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備受矚目的上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新細(xì)則即將“破繭而出”。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者最新獲悉，人民銀行針對(duì)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的金融方案細(xì)則已獲批，將按照國務(wù)院要求擇時(shí)對(duì)外發(fā)布。據(jù)記者了解，自貿(mào)區(qū)人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式，而為了防范風(fēng)險(xiǎn)，央行對(duì)自貿(mào)區(qū)企業(yè)在區(qū)內(nèi)設(shè)立的FTA賬戶(即自貿(mào)賬戶)或?qū)?shí)行“實(shí)時(shí)監(jiān)控”，而資本項(xiàng)目可兌換在初期也可能實(shí)行額度總量控制。
在金融方面，目前，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)都已發(fā)布了落實(shí)試驗(yàn)區(qū)總體方案的支持意見。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷29日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，一行三會(huì)中，只有央行針對(duì)自貿(mào)區(qū)的細(xì)則方案一直沒出臺(tái)，他推測，在11月央行可能將公布相關(guān)細(xì)則。
市場在經(jīng)歷了漫長的等待之后，對(duì)此次央行金融細(xì)則的出臺(tái)也期待頗多。據(jù)記者了解，人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊企業(yè)，可以開設(shè)FTA賬戶(即自貿(mào)賬戶)，部分試點(diǎn)企業(yè)還可開設(shè)FTN賬戶(即離岸賬戶)。FTN賬戶可以實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換，利率市場化。此前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《資本市場支持促進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)若干政策措施》提到“在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規(guī)定開展境外證券期貨投資”。據(jù)悉，區(qū)內(nèi)個(gè)人FTI賬戶(即個(gè)人離岸賬戶)此次也可能放開。
金融創(chuàng)新開放的推進(jìn)一定離不開對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控。一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露，F(xiàn)TA賬戶、FTN賬戶與企業(yè)的國內(nèi)賬戶之間，可以實(shí)現(xiàn)一定程度的相互“滲透”。就像一個(gè)“水龍頭”，人民幣資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程，就取決于這個(gè)“水龍頭”開多大。當(dāng)“水龍頭”開到足夠大的時(shí)候，也就實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下完全開放。該人士表示，為了推動(dòng)人民幣國際化，資本項(xiàng)下可兌換初期應(yīng)該是遵循先本幣后外幣、鼓勵(lì)流出限制流入的思路，控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵就在于這個(gè)“閥值”怎么設(shè)計(jì)。
另據(jù)了解，在試點(diǎn)初期，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，資本項(xiàng)目可兌換可能將實(shí)行總額度控制，即監(jiān)管部門將給予試點(diǎn)銀行和企業(yè)一定的額度，在額度之內(nèi)放開資本項(xiàng)目可兌換。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，總量控制而非全盤放開，這符合監(jiān)管部門一貫的金融開放思路。
另外，央行正在建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)資金監(jiān)控系統(tǒng)。上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)管委會(huì)也在與一行三會(huì)合作，對(duì)區(qū)內(nèi)存量企業(yè)進(jìn)行梳理排摸，幫助銀行建立企業(yè)數(shù)據(jù)底賬，為落實(shí)相關(guān)金融政策做準(zhǔn)備。一位國有大行上海分行人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)銀行資金監(jiān)控系統(tǒng)可能將采取“T+1”上報(bào)即隔天上報(bào)的形式，從事前管到事后管，都會(huì)有嚴(yán)厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，否則未來走向國際市場將缺乏競爭力。
李迅雷表示，實(shí)行“分賬管理”和“實(shí)時(shí)監(jiān)控”，將有助于央行更加準(zhǔn)確地把控資金的流向和規(guī)模，有助于監(jiān)管層收集到更多的一手?jǐn)?shù)據(jù)，并根據(jù)此來研究資本賬戶開放和利率市場化過程中各個(gè)參與方的行為。