在擁躉眼中，黃金是一種能夠?qū)雇洝_經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、令美元相形見絀的超級明星資產(chǎn)。但近來黃金卻有些黯然失色。國際貨幣基金組織(IMF)稱，全球央行一度是重要的黃金買家，但過去一年也減少了購買規(guī)模。既然如此，投資者該不該拋棄黃金？
少量配置黃金當(dāng)然不會讓你的投資組合徹底失敗，但專家們警告，如果你打算大量持有黃金以沖通脹、經(jīng)濟(jì)危機或是其他什么令人擔(dān)憂的風(fēng)險，那么你需要三思而行，因為這些目標(biāo)都可以通過其他資產(chǎn)來完成，而且價格可能更便宜。
從某種程度上看，黃金是一種善變的資產(chǎn)，這是因為投資者傾向于根據(jù)黃金所起到的其他某種東西的功能來評估它，而且有時候很難說清楚這種功能是什么。部分原因是沒有人知道如何給黃金估值。不同于股票和債券，黃金不產(chǎn)生現(xiàn)金流。這使得黃金的價值只取決于下一個投資者愿意支付的價錢。投資者對黃金吸引力和稀缺程度的判斷決定了黃金價格的走勢，這一點比股票更甚。
通脹問題已經(jīng)談了好幾年，但真正的通脹威脅直到現(xiàn)在也沒有到來。美國勞工部上周三公布的9月份消費者價格指數(shù)(CPI)同比僅上漲1.2%。即使是擔(dān)心未來的通脹，投資者可能也有比黃金更好的選擇。因為從長期來看，金價并沒有跟上物價上漲的速度。
比如，10年期美國通貨膨脹保值債券(TIPS)在扣除通脹因素之后雖然一度回報率為負(fù)值，但現(xiàn)已變?yōu)檎�，目前的年化回報率�?SPAN
lang=EN-US>0.31%。股市雖然有時會走熊，但長期來看回報率顯著高于通脹率。根據(jù)Ibbotson
Associates的數(shù)據(jù)，1926年至2012年的年均通脹率在3%左右，而美國大型股年均上漲約9.8%。