即將過去的8月，A股市場走勢明顯強(qiáng)于外圍股市，A股一改過往“跟跌不跟漲”的劣習(xí)，甚至走出局部的獨(dú)立行情
。這一方面得益于市場對三中全會政策利好的新預(yù)期，另一方面中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象，經(jīng)濟(jì)有望保持7.5%左右的增長。但對于前期漲幅過大的個(gè)股和板塊而言，9月應(yīng)該進(jìn)入收割季節(jié)，對于缺乏業(yè)績支撐、純概念炒作的個(gè)股要加倍小心。
9月不明朗因素猶存
A股之所以在全球股市中獨(dú)善其身，有人說是匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值走好引起的，有人說是匯金增持消息所致。但畢竟過去3年A股走弱的時(shí)候遠(yuǎn)多于走強(qiáng)的時(shí)候，現(xiàn)在單看這一個(gè)月的走勢未免有些太兒戲了。投資者應(yīng)高度關(guān)注以下幾點(diǎn)：
其一，東南亞股市進(jìn)入熊市。據(jù)國外媒體報(bào)道，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在9月份的政策會議上正式縮減購債規(guī)模。受美國量化寬松(QE)政策即將退出影響，東南亞股市相對于全球股市正以12年來最快的速度下跌。隨著外資連續(xù)第三個(gè)月減持，該地區(qū)基準(zhǔn)股價(jià)指數(shù)也跌入熊市。
MSCI明晟東南亞股票指數(shù)本月已經(jīng)下挫11%，自5月8日觸及的今年高點(diǎn)更回落21%。該指數(shù)8月份跌幅比MSCI明晟世界股票指數(shù)多9.1個(gè)百分點(diǎn)，這也創(chuàng)下2001年4月以來兩者間的最大差距。
其二，A股能否獨(dú)善其身仍不明朗。近期A股可謂處于多事之秋，光大烏龍事件余波未了，外圍股市又風(fēng)聲鶴唳。在美國QE退出及A股新股發(fā)行(IPO)重啟這兩只靴子均未落下的前提下，在東南亞股市進(jìn)入熊市背景下，斷言A股獨(dú)善其身為時(shí)尚早。三季度只剩最后一個(gè)月，上證指數(shù)(2098.38,1.160,0.06%)前8個(gè)月仍下跌約7%。2444點(diǎn)以來，大盤整體方向還是在往下的。
收獲季 機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)并存
進(jìn)入9月，對個(gè)股而言，說“金九銀十”并不過分。目前來看，個(gè)股與板塊有三個(gè)明顯的特點(diǎn)。
特點(diǎn)一：題材股“揭竿而起”。上海自貿(mào)區(qū)概念個(gè)股高燒不退，華貿(mào)物流(12.54,1.140,10.00%)、陸家嘴(19.32,1.760,10.02%)、上海物貿(mào)(14.51,1.320,10.01%)、浦東金橋(14.16,1.290,10.02%)、錦江投資(11.89,1.080,9.99%)、上港集團(tuán)(4.52,0.410,9.98%)、浦東建設(shè)(12.65,1.150,10.00%)等9只個(gè)股連續(xù)6天漲停，龍頭股上港集團(tuán)和錦江投資已經(jīng)連續(xù)7天封死漲停板。這得益于自貿(mào)區(qū)概念后浪推前浪。天津、重慶兩個(gè)地域性板塊個(gè)股因自貿(mào)區(qū)概念刺激全線走高，且自貿(mào)區(qū)概念炒作蔓延至交通設(shè)施板塊，該板塊大連港(2.99,0.270,9.93%)、天津港(7.59,0.690,10.00%)等連續(xù)兩天漲停。
特點(diǎn)二：創(chuàng)業(yè)板(355.00,0.000,0.00%)“秋收起義”。創(chuàng)業(yè)板是率先發(fā)起“秋收起義”的板塊，但本周已有明顯退燒。盤面顯示，滬市第一屏連續(xù)兩個(gè)交易日有幾十只個(gè)股漲停，漲停個(gè)股數(shù)超過深市，且清一色的題材概念股，過去這樣的風(fēng)景線只有在深市創(chuàng)業(yè)板股中出現(xiàn)。相反，深市連續(xù)兩天僅有十幾只個(gè)股漲停，而且只有一只創(chuàng)業(yè)板股票天舟文化(21.24,1.930,9.99%)在其中�？梢哉f，創(chuàng)業(yè)板整個(gè)板塊呈現(xiàn)萬綠叢中幾點(diǎn)紅的現(xiàn)狀。這是前段時(shí)間所沒有過的。應(yīng)警惕創(chuàng)業(yè)板秋收引發(fā)的蝴蝶效應(yīng)。
總之，創(chuàng)業(yè)板指(1185.14,-41.150,-3.36%)數(shù)創(chuàng)出歷史新高后，階段性動(dòng)蕩不可避免。更多資金會發(fā)現(xiàn)，中小板(701.00,0.000,0.00%)和主板的概念股、重組題材股獲得補(bǔ)漲機(jī)會。
藍(lán)籌上演“維穩(wěn)”大戲
我們說“維穩(wěn)”大戲，不是過往的被動(dòng)維穩(wěn)，而是可能采取進(jìn)攻性防御。
其一，管理層重振投資者信心。有人說，A股之所以在全球股市中獨(dú)善其身，真正原因還是因?yàn)楣芾韺訉獯鬄觚埵录膰?yán)肅查處。尤其是月末，證監(jiān)會認(rèn)定光大證券(10.07,0.000,0.00%)異常交易構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違法證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為。對光大證券和相關(guān)責(zé)任人員采取行政處罰措施，沒收光大證券違法所得8721余萬元，并處以5倍罰款，罰沒金額總計(jì)5.23億元。這對A股市場重振投資者信心、9月走出獨(dú)立行情打下了基礎(chǔ)。
其二，機(jī)構(gòu)大舉買入藍(lán)籌股的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。華泰柏瑞滬深300(2313.91,-4.400,-0.19%)ETF半年報(bào)顯示，截至6月30日，機(jī)構(gòu)投資者比例為86.21%，相對去年底的84.57%進(jìn)一步提升。其中，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司成為該基金第一大持有人，持有份額達(dá)8.07億份，占上市總份額比例高達(dá)11.30%。該基金2012年年報(bào)中并未出現(xiàn)匯金公司身影。
與此同時(shí)，國投瑞銀滬深300金融(3532.22,21.260,0.61%)地產(chǎn)ETF于8月28日至9月11日期間發(fā)行，整個(gè)發(fā)行期僅兩周時(shí)間。該基金公司人士表示，金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的壓力緩解，有利于行業(yè)恢復(fù)性上漲。而房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)與房地產(chǎn)銷售的預(yù)期呈現(xiàn)出明顯的相關(guān)性，隨著三季度末政策的放松，房地產(chǎn)成交量有望再度回升。
機(jī)構(gòu)對藍(lán)籌ETF青睞，是否意味權(quán)重藍(lán)籌將王者歸來，目前很難判斷，但權(quán)重藍(lán)籌繼續(xù)充當(dāng)維穩(wěn)的角色是必然的。