多位消息人士稱，今年4月底，國開行在完成董事長胡懷邦“力爭實現(xiàn)4月底1000億元棚改貸款發(fā)放目標”后，重新獲得了央行專項貸款支持，支持力度也在千億上下。
5月21日下午，一則央行定向放水的傳聞奇襲銀行間市場，傳聞稱，中國央行通過國開行和建行投放了基礎(chǔ)貨幣，且稱央行再貸款投放規(guī)模在3000億-5000億間。
這則未經(jīng)證實的消息通過中國數(shù)以萬計的固定收益交易員和分析師們搭建的新社交網(wǎng)絡(luò)圈得以迅速傳播，固定收益交易員們歡欣鼓舞，心里盤算著，“嗯，如果屬實，下個月央行公布5月份貨幣信貸數(shù)據(jù)時，可能要超出市場預(yù)期了�！�
更為關(guān)鍵的是，這意味著剛剛經(jīng)歷了127號文帶來的快感，對“非標不死，債市不興”念念不忘的債市圈終于要迎來“牛陡行情”了。
受到該消息刺激，5月21日尾盤，銀行間市場出現(xiàn)了不小的利率下行，人民幣利率互換(IRS,回購利率基準)下行11BP，消息看來并非空穴來風(fēng)。
21日，接近建行的核心人士向記者否認了建行接受央行定向貨幣投放的消息，該人士特別強調(diào)，建行的流動性管理相當(dāng)穩(wěn)健，“并不差錢”。而傳聞的另一方，國開行，消息人士透露，近期該行確有可能獲得了央行的再貸款支持，這與當(dāng)前加大棚戶區(qū)改造項目的融資力度支持有關(guān)。
多位消息人士稱，今年4月底，國開行在完成董事長胡懷邦“力爭實現(xiàn)4月底1000億元棚改貸款發(fā)放目標”后，重新獲得了央行專項貸款支持，支持力度也在千億上下。
“如果該傳言屬實，我們將其視為貨幣政策的顯性放松的信號，雖然今年以來貨幣政策一直沿著寬松的取向在走，但這種顯性放松還沒出現(xiàn)�！�21日晚間，國信5000億證券固定收益分析師董德志的點評頗具代表性。
貨幣政策顯性寬松信號？
這則未經(jīng)完全核實的傳聞，被市場解讀為央行貨幣政策走向?qū)捤傻挠忠痪让静�。盡管此前一周，央行行長周小川剛剛重申貨幣政策將保持定力，短期不會出臺大規(guī)模刺激政策的基調(diào)，部分回應(yīng)市場不斷高漲的降準呼聲和傳聞。
21日，董德志在點評中對此做出了積極的解讀，更將此視為債市走牛的重要事件。他認為，貨幣政策的放松必然帶來更為寬松的流動性，這是確定性事件，此舉對債券市場非常有利的。
“一個貨幣政策的放松總體上是先要對債券市場起到正面刺激作用，而后市場觀察宏觀經(jīng)濟是否會起色回升(因為流動性實質(zhì)性進入實體經(jīng)濟并發(fā)生作用是有時滯的)，這也是在貨幣政策放松過程中債券利率曲線會牛市增陡的原因�！倍轮菊J為，“確定性的貨幣流動性放松+不確定性的經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期”將導(dǎo)致曲線增陡下行。
董德志接著分析了貨幣政策可能放松的具體形式——形式有很多，比如市場議論的“再貸款、降準、公開市場投放”等等，似乎從程度上看，放松的幅度效應(yīng)是“降準>再貸款>公開市場操作”，但是從實質(zhì)內(nèi)容來看，沒有本質(zhì)區(qū)別。
如果傳言屬實，獲得流動性“彈藥”支持的商業(yè)銀行，必然表現(xiàn)為可用資金的增多，這是推進各類資產(chǎn)配置的原動力。
國開行：1000億棚改貸后再接力
至于，此次央行定向基礎(chǔ)貨幣投放的主角——國開行，從4月份以來，尤其是國開行第43次國務(wù)院常務(wù)會議確立棚改的重要性之后，其棚戶區(qū)改造貸款投放力度正在迅速推進。
國開行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，國開行已向棚改項目發(fā)放貸款1079億元，較去年同期增長388%，國開行稱，此舉進一步凸顯了開發(fā)性金融在支持棚戶區(qū)改造中的骨干作用。
國開行表示，為確保完成棚改貸款發(fā)放任務(wù)，改行從4月份以來力求“加快存量項目的推進，加快新項目評審，加快貸款發(fā)放”，此舉被內(nèi)部稱為“三快”；開行甚至建立棚改項目評審和合同審查“快通道”，全力保證各地在建續(xù)建和新開工棚改項目用款需要。
“4月當(dāng)月評審承諾棚改項目貸款938億元，當(dāng)年累計承諾2324億元，為去年同期的20.6倍。4月份發(fā)放棚改貸款834億元，是前3個月發(fā)放額的3.4倍�！遍_行提供的數(shù)據(jù)顯示。
另一條看得見的主線是，國開行與地方政府的合作迅速升溫。4月以來，國開行董事長胡懷邦、行長鄭之杰、監(jiān)事長劉梅生等行領(lǐng)導(dǎo)分別帶隊赴上海、河南、海南、四川、貴州、湖南、河北、內(nèi)蒙古、遼寧等14省市與當(dāng)?shù)卣_展棚改工作對接。
據(jù)稱，目前開行已有15個省市組建完成省級統(tǒng)貸平臺，其中6個省市已實現(xiàn)省級統(tǒng)貸平臺授信。
在4月份發(fā)放的棚改貸款中，向中西部地區(qū)發(fā)放貸款536億元，占比達到64%，通過省級、計劃單列市、省會城市統(tǒng)貸平臺發(fā)放貸款357億元，占比達到43%。