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中國證監(jiān)會14日正式發(fā)布了《優(yōu)先股試點管理辦法》(征求意見稿)，以下簡稱《辦法》，對優(yōu)先股發(fā)行的條件、程序等做出了具體規(guī)定，優(yōu)先股在A股的試點正式具備了操作層面的綱領性文件。在業(yè)內人士看來，優(yōu)先股試點的展開將對一些低估值、大市值、負債率高、盈利能力較強、且現(xiàn)金盈利能力穩(wěn)定的銀行以及電力行業(yè)形成利好。
在發(fā)行條件上，《辦法》規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當符合以下情形之一：(一)其普通股為上證50指數(shù)成份股；(二)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；(三)以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。經證監(jiān)會核準公開發(fā)行優(yōu)先股后，上市公司的普通股不再屬于上證50指數(shù)成分股的，上市公司仍可實施本次發(fā)行。
證監(jiān)會有關部門負責人表示，為確保優(yōu)先股試點穩(wěn)妥起步，保護中小投資者的利益，從經營比較穩(wěn)健、公司治理相對完善的上證50成分股公司試點公開發(fā)行優(yōu)先股。
業(yè)內人士認為，優(yōu)先股的推出將形成對于包括銀行、電力在內的傳統(tǒng)藍籌類上市公司的重大利好。公開資料顯示，目前，在上證50的成分股中，包括了興業(yè)銀行等10家上市銀行。而今年三季度末的資產負債率來看，剔除了銀行保險之后，剩余31家成分股的平均資產負債率為54.05%。其中，中國建筑、中國重工等資產負債率均在70%以上。
申銀萬國證券表示，我國上市銀行一級資本缺口巨大，引入優(yōu)先股制度將減輕二級市場再融資壓力，有利于銀行股估值提升，從制度完善和減緩二級市場再融資壓力看，優(yōu)先股制度推出或可提升銀行股估值10%至15%。
華融證券則表示，由于優(yōu)先股主要面向一些低估值、大市值、負債率高、盈利能力較強、且現(xiàn)金盈利能力穩(wěn)定(具備分紅能力)的公司，比如銀行、電力、交運等行業(yè)，這些行業(yè)內的公司往往規(guī)模較大，發(fā)行優(yōu)先股可以有效的緩解其股權融資壓力，有助于這些公司進一步擴展業(yè)務，提升行業(yè)估值。另外，優(yōu)先股可以在不稀釋股東控股權的前提下提高企業(yè)融資能力，這也給某些既有融資需求又有控股壓力的上市公司提供了新的融資渠道。
興業(yè)證券則表示，電力公司作為重資產企業(yè)，資產負債率普遍偏高，2008年之后，電力行業(yè)的資產負債率一直維持在70%以上。過高的資產負債率抑制電力企業(yè)進一步進行債券融資的能力。優(yōu)先股一方面作為資本，計入權益類資產，電力企業(yè)在進行融資的同時，降低了公司資產負債率，是其進行優(yōu)先股融資的主要動力。
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