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　　歐洲央行將于5日舉行例行貨幣政策會(huì)議。鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)回暖跡象，不少分析認(rèn)為，歐洲央行短期內(nèi)不會(huì)進(jìn)一步放寬貨幣政策，而為了鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭，歐洲央行也不會(huì)急于加息。
　　路透針對(duì)60名分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)此次貨幣政策會(huì)議將維持主導(dǎo)利率在0.5%以及存款利率為零，并且這一低利率政策將至少持續(xù)到2015年。
　　近期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)降低歐洲央行進(jìn)一步降息的可能性。二季度，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)自18個(gè)月來首次環(huán)比增長，不僅德國與法國分別實(shí)現(xiàn)環(huán)比0.7%及0.5%的增長，重債國家經(jīng)濟(jì)萎縮程度也在縮小。此外，歐盟發(fā)布的歐元區(qū)8月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與8月制造業(yè)PMI都達(dá)到兩年來最高水平。8月份德國企業(yè)信心也上升到16個(gè)月來高點(diǎn)。
　　此外，目前進(jìn)一步降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用受到質(zhì)疑。據(jù)德國智庫歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心(ZEW)估算，當(dāng)前歐元區(qū)整體實(shí)際利率水平已接近零，進(jìn)一步降息效果或?qū)⒂邢�。ZEW經(jīng)濟(jì)學(xué)家米夏埃爾·施羅德教授說，歐洲央行低利率政策旨在為金融系統(tǒng)提供足夠流動(dòng)性并間接為危機(jī)國家提供廉價(jià)資金，目前歐元區(qū)銀行業(yè)資金狀況較穩(wěn)定，進(jìn)一步降息也未必能促使銀行更多地放貸給企業(yè)。
　　雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但尚未企穩(wěn)。歐洲央行上周公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)商業(yè)部門7月份貸款額同比下降1.9%，而6月份貸款額已經(jīng)下降1.6%，這顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。
　　歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)的委員雷恩近日表示，現(xiàn)在還不是發(fā)出“危機(jī)已經(jīng)結(jié)束”之類“自我祝賀”式聲明的時(shí)候。他預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長要到明年才會(huì)更加穩(wěn)固。
　　歐洲央行7月首次采用關(guān)于利率政策的前瞻指引，歐洲央行行長德拉吉稱，將在一段時(shí)期內(nèi)維持低利率政策，并在8月份重申了這一承諾。分析認(rèn)為，歐洲央行目前也不會(huì)急于加息。一方面，提高利息將對(duì)金融系統(tǒng)造成直接沖擊，目前尚不清楚區(qū)域內(nèi)銀行業(yè)承壓能力，歐洲央行不會(huì)貿(mào)然行動(dòng)。另外，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇，但歐洲央行為防止復(fù)蘇勢頭受阻，也不會(huì)急于加息。
　　歐元區(qū)危機(jī)國家經(jīng)濟(jì)形勢仍然脆弱，南歐國家并未結(jié)束衰退，希臘、塞浦路斯等國的債務(wù)問題也未找到最終解決方案。路透調(diào)查顯示，已經(jīng)接受國際貸款方援助的四個(gè)歐元區(qū)國家中，部分國家可能再度需要新的援助貸款，而希臘則首當(dāng)其沖。
　　外界普遍預(yù)計(jì)希臘不久將需要接受新一輪援助貸款。雷恩表示，希臘目前的改革進(jìn)展順利，但是否需要第三輪援助貸款，還需等到由歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行組成的“三駕馬車”在9月底和10月初對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)作出評(píng)估后再?zèng)Q定。
　　盡管目前歐洲央行暫時(shí)可能按兵不動(dòng)，但如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，歐洲央行或?qū)㈤_始討論何時(shí)升息。目前德國升息呼聲日益高漲。德國央行行長魏德曼日前警告，低利率政策長期效果存疑，還存在誘發(fā)通貨膨脹及影響市場價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，有必要及時(shí)調(diào)整。此外，如果美聯(lián)儲(chǔ)近期決定逐步退出量化寬松政策，也將令市場猜測歐洲央行是否會(huì)采取類似行動(dòng)。