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在1月21日召開的2014年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示將推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，這是近年來(lái)證監(jiān)會(huì)首次明確將注冊(cè)制改革列入工作重點(diǎn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在推進(jìn)改革的大背景下，2014年市場(chǎng)討論已久的發(fā)行體制注冊(cè)制改革將有望取得新的進(jìn)展。
全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議于每年年初召開，旨在部署接下來(lái)一年中證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管工作重點(diǎn)。2013年初的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，曾部署的監(jiān)管重點(diǎn)則是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和深化發(fā)行和退市制度改革，隨后新三板、優(yōu)先股以及新一輪新股發(fā)行制度改革先后出臺(tái)。
盡管講話的全文尚未公布，但從透露的要點(diǎn)來(lái)看，在2014年，作為證券期貨監(jiān)管部門的證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步“去行政化”的監(jiān)管取向和思路已經(jīng)表現(xiàn)得較為明顯。肖鋼提到，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實(shí)現(xiàn)“六個(gè)轉(zhuǎn)變”：一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險(xiǎn)管理功能均衡、更好保護(hù)中小投資者轉(zhuǎn)變。二是監(jiān)管重心從偏重市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展，向強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變。三是監(jiān)管方法從過(guò)多的事前審批，向加強(qiáng)事中事后、實(shí)施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變。四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。五是監(jiān)管手段從單一性、強(qiáng)制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變。六是監(jiān)管運(yùn)行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強(qiáng)，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
在部署2014年的監(jiān)管工作重點(diǎn)方面，肖鋼提到了九大監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要任務(wù)，其中包括進(jìn)一步精簡(jiǎn)行政審批備案登記等事項(xiàng)、推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革、確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念以及提高稽查執(zhí)法效能。市場(chǎng)人士注意到，這是證監(jiān)會(huì)第一次明確地將股票發(fā)行注冊(cè)制改革列入監(jiān)管工作重點(diǎn)，顯示了改革決心。
稍早之前有消息傳出，證監(jiān)會(huì)近年來(lái)最大幅度的一次機(jī)構(gòu)改革即將拉開序幕。此次機(jī)構(gòu)改革的總體思路在于從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，同時(shí)推進(jìn)監(jiān)管重心向稽查執(zhí)法轉(zhuǎn)型。其中確定要合并的部門是，發(fā)行部與創(chuàng)業(yè)板部，上市公司一部與上市公司二部，期貨一部與期貨二部，機(jī)構(gòu)部與基金部。同時(shí)將新設(shè)四個(gè)部門：私募基金辦公室、創(chuàng)新業(yè)務(wù)辦公室、債券辦公室和打擊非法證券期貨活動(dòng)辦公室。
而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，推動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型與推進(jìn)發(fā)行制度的注冊(cè)制改革實(shí)際上是一體的。“自肖鋼上臺(tái)以來(lái)，監(jiān)管改革的方向就比較明確，就是以信息披露為中心，將事先審查轉(zhuǎn)向事中事后監(jiān)管，同時(shí)加大監(jiān)管打擊力度�！北本┑囊患胰痰耐缎腥耸繉�(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，監(jiān)管轉(zhuǎn)型的核心在于簡(jiǎn)化、減少行政審批，把更多的精力放在事中事后的監(jiān)管，而股票發(fā)行的注冊(cè)制改革，本質(zhì)上就是改變?cè)瓉?lái)的事先實(shí)質(zhì)性審查為合規(guī)性審核，把監(jiān)管重點(diǎn)放在信息披露和違法違規(guī)行為的查處上。
長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，新股發(fā)行的注冊(cè)制改革實(shí)際上已經(jīng)在實(shí)施之中，在制度設(shè)計(jì)方面目前已經(jīng)比較完善，關(guān)鍵則在于執(zhí)法和持續(xù)監(jiān)管。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)出現(xiàn)的情況主要是違法成本過(guò)于低廉，應(yīng)當(dāng)加大行政執(zhí)法和處罰力度，嚴(yán)厲打擊證券市場(chǎng)的造假等違法行為。
實(shí)際上，近期有市場(chǎng)傳言，國(guó)務(wù)院已經(jīng)成立由證監(jiān)會(huì)牽頭的跨部委工作小組，為注冊(cè)制改革服務(wù)。初步計(jì)劃今年上半年呈報(bào)方案。
不過(guò)，注冊(cè)制改革的道路注定不會(huì)平坦。從本輪新股發(fā)行改革后IPO重啟的情況來(lái)看，老股大比例套現(xiàn)、暫緩發(fā)行等問(wèn)題層出不窮，使得發(fā)行體制的市場(chǎng)化改革方向受到了一些質(zhì)疑。肖鋼強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。