè)銀行繼續(xù)逐利，導(dǎo)致貿(mào)易套利頻發(fā)
近期，美銀美林的經(jīng)濟(jì)學(xué)家就指出：除去熱錢流入的虛假貿(mào)易，中國1-4月貿(mào)易順差實(shí)際數(shù)額只有官方公布的610億美元的1/10。而上文提到的相同貨物十天兜圈五十多趟的現(xiàn)象在珠三角比比皆是。誰在背后充當(dāng)了牽線搭橋的角色呢？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，外貿(mào)行業(yè)整體不景氣是導(dǎo)致貿(mào)易套利頻發(fā)最直接的原因。受國際市場影響，現(xiàn)在外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的利潤大都很低，甚至不少企業(yè)生存都很困難。而人民幣的大幅度升值已經(jīng)觸及到了企業(yè)的生死線，面臨生死的問題。
馬先生分析，進(jìn)出口貿(mào)易受到國外市場經(jīng)濟(jì)的影響，在國外市場萎縮的情況下，有這樣一個可以賺取利潤的機(jī)會，企業(yè)沒有不做的理由。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲告訴記者，國內(nèi)大型出口企業(yè)可承受的人民幣匯率是六塊五毛錢，而目前外貿(mào)企業(yè)面對的近期價、中間價和遠(yuǎn)期價分別是六塊一毛二、六塊一毛八和六塊兩毛三，企業(yè)根本無法承受。
今年以來，人民幣大幅升值，市場也普遍預(yù)期未來人民幣升值步伐還將進(jìn)一步加快。同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長相對平穩(wěn)，利率水平相對較高，但歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一直維持低利率和量化寬松的貨幣政策，使得國際投機(jī)資金進(jìn)入國內(nèi)市場的欲望強(qiáng)烈。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，國內(nèi)人民幣匯率存在管制，國內(nèi)外利差水平也存在差異，如此一來資本便有了一定的投機(jī)空間。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在操作層面，銀行在其中扮演了重要的角色。一方面，香港市場沉淀了大量的人民幣需要釋放。香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度末，香港地區(qū)銀行的人民幣存款達(dá)到6680.6億元的歷史最高點(diǎn)。而另一方面，內(nèi)地銀根緊縮，內(nèi)地銀行攬儲壓力較大。在貿(mào)易套利過程中，內(nèi)地銀行既獲得了大量的表外資金，還可以收取可觀的手續(xù)費(fèi)甚至獲取相應(yīng)的利差。
據(jù)廣州人民銀行分行的工作人員介紹，他們一直在關(guān)注貿(mào)易數(shù)據(jù)，涉及的相關(guān)的部門領(lǐng)導(dǎo)也在出差，目前沒有什么進(jìn)展和措施。因?yàn)闆]有看到正式的文件，也只是關(guān)注跟研究。
而對于導(dǎo)致熱錢涌入的虛假貿(mào)易問題，已經(jīng)引起了監(jiān)管層的重視，記者在中國人民銀行廣州分行4月17日對廣東省內(nèi)各銀行所發(fā)出的一份內(nèi)部通知中看到，央行廣州分行和深圳銀監(jiān)局分別發(fā)文叫停相關(guān)套利產(chǎn)品。通知中要求各銀行即日起立即暫停辦理90天以上人民幣遠(yuǎn)期貿(mào)易融資業(yè)務(wù)及相關(guān)組合理財產(chǎn)品銷售，并暫停為上述加工貿(mào)易企業(yè)開立跨境人民幣保函。
與此同時，海關(guān)也進(jìn)一步加強(qiáng)了對保稅區(qū)進(jìn)出口貨物的監(jiān)管，確保單貨相符，同時還加大了對保稅區(qū)內(nèi)注冊物流企業(yè)的資質(zhì)審核。而外匯管理局5月5日也發(fā)布通知，要求加強(qiáng)對外匯資金流入的管理。22日，再次通知要求改進(jìn)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管理。那么這些措施目前的效果如何呢？
從四月下旬開始至五月份，在保稅區(qū)通往香港落馬洲的1號專用通道前，車輛排隊(duì)的情況已經(jīng)不見蹤影。在各個部門的綜合治理之下，福田保稅區(qū)的對港進(jìn)出口業(yè)務(wù)也可謂是應(yīng)聲回落。
深圳福田保稅區(qū)海關(guān)歐陽強(qiáng)告訴記者，從今年的4月份下旬開始，進(jìn)出車輛的量次突然驟減，恢復(fù)到往年的1200輛車的平均水平。
從數(shù)據(jù)上看，4月上旬，福田保稅區(qū)物流貨物進(jìn)出口值平均每天為11.7億美元，5月份這個數(shù)值降至1.9億美元，下跌幅度達(dá)到了83.8%。由此可以判斷，成規(guī)模的“兜圈”業(yè)務(wù)已經(jīng)暫時消失了，但這種“兜圈”業(yè)務(wù)是不是就完全被遏制住了呢？記者從一名司機(jī)的5月下旬的工作記錄上發(fā)現(xiàn)，同樣數(shù)量和重量的集成電路，依然在深港兩地多次往返。也就是說，少量的兜圈業(yè)務(wù)仍在繼續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示，即使廣東地區(qū)的銀行停止了這種業(yè)務(wù)，不代表別的地區(qū)就不可以辦理。只要有利潤空間，這種套利就會不斷的變化手法和方法。正如中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇所說，只要所涉的貿(mào)易量大，其中一定會有大量的資金支付，信用證、國際信貸、內(nèi)保外貸等業(yè)務(wù)勢必也要通過銀行來走，銀行在這其中肯定有利可圖。
半小時觀察：
套利活動本身是保證市場效率和資本流動性的重要前提，以美元離岸市場為例，96%的交易都是套利、對沖或者投資功能，只有不足4%用于實(shí)際貿(mào)易結(jié)算。因此，也有人說資本套利本身是一個國家金融市場從封閉走向開放的必經(jīng)之路。但是當(dāng)企業(yè)把主要精力放在專攻人民幣套利上；當(dāng)虛假貿(mào)易成為了企業(yè)賺錢的工具；當(dāng)利差和匯差驅(qū)動下的套利活動變得猖獗時，貿(mào)易數(shù)據(jù)難免失真。目前，如何制止這種失真已經(jīng)迫在眉睫。否則的話，進(jìn)出口實(shí)體企業(yè)沉溺于資本運(yùn)作，不僅造成貿(mào)易數(shù)字虛假，也會加大決策層誤判外部經(jīng)濟(jì)情況的風(fēng)險，在流動性管理等方面造成誤差，影響宏觀經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)行。