分析人士稱，公司資金短缺，一季度負(fù)債率高達(dá)63%，6億元回購資金對其來說不是一個小數(shù)目
近日，廣匯能源成為資本市場關(guān)注的焦點。股價在不到一個月的時間里大跌超過30%，為此，公司稱擬斥資6億元實施回購以穩(wěn)定股價。
就在此時，有媒體質(zhì)疑廣匯能源突然停牌選擇流程較長的回購，真正的目的是保護(hù)巨額融資盤，掩護(hù)資金脫身。盡管公司第一時間否認(rèn)了上述質(zhì)疑，但是從目前情況來看，煤化工業(yè)務(wù)仍需要投入大量資金，公司資金極度短缺，負(fù)債率高企，這個時間選擇回購，被質(zhì)疑動機不純確實不無道理。
否認(rèn)為掩護(hù)資金脫逃
7月26日，有媒體質(zhì)疑公司未選擇大股東增持方式卻選擇了流程較長的股份回購，目的是為了保護(hù)巨額融資盤以及廣匯集團自身的高比例股票質(zhì)押。
對此，廣匯能源發(fā)布澄清公告稱，公司在籌劃回購股份期間為保證公平，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，向交易所申請股票停牌完全屬于正常合規(guī)的操作程序。
根據(jù)《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，在一家上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%，自上述事實發(fā)生之日起一年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行股份的2%。
公告稱，公司控股股東廣匯集團及一致行動人最近一次增持行為自2012年10月12日起，通過交易所增持公司股份比例已達(dá)到公司已發(fā)行總股份2%上限，但至今尚未滿足12個月的時限要求，按照規(guī)定暫無法直接實施新一輪大股東及一致行動人增持方案。
此外，截至2013年7月26日，廣匯集團已累計質(zhì)押其持有公司有限售條件的10.84億股股權(quán)，占公司總股本52.57億股的20.63%，占廣匯集團擁有股份總額的46.92%，且質(zhì)押比例已呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。經(jīng)核實，目前公司股價遠(yuǎn)未涉及各類質(zhì)押警戒線，不存在任何質(zhì)押風(fēng)險，上述報道與事實不符并存在重大差異。
值得注意的是，自7月1日到7月19日停牌，廣匯能源股價不斷下跌，期間股價跌幅達(dá)30.25%，資金凈流出以10.16億元居兩市之首。
巨額融資正在成為公司的隱形炸彈。去年初，廣匯能源的融資余額一直維持在3億元以下的水平，3月中旬開始一直穩(wěn)步上升，到了今年3月底，其融資余額高達(dá)41.54億元，一年漲幅達(dá)1285%。而目前，除了貸款等方式之外，廣匯能源及其大股東廣匯集團融資多是以質(zhì)押股份的方式獲得。
分析人士表示，質(zhì)押股份融資的模式過分依賴廣匯能源在二級市場上的股價表現(xiàn)，當(dāng)股價跌至股權(quán)質(zhì)押貸款最高評估價下方時，質(zhì)押人所質(zhì)押的股權(quán)將面臨被強制平倉的風(fēng)險，一旦股價跌破警戒線，質(zhì)押人就需要補倉，以補錢、補股票或其他質(zhì)押物來追加質(zhì)押。
有分析人士向《證券日報》記者表示，雖然廣匯能源否認(rèn)目前股價觸及各類質(zhì)押警戒線，但公司突然停牌保護(hù)股價的意圖頗為明顯，回購股份還是出于這種擔(dān)心。
資金短缺負(fù)債率高企
7月26日晚間，廣匯能源發(fā)布的回購預(yù)案顯示，公司預(yù)計回購股份不超過6000萬股，占公司總股本約1.14%。擬用于回購的資金總額最高不超過6億元，資金來源為公司自有資金。
公司表示，回購是因為公司股價市場表現(xiàn)偏弱，已低于企業(yè)內(nèi)在價值，不能合理體現(xiàn)公司的實際經(jīng)營狀況，綜合考慮市場狀況和公司財務(wù)資金狀況，以自有資金回購向市場傳達(dá)公司對未來發(fā)展的信心，穩(wěn)定投資者投資預(yù)期。
根據(jù)公司預(yù)期經(jīng)營業(yè)績情況和證券價格走勢，公司確定此次回購社會公眾股的價格上限為不超過11元/股，即以每股11元或更低的價格回購公司股票，這一價格較公司停牌前股價9.04元溢價21.68%。
另外一個市場關(guān)注的問題則是廣匯能源是否有足夠的資金來實施此次回購。因為自從進(jìn)軍煤化工這一燒錢業(yè)務(wù)后，廣匯能源便走入了缺錢的惡性循環(huán)。
2012年底，廣匯能源負(fù)債總額較上年末大幅增加210.93億元至666.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69.73%。
今年以來，公司缺錢的現(xiàn)狀也沒有好轉(zhuǎn)。一季報顯示，廣匯能源及其子公司借款合計90.95億元，其中短期借款25.78億元，長期借款43.6億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債21.57億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)63.21%。公司一季度末的貨幣資金僅為19.47億元，其資金緊張情況可見一斑。
因此，市場懷疑廣匯能源緊急停牌一周啟動的回購“動機不純”。上述分析人士表示，從廣匯能源的資金情況來看，公司本就資金不足，其6億元回購資金從何而來？鑒于公司股價近日來連續(xù)下跌，此次回購或是緩兵之計。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)申請，廣匯能源股票于7月29日起復(fù)牌交易。上述人士認(rèn)為，市場似乎對廣匯能源的回購不買賬，今日公司股價仍有可能繼續(xù)下跌。