央行8日公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，自今日起正式施行。此舉旨在規(guī)范同業(yè)存單業(yè)務，拓展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)的融資渠道，促進貨幣市場發(fā)展。這也意味著醞釀良久的同業(yè)存單業(yè)務將很快推出。
具體而言，同業(yè)存單由10家市場利率定價自律機制成員單位發(fā)行，并選擇市場利率定價自律機制核心成員擔任做市商，投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。
而這對于加快推進中的利率市場化改革，無疑具有重要意義，可謂存款端利率市場化的“探路石”。同業(yè)存單有助于進一步豐富金融機構(gòu)市場化負債產(chǎn)品，從而為穩(wěn)妥有序推進存款利率市場化創(chuàng)造條件。從市場利率形成來說，同業(yè)存單有助于上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)利率體系的進一步完善，從而培育日后大額可轉(zhuǎn)讓存單的定價基準。
發(fā)行人限市場利率定價自律機制成員
所謂同業(yè)存單，是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。
而現(xiàn)階段，存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單應當是市場利率定價自律機制成員單位。目前市場利率定價自律機制成員有10家，包括國開行、工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、浦發(fā)、中信、招行以及興業(yè)銀行。發(fā)行人不得認購或變相認購自己發(fā)行的同業(yè)存單。
同時，建立同業(yè)存單市場做市商制度。同業(yè)存單做市商由市場利率定價自律機制核心成員擔任，根據(jù)同業(yè)存單市場的發(fā)展變化，中國人民銀行將適時調(diào)整做市商范圍。做市商應當通過同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)連續(xù)報出相應同業(yè)存單的買、賣雙邊價格，并按其報價與其他市場參與者達成交易。
同業(yè)存單的投資和交易主體為全國銀行間同業(yè)拆借市場成員、基金管理公司及基金類產(chǎn)品。
存款類金融機構(gòu)發(fā)行同業(yè)存單，應當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向央行備案年度發(fā)行計劃。存款類金融機構(gòu)可以在當年發(fā)行備案額度內(nèi)，自行確定每期同業(yè)存單的發(fā)行金額、期限，但單期發(fā)行金額不得低于5000萬元人民幣。發(fā)行備案額度實行余額管理，發(fā)行人年度內(nèi)任何時點的同業(yè)存單余額均不得超過當年備案額度。
發(fā)行人應當于每年首只同業(yè)存單發(fā)行前，向市場披露該年度的發(fā)行計劃。若在該年度內(nèi)發(fā)生重大或?qū)嵸|(zhì)性變化的，發(fā)行人應當及時重新披露更新后的發(fā)行計劃。
為存款端利率市場化拋出“探路石”
大額可轉(zhuǎn)讓存單(NCDs)在各國均被視為利率市場化存款端的突破口。從海外利率市場化和大額存單的發(fā)展經(jīng)驗來看，大額存單的推進需要配合存款保險制度。比如美國和日本，其推出大額存單之前，都已經(jīng)建立了存款保險制度。
因此，在尚未建立存款保險制度的情況下，推出僅限于銀行間市場的同業(yè)存單，一方面有效地降低潛在風險，另一方面可為未來普通大額可轉(zhuǎn)讓存單的重啟積累經(jīng)驗。中金報告指出，同業(yè)存單有助于Shibor利率體系的進一步完善，從而培育日后大額可轉(zhuǎn)讓存單的定價基準。
此前央行副行長胡曉煉就曾介紹，立足近年來我國同業(yè)融資市場發(fā)展迅速的情況，近期將從在銀行間市場上發(fā)行同業(yè)存單入手，逐步擴大負債產(chǎn)品的市場化定價范圍，進一步豐富金融機構(gòu)市場化負債產(chǎn)品，從而為穩(wěn)妥有序推進存款利率市場化創(chuàng)造條件。
此次《辦法》規(guī)定，同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限shibor定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。
這也符合“先大額后小額，先長期后短期”的原則。同業(yè)存單將推動銀行間市場金融機構(gòu)之間資金批發(fā)環(huán)節(jié)存款利率的市場化�！巴瑯I(yè)存單可在二級市場買賣，利率也可自由浮動，可以說跟理財產(chǎn)品相比，是存款更合適的替代品�！币晃粐写笮腥耸糠Q。
或許正是由于市場猜測到同業(yè)存單即將推出，上周3個月期shibor利率一反常態(tài)，大幅上升，從2日至6日，在其他期限shibor利率大幅下降的背景下，3個月期shibor利率逆市由4.7197%上行至5.167%，上行了44.73個基點。