鑒于熱錢繼續(xù)流出新興市場，而且投資者避險情緒不斷升溫，預(yù)計(jì)作為主要避險貨幣的日元將因此受惠，而瑞士法郎等其他避險貨幣也將受益。
實(shí)際上，日元重受青睞的原因不止如此。隨著投資者對避險資產(chǎn)興趣的升溫，西方國家插手?jǐn)⒗麃唵栴}的威脅以及圍繞美聯(lián)儲將在9月份開始收縮債券購買計(jì)劃規(guī)模的持續(xù)預(yù)期也都對日元走勢構(gòu)成了提振。這意味著日本央行將進(jìn)一步放松日本貨幣政策的預(yù)期并不會使日元承受沉重拋壓，相反，作為動蕩時期的主要避險貨幣之一，日元可能與瑞士法郎一道受益。
誠然，美國和英國有可能對敘利亞實(shí)施軍事干預(yù)的威脅迅速引發(fā)了金融市場的緊張情緒。除此之外還有油價上漲的影響。布倫特原油期貨已經(jīng)飆升至每桶110美元上方，進(jìn)一步對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅。
盡管過去幾周有跡象顯示美國住房市場回暖勢頭略顯乏力且美國第三季度經(jīng)濟(jì)可能依舊疲軟，美國國債收益率卻未能大幅下跌。原因就是市場仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月份開始收縮債券購買計(jì)劃的規(guī)模，盡管目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然疲弱。
與此同時，有報道稱美國總統(tǒng)奧巴馬將在未來幾周提名薩默斯擔(dān)任下一屆美聯(lián)儲主席，外界對美聯(lián)儲從今往后將采取強(qiáng)硬立場的預(yù)期因而升溫。
前美國財(cái)政部長薩默斯與美聯(lián)儲副主席耶倫都是接替貝南克的熱門人員，相比之下，外界普遍認(rèn)為薩默斯的作風(fēng)比耶倫更強(qiáng)硬一些。這一切有助于解釋為何新興市場再次承壓以及為何投資者轉(zhuǎn)投傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)。
這些資產(chǎn)中日元成為個中翹楚。看起來，無論日本央行作出怎樣的貨幣政策決定，日元都將上漲。