專家稱，約3萬億信貸資產(chǎn)有證券化需求；第三輪試點(diǎn)額度初定2000億
新一輪信貸資產(chǎn)證券化擴(kuò)容試點(diǎn)的大幕即將拉開。據(jù)中國政府網(wǎng)消息，28日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。
會議指出，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，金融支持有著重要作用。進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，是落實(shí)金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級決策部署的具體措施，也是發(fā)展多層次資本市場的改革舉措，可以有效優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
基于此，會議確定，要在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)工作。具體要求包括：一要在實(shí)行總量控制的前提下，擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時(shí)，為投資者提供更多選擇。二要在資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)上，將有效信貸向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，特別是用于“三農(nóng)”、小微企業(yè)、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。三要充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制作用，完善相關(guān)法律法規(guī)，統(tǒng)一產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時(shí)消除各類風(fēng)險(xiǎn)隱患。風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。
接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的央行研究局專家認(rèn)為：“資產(chǎn)證券化擴(kuò)容恰逢其時(shí)。第一，這能夠解決銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的問題。長期以來，國內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)長期化、負(fù)債短期化趨勢明顯，信貸期限結(jié)構(gòu)錯配十分突出。結(jié)合盤活存量的要求，商業(yè)銀行通過證券化可以把原來流動性很低甚至可以說不具備流動性的信貸資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成具有高度流動性、可以在市場自由交易流通的標(biāo)準(zhǔn)化的證券。第二，還能夠釋放資本，提高銀行資本充足率。銀行把一部分資產(chǎn)證券化并出售后，獲得了現(xiàn)金，減少了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，提高了資本充足率，可以進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模�！�
記者獲悉，銀監(jiān)會已著手啟動第三輪信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，額度初定為2000億元。一位接近銀監(jiān)會的消息人士透露：“相對整個(gè)銀行業(yè)約69萬億元的貸款規(guī)模而言，額度不算太高，可能僅相當(dāng)于中長期貸款額度的0.5%。但隨著交易系統(tǒng)的完善和機(jī)構(gòu)投資者渠道擴(kuò)大，然后再逐漸放開額度，信貸資產(chǎn)證券化肯定將是接下來很長一段時(shí)間內(nèi)金融改革的重點(diǎn)。”
此前，我國已開展過兩輪信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。2005年12月，國開行和建行的兩只資產(chǎn)支持證券成功發(fā)行，標(biāo)志著第一批試點(diǎn)啟動。此后，受美國次貸危機(jī)影響，國內(nèi)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)也陷入停滯。直到2012年6月，監(jiān)管層再度推出500億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。
據(jù)了解，目前，央行已聯(lián)手多個(gè)部門推動證券交易所與中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司的技術(shù)對接，以搭建新交易平臺，即外界所稱的“信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)平臺”。有部分銀行已經(jīng)向監(jiān)管部門上報(bào)了這一輪參與試點(diǎn)的項(xiàng)目和額度的方案。
從商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的需求來看，海通證券策略分析師陳瑞明在不久前發(fā)表的一份研究報(bào)告中判斷“大約有3萬億元”。具體而言，“信貸資產(chǎn)中，以信用類貸款、保證類貸款、小微企業(yè)貸款、汽車貸款為主；企業(yè)資產(chǎn)中，以建筑企業(yè)的BT回購債券、部分地方公共事業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流為主�？紤]到現(xiàn)實(shí)的信貸出表動機(jī)，目前信貸資產(chǎn)中約2萬億元有證券化需求，高資質(zhì)的企業(yè)資產(chǎn)有1萬億元可證券化，合計(jì)3萬億元”。
不過，基于信貸資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品絕大部分是在銀行間市場流通，所以從目前來看交易量并不活躍。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，我國銀行間市場共發(fā)行896億元規(guī)模的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；去年至今，在銀行間債券市場掛牌的信貸資產(chǎn)支持證券共16只，發(fā)行總額僅200多億元；今年7月末，銀行間市場清算所托管的191.24億元信貸資產(chǎn)支持證券中，有65.3%為銀行持有，其余由證券公司和非法人機(jī)構(gòu)持有。
非銀行機(jī)構(gòu)投資者廣泛參與是大勢所趨，但這也勢必帶來競爭。多位業(yè)內(nèi)分析師判斷，最為直接的恐怕是券商和信托公司的業(yè)務(wù)競爭將更加激烈。“在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，信托公司比較看好主要還是信貸資產(chǎn)證券化以及房地產(chǎn)信托投資基金，因?yàn)檫@兩塊的存量市場規(guī)模比較大，而在一般企業(yè)的資產(chǎn)證券化領(lǐng)域券商則更有優(yōu)勢�！迸d業(yè)信托副總裁司斌認(rèn)為。
對于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管層鼓勵銀行選擇符合條件的國家重大基礎(chǔ)設(shè)施貸款、涉農(nóng)貸款、中小企業(yè)貸款、清理合規(guī)的地方融資平臺公司貸款，以及涉及節(jié)能減排、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、保障性安居工程等方面的貸款�！皯�(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，銀行可能會涉及較多；而融資平臺貸款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，這個(gè)領(lǐng)域銀行多半會謹(jǐn)慎操作�！币晃粐写笮醒芯坎咳耸繉Α督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者稱。