華潤信托穩(wěn)益系列"破剛兌""犧牲"劣后級投資者利益清盤
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非標資金池業(yè)務(wù)叫停“副作用”顯現(xiàn)
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2014-02-24 作者:記者 鐘源/北京報道 來源:經(jīng)濟參考報
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信托公司非標資金池業(yè)務(wù)被監(jiān)管層叫停的“副作用”已開始顯現(xiàn)。華潤信托相關(guān)人士23日向記者透露,公司也考慮過讓穩(wěn)益系列產(chǎn)品延期,但關(guān)鍵是找不到優(yōu)先級的資金,并且優(yōu)先級的資金成本非常高,最終才沒有延期。對此,業(yè)內(nèi)專家分析,華潤信托該項資金池業(yè)務(wù)沒能對接收益率較高的非標資產(chǎn),可能是“破剛兌”清盤的有力推手。 “華潤信托·穩(wěn)益6號(興拓-三寶2期-中銀債富)結(jié)構(gòu)化固定收益投資集合資金信托計劃”(下稱“穩(wěn)益6號”)和“華潤信托·穩(wěn)益7號(興拓-青騅-中銀債富)結(jié)構(gòu)化固定收益投資集合資金信托計劃”(下稱“穩(wěn)益7號”)如期清盤。其中2月4日到期的“穩(wěn)益7號”投資人本金虧損近四成。 華潤信托相關(guān)人士23日對《經(jīng)濟參考報》記者表示,穩(wěn)益系列產(chǎn)品基本上都是比較穩(wěn)健的固定收益類信托計劃。然而由于2013年債市是個大熊市,以“穩(wěn)益7號”為例,直到去年12月底信托快到期時,債市流動性仍很差,賣的多買的少,所以很難找到接盤機構(gòu)。 某券商分析人士表示,從某種意義上說,華潤信托穩(wěn)益系列是近期信托業(yè)首個打破“剛性兌付”的產(chǎn)品。此前備受關(guān)注的中誠信托兌付危機,以折息保本收場。而吉林信托相關(guān)產(chǎn)品采用延期兌付來保“剛兌”。不過中航信托相關(guān)人士則認為,這種投資債券和股票市場的信托產(chǎn)品性質(zhì)類似于陽光私募,劣后級投資人一般選擇的是高風(fēng)險、高收益,該類產(chǎn)品虧損信托公司一般不承擔(dān)剛性兌付的責(zé)任。 但讓上述券商分析人士困惑不解的是,即便是找不到合適的接盤者,也沒有必要低價甩賣來承擔(dān)“破剛兌”的風(fēng)險。他認為,對于具有國資背景的華潤信托來說,完全可以和優(yōu)先級的中國銀行協(xié)商,通過自己的“資金池”業(yè)務(wù)發(fā)行新產(chǎn)品來周轉(zhuǎn)資金。 華潤信托穩(wěn)益系列,以華潤信托2月14日發(fā)布的“穩(wěn)益7號”2013年第四季度管理計劃清算報告書來看,其信托資金主要運用于債券、基金及其他! 對此,某信托專家則認為,今年1月份,市場上盛傳的“107號文”明確規(guī)定“運用凈資本管理約束信托公司信貸類業(yè)務(wù),信托公司不得開展非標準化理財資金池業(yè)等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)”。目前來看,監(jiān)管層正在加快落實此項工作,并力促相關(guān)新規(guī)細則的出臺。華潤信托融資除了投向除債券、基金外,其他項多為非標資產(chǎn)業(yè)務(wù)。鑒于政策性風(fēng)險和延期成本的考慮,華潤信托最終選擇了“犧牲”劣后級投資者利益來清盤。
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