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國(guó)泰君安林采宜:CPI回升是微刺激“興奮劑”打出來(lái)的
2014-06-10   作者:  來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
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   國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天發(fā)布的2014年5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示,CPI環(huán)比上漲0.1%,同比上漲2.5%,重回“2”時(shí)代;PPI環(huán)比下降0.1%,同比下降1.4%,降幅均繼續(xù)收窄。
  國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜指出,本期CPI和PPI的抬頭并不是由終端需求引起的,而是政府財(cái)政刺激的結(jié)果。這個(gè)月政府采取了一系列微刺激措施,如對(duì)鐵路、公路等進(jìn)行的財(cái)政撥款與基建投入,拉動(dòng)了鋼材、水泥等中間產(chǎn)品的價(jià)格,致使消費(fèi)數(shù)據(jù)和原材料數(shù)據(jù)雙回暖。
  PPI的降幅收窄傳導(dǎo)到CPI,所有單項(xiàng)數(shù)據(jù)均有上漲趨勢(shì)。但林采宜認(rèn)為,從價(jià)格結(jié)構(gòu)來(lái)看上升幅度非常微。菏称穬r(jià)格同比上漲4.1%,環(huán)比上漲0.2%;消費(fèi)品價(jià)格同比上漲2.4%,環(huán)比上漲0.1%;服務(wù)價(jià)格同比上漲2.7%,環(huán)比持平。而食品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格實(shí)際上代表的是終端消費(fèi),數(shù)據(jù)顯示需求復(fù)蘇對(duì)本身價(jià)格拉動(dòng)作用尚不明顯,“當(dāng)前CPI不是終端消費(fèi)拉動(dòng)型,而是政府投資推動(dòng)型,是微刺激的‘興奮劑’打出來(lái)的!
  林采宜表示,微刺激對(duì)CPI和PPI的拉動(dòng)難以持續(xù),往往一次政策刺激結(jié)束也就意味著一輪價(jià)格回暖的終結(jié)。下半年的走勢(shì)還需看政府會(huì)不會(huì)持續(xù)出臺(tái)刺激政策,不然很容易“藥性”過(guò)去,CPI和PPI抬頭趨勢(shì)終結(jié)。對(duì)于有些學(xué)者指出的CPI今年可能呈“中間高,兩頭低”的形勢(shì),林采宜認(rèn)為政策具有不可預(yù)見性,假使年底有新刺激,數(shù)據(jù)還會(huì)繼續(xù)上升。
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