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　　美聯(lián)儲主席伯南克近日在華盛頓智庫布魯金斯學會發(fā)表了他在卸任前的最后一次公開講話。伯南克在講話中再度為寬松貨幣政策辯護，稱有關(guān)金融穩(wěn)定的擔憂不應(yīng)削弱貨幣政策刺激的必要性，否則可能不利于經(jīng)濟復(fù)蘇。這一表態(tài)意味著，未來美聯(lián)儲仍然有很大的空間延續(xù)寬松貨幣政策立場。
　　伯南克在發(fā)表講話時說，在寬松貨幣政策執(zhí)行一段時間后，有關(guān)金融穩(wěn)定的擔憂常會浮現(xiàn)，如過度投資和資產(chǎn)的錯誤定價等。但美聯(lián)儲不會為了直接應(yīng)對這些風險而扭曲貨幣政策。如果因為擔心金融風險而導致貨幣政策刺激不足，可能損害經(jīng)濟復(fù)蘇和造成不良信貸，這同樣威脅金融市場穩(wěn)定。
　　針對批評人士提出的美聯(lián)儲維持超低利率水平和巨額購債計劃可能引發(fā)金融動蕩和高通脹的言論，伯南克表示，金融不穩(wěn)定性只是債券購買計劃的潛在風險，但目前沒有證據(jù)表明金融系統(tǒng)穩(wěn)定性正在降低。目前美國金融市場大體在與歷史水平相符的市場估值范圍內(nèi)，金融系統(tǒng)穩(wěn)健，重要金融機構(gòu)資本充足。他還表示，2013年全年的CPI漲幅僅為1.5%，而核心資產(chǎn)價格的通脹率僅為1.7%，遠不到美聯(lián)儲設(shè)定的2%的通脹目標，因此不必對通脹問題過度擔憂。
　　伯南克將于1月底卸任美聯(lián)儲主席一職，這是他在卸任前的最后一次公開活動。他在講話中回顧了自己執(zhí)掌美聯(lián)儲八年來的政策歷程以及金融危機爆發(fā)初期的驚心動魄。伯南克認為，這場危機可能對美國經(jīng)濟的總供給造成影響，比如長期失業(yè)問題可能影響勞動力供給等，而貨幣政策刺激就是為了避免這些影響長期化。
　　伯南克稱，自從巨大的房地產(chǎn)價格泡沫破裂引發(fā)金融危機以來，美聯(lián)儲就對資產(chǎn)泡沫風險極其敏感，一直在密切關(guān)注金融市場動向。美聯(lián)儲采取的策略是通過監(jiān)管、監(jiān)測和宏觀審慎政策來筑起防線，以防止問題出現(xiàn)，而非試圖通過提高利率的生硬手段來擠出泡沫。目前來說，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持貨幣政策寬松。
　　在八年任期內(nèi)，伯南克領(lǐng)導美聯(lián)儲采取了空前的非常規(guī)貨幣政策，包括2008年12月開始實施的接近零水平的短期利率以及旨在降低長期利率和促進就業(yè)的三輪債券購買計劃。不過，對于這一規(guī)�？涨暗某瑢捤韶泿耪�策，外界一直爭議不斷。
　　有分析人士認為，這一政策將美國從懸崖邊拉了回來，保證了金融系統(tǒng)避免崩潰，推動了就業(yè)市場好轉(zhuǎn)和經(jīng)濟復(fù)蘇。美聯(lián)儲15日發(fā)布的最新美國經(jīng)濟形勢報告稱，多項數(shù)據(jù)顯示，2013年底美國經(jīng)濟增長動力正在加強，美國絕大部分地區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)溫和增長，一些地區(qū)的經(jīng)濟增長有望加速；2014年就業(yè)市場將趨于穩(wěn)固，多數(shù)企業(yè)計劃增加就業(yè)崗位。
　　另外，此前發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，12月美國失業(yè)率意外下滑至6.7%，為2008年10月以來最低水平。
　　不過，也有批評人士指出，量化寬松政策推升了資產(chǎn)價格、加大了通脹上行風險和跨境資本流動波動，并且對實體經(jīng)濟的影響遠不如對金融市場的影響。巴克萊銀行首席美國經(jīng)濟學家迪恩·馬基此前表示，量化寬松最主要的效果體現(xiàn)在股市，過去四年股市市值和美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表擴大呈現(xiàn)正相關(guān)，盡管美聯(lián)儲釋放的政策信號以及股市重返繁榮對經(jīng)濟和消費構(gòu)成了正向刺激，但寬松貨幣政策對于經(jīng)濟增長的實際效果仍有爭議。
　　上個月，美聯(lián)儲首次將原來每月850億美元的購買規(guī)�？s減至每月750億美元，并表示美聯(lián)儲可能在2014年年底前逐步退出購債計劃。盡管啟動了退出量化寬松的進程，但美聯(lián)儲仍表示不放棄寬松立場。美聯(lián)儲目前仍將短期利率維持在零水平附近，并承諾在失業(yè)率降至6.5%、通脹達到2%的目標之前，將繼續(xù)維持超低利率水平。
　　即將上任的美聯(lián)儲繼任主席、有“鴿派女王”之稱的耶倫日前也表示，盡管經(jīng)濟復(fù)蘇過程非常緩慢，但美聯(lián)儲的經(jīng)濟刺激政策推動了經(jīng)濟增長，創(chuàng)造了更多就業(yè)機會，預(yù)計2014年美國經(jīng)濟增長將更強勁，通脹率將朝著2%的長期目標前進。鑒于目前尚未達標的通脹率和緩慢的經(jīng)濟復(fù)蘇進程，可以預(yù)見寬松立場仍然將在未來很長一段時間內(nèi)主導美聯(lián)儲的貨幣政策。