“9分19秒�！边@是昨天（10月22日）中午12時(shí)首批10000臺(tái)樂(lè)視電視S50的售罄時(shí)間。然而在一個(gè)小時(shí)之前的11點(diǎn)03分，樂(lè)視網(wǎng)在二級(jí)市場(chǎng)上被封死跌停板，一個(gè)小時(shí)之內(nèi)出現(xiàn)冰火兩重天的情形。
此外，樂(lè)視網(wǎng)并購(gòu)方案又出現(xiàn)了新的外部環(huán)境變化。華策影視昨日公告，將并購(gòu)方案中的配套資金規(guī)�？橙チ藢⒔话耄@或?qū)㈩A(yù)示著監(jiān)管層對(duì)“并購(gòu)+融資”模式態(tài)度的轉(zhuǎn)變，某券商投行人士也對(duì)記者稱，近期監(jiān)管層對(duì)并購(gòu)中的配套融資方案監(jiān)管有所加強(qiáng)。
機(jī)構(gòu)博弈
樂(lè)視網(wǎng)從2012年中期14元（前復(fù)權(quán)）的高位一度腰斬到7.29元，但隨后股價(jià)一路上揚(yáng)至昨日的46.17元，漲幅近6倍。今年以來(lái)該公司的區(qū)間漲幅為367.49%，在所有創(chuàng)業(yè)板股票中排名第四，與中青寶、掌趣科技、天喻信息、網(wǎng)速科技等漲幅接近。
而從三季度業(yè)績(jī)的角度來(lái)看，樂(lè)視網(wǎng)預(yù)計(jì)2013年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約18102.72萬(wàn)~19443.66萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)35%~45%，業(yè)績(jī)?cè)?52家公布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司中排名59位，雖情況不算太糟糕，但與股價(jià)漲幅有較明顯的背離。
Wind資訊的機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)跟蹤數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)最新預(yù)測(cè)2013年該公司EPS（攤薄，下同）為0.3417，原因與配套融資有關(guān)，市盈率則達(dá)到135倍，2014年數(shù)據(jù)則將好轉(zhuǎn)，EPS
0.5194，市盈率88.89倍。
但正如對(duì)并購(gòu)方案的分歧，基本面的糾結(jié)情緒也體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)上，短短的幾個(gè)交易日中，機(jī)構(gòu)席位在樂(lè)視網(wǎng)的龍虎榜上忙出忙進(jìn)。根據(jù)交易公開(kāi)信息，10月10日，機(jī)構(gòu)席位賣(mài)出3.48億元，買(mǎi)入5050萬(wàn)元，當(dāng)天漲停；10月14日，機(jī)構(gòu)賣(mài)出1.49億元，買(mǎi)入2.03億元，當(dāng)天結(jié)束一字板呈震蕩態(tài)勢(shì)；10月18日，機(jī)構(gòu)買(mǎi)入9025萬(wàn)元，無(wú)賣(mài)出，當(dāng)天漲停。昨日（10月22日），機(jī)構(gòu)賣(mài)出5104億元，無(wú)買(mǎi)入，跌停。粗略統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出公司股票約1.18億元。
樂(lè)視網(wǎng)截至昨日總市值為368.43億元，面對(duì)跌停與拋售，公司董事會(huì)秘書(shū)張?zhí)貙?duì)本報(bào)記者稱：“純粹是市場(chǎng)行為，基本面沒(méi)有什么變化�！彼Q并購(gòu)計(jì)劃剛剛通過(guò)股東大會(huì)，尚未通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，短期不會(huì)有調(diào)整。
融資計(jì)劃現(xiàn)新隱憂？
撇開(kāi)昨日的跌停屬于市場(chǎng)行為，用戶體驗(yàn)也隨后及時(shí)安撫，樂(lè)視網(wǎng)并購(gòu)卻因?yàn)橥瑯由碓趧?chuàng)業(yè)板的華策影視，而出現(xiàn)了新的隱憂。
華策影視昨日發(fā)布公告稱，將原先配套融資的金額調(diào)減，幅度則將近一半。按照華策影視原先的并購(gòu)方案，交易對(duì)價(jià)為16.52億元，該公司除了現(xiàn)有的現(xiàn)金與股份支付外，還將定向增發(fā)籌集配套資金5.5億元，“募集配套資金用于本次交易的部分現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付，不足部分公司將自籌資金解決。”
但昨日的公告顯示，這5.5億元已經(jīng)被砍成2.9億元，幅度將近一半，公開(kāi)信息顯示華策影視正在落實(shí)反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)重組委尚未宣布通過(guò)該方案。
樂(lè)視網(wǎng)的并購(gòu)方案顯示，本次與花兒影視、樂(lè)視新媒體的交易總價(jià)為15.98億元，其中以定向增發(fā)方式籌集配套資金3.995億元。
處于審核前夕的樂(lè)視網(wǎng)并購(gòu)案是否也會(huì)如華策影視一樣，在配套資金方面出現(xiàn)大幅度調(diào)整？而在近期并購(gòu)中屢見(jiàn)不鮮的“并購(gòu)+融資”模式是否已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意？
記者就此采訪了某上海券商投行人士，他透露近兩個(gè)月監(jiān)管層在并購(gòu)方案配套融資的態(tài)度上確實(shí)出現(xiàn)了新變化�！坝绕涫怯猛痉矫�，現(xiàn)在是鼓勵(lì)支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)、償還負(fù)債等，但對(duì)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的監(jiān)管加強(qiáng)了�！彼@樣對(duì)記者說(shuō)。
而樂(lè)視網(wǎng)的配套融資方案中，3.995億元的融資金額里面，只有2.7億元用于支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，其余1.295億元都將補(bǔ)充流動(dòng)資金。樂(lè)視網(wǎng)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該公司期末現(xiàn)金余額僅有2.2億元，希望通過(guò)配套融資獲得資金的動(dòng)力很大。
張?zhí)貏t對(duì)記者說(shuō)：“關(guān)于配套資金的調(diào)整，每個(gè)公司情況都不一樣。有可能是公司不需要這樣的資源配置，有可能是公司沒(méi)明確需求點(diǎn)，我相信管理層的考慮會(huì)有其合理性�！彼Q監(jiān)管層同樣會(huì)考慮處于高增長(zhǎng)的公司急需現(xiàn)金的現(xiàn)狀，對(duì)于方案最后的獲批有信心。