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    美國的經(jīng)濟(jì)增速未接近美聯(lián)儲之前預(yù)計的水平。雖然僅憑這一點(diǎn)還不足以動搖其9月份開始削減債券購買規(guī)模的計劃，但美聯(lián)儲可能在想到該計劃時也不再會像之前那么舒心。
    美國商務(wù)部周三公布，第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長1.7%。雖然這一增幅高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計的0.9%，但數(shù)據(jù)中卻不乏警示信號。
    當(dāng)季庫存補(bǔ)充為GDP貢獻(xiàn)了0.4個百分點(diǎn)的增幅，而隨著企業(yè)逐步消化庫存，第三季度的經(jīng)濟(jì)增長可能會受到拖累。
    在6月份暗示計劃削減美國國債和抵押貸款債券購買規(guī)模時，美聯(lián)儲對美國2013年GDP增幅的預(yù)期雖然顯得偏樂觀，但仍然是可以達(dá)到的。而現(xiàn)在這一目標(biāo)看起來已遙不可及：下半年美國經(jīng)濟(jì)增速必須達(dá)到3.5%才能符合美聯(lián)儲的預(yù)期。
    美聯(lián)儲周三發(fā)布的政策聲明對經(jīng)濟(jì)增長勢頭的描述比之前略顯悲觀，還強(qiáng)調(diào)抵押貸款利率上升及低通脹率是其密切關(guān)注的因素。不過，這種改動并不足以表明美聯(lián)儲在重新考慮削減購債規(guī)模的計劃。
    美聯(lián)儲官員未真正開始對低迷的GDP數(shù)據(jù)感到擔(dān)憂的最大原因是，盡管GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，但就業(yè)市場情況卻非常好。
    根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧肯在上世紀(jì)60年代首次提出的奧肯定律，實(shí)際GDP增幅較潛在GDP增幅每低2個百分點(diǎn)，失業(yè)率會上升1個百分點(diǎn)。
    假設(shè)美聯(lián)儲官員認(rèn)為潛在GDP增幅為2.4%，根據(jù)奧肯定律，美國6月份的失業(yè)率應(yīng)該從上年同期的8.2%升至8.7%，而實(shí)際情況則是降至7.6%。
    摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，奧肯定律與實(shí)際情況看似不符的一個潛在原因是，在經(jīng)濟(jì)滑坡時大規(guī)模裁員的企業(yè)決定增加人手。
    但是，在經(jīng)濟(jì)不能加快增長的情況下讓就業(yè)市場維持近期的增速是一種奢望。除非經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)真正好轉(zhuǎn)的跡象，否則美聯(lián)儲削減購債規(guī)模的愿望只能化為泡影。