近日，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》(銀監(jiān)發(fā)【2014】35號) (下稱“35號文”)，要求銀行建立理財事業(yè)部制實現(xiàn)理財和其他業(yè)務(wù)隔離，對理財業(yè)務(wù)進行單獨核算，并且這一事業(yè)部制改革將于今年9月底前完成。
除此之外，銀監(jiān)會還在理財產(chǎn)品銷售方面，要求銀行嚴(yán)格區(qū)分一般個人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，并提出“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，這一系列監(jiān)管措施都將促使理財市場格局的改變，銀行理財產(chǎn)品盈利模式將不局限于賺利差，而將更注重產(chǎn)品多元化和爭搶高凈值客戶群，而在這一競爭過程中，中小銀行會面臨更多挑戰(zhàn)。
多家銀行理財事業(yè)部改革近尾聲
根據(jù)35號文，銀監(jiān)會從五個方面規(guī)定銀行理財業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)資金進行風(fēng)險隔離，其中一個重要方面就是限制了理財產(chǎn)品與信貸資金的對接，即要求“銀行理財資金來源獨立于銀行信貸，本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保”。
“這主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段�！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析稱。信貸資金實質(zhì)就是自營資金的一部分，銀行為理財擔(dān)保本身就違背了理財獨立出表獨立核算的實質(zhì)精神，銀監(jiān)會在去年8號文的基礎(chǔ)上，對此進一步明確限制。
同時，35號文還規(guī)定：自營業(yè)務(wù)與代客業(yè)務(wù)分別開立獨立賬戶，代客理財資金不得用于本行自營業(yè)務(wù)；銀行理財與銀行代銷的第三方機構(gòu)理財產(chǎn)品相分離；理財產(chǎn)品之間相分離是指本行理財產(chǎn)品之間不得相互交易，不得相互調(diào)節(jié)收益；理財業(yè)務(wù)操作與銀行其他業(yè)務(wù)操作相分離。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，風(fēng)險隔離的前提就是要有獨立核算系統(tǒng)，成立理財事業(yè)部能夠?qū)崿F(xiàn)對理財業(yè)務(wù)集中統(tǒng)一的經(jīng)營管理。
實際上，部分銀行從去年就已開始著手理財事業(yè)部制改革。目前，華夏銀行已向銀監(jiān)會報告了已有理財業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r以及事業(yè)部改革規(guī)劃和時間進度，計劃9月底前完成改革；光大銀行的理財事業(yè)部制改革也預(yù)計在7、8月份完成。據(jù)不完全統(tǒng)計，工行、農(nóng)行等超過10家上市銀行也已陸續(xù)成立了資產(chǎn)管理部或者類似的職能部門。
在銀監(jiān)會的要求下，地方銀監(jiān)局也在推進理財事業(yè)部制改革的工作。近期，河南銀監(jiān)局下發(fā)文件，敦促鄭州銀行、洛陽銀行、平頂山銀行、焦作市商業(yè)銀行盡快完成理財事業(yè)部制改革；在湖南，長沙銀行、華融湘江銀行已完成理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革，并單設(shè)了事業(yè)部的理財中心。
魯政委指出，“銀行單設(shè)的理財業(yè)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)是‘獨立的利潤主體’，享有獨立的經(jīng)營決策權(quán)，擁有獨立的風(fēng)險識別、計量等業(yè)務(wù)營運管理體系，擁有人財物的支配權(quán)。35號文試圖從制度上保證理財相對于銀行自營在管理上的充分自主權(quán)和獨立性，但其實，最終這個部門需要在形式上直接承擔(dān)多少風(fēng)險、享受多少收益，關(guān)鍵還要看管理權(quán)由誰主導(dǎo)，9月底是否成立合格的資產(chǎn)管理事業(yè)部，是能否繼續(xù)開展理財業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。”
高凈值客戶理財將成銀行爭搶對象
在銷售方面，銀監(jiān)會也對銀行做出了相應(yīng)規(guī)范，這對銀行調(diào)整現(xiàn)有的理財產(chǎn)品發(fā)售將產(chǎn)生影響。35號文提出，“不得提供含有剛性兌付內(nèi)容的理財產(chǎn)品介紹”，有市場人士猜測，這意味著保本理財可能不得不從此退出江湖，但對此說法，多家銀行態(tài)度不一。
交通銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理馬續(xù)田指出，“現(xiàn)在的預(yù)期收益型產(chǎn)品很難打破剛性兌付，因為銀行和投資者之間的風(fēng)險收益承擔(dān)責(zé)任不明確。銀行給投資者固定收益，而銀行自己除了賺取管理費、手續(xù)費，還賺取了給投資者約定之外的超額利潤。這就類似于在搞表外的存貸利差業(yè)務(wù)，理財資金的募集成了以銀行自身作為信用主體的主動舉債活動，理財投資者同儲戶一樣，當(dāng)然有權(quán)要求保本保收益�！�
不過，華夏銀行武漢分行國際金融理財師方亮坦言，“雖然大多數(shù)債券類理財產(chǎn)品最終都達到了預(yù)期收益和本金安全，但這并不意味著絕對沒問題。35號文的出臺，再次證明了這一點，理財產(chǎn)品不承諾剛性兌付�！�
同時，35號文還提出“銀行開展理財業(yè)務(wù)銷售活動應(yīng)按照風(fēng)險匹配的原則，嚴(yán)格區(qū)分一般個人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進行理財產(chǎn)品銷售的分類管理”。具體而言，“對于一般個人客戶，銀行只能向其提供貨幣市場和固定收益類等低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的理財產(chǎn)品等”。魯政委認(rèn)為，這并不意味著對一般個人客戶只能提供貨幣市場和固定收益類產(chǎn)品，針對一般客戶的產(chǎn)品關(guān)鍵還是要符合“低風(fēng)險、收益穩(wěn)健”的要求。由此，高凈值客戶和私人銀行客戶將有更多的產(chǎn)品營銷和競爭空間。
馬續(xù)田認(rèn)為，銀行應(yīng)該提高凈值型產(chǎn)品的比重，“無論是凈值型還是預(yù)期收益型，在收益的分配上，銀行一定要按照管理費的模式來收，而不是利差的模式�！彼f。
中小銀行或更依賴代銷理財產(chǎn)品
對于投資者而言，有理財產(chǎn)品分析師建議，未來針對一般個人客戶的理財產(chǎn)品將以高流動性的短期理財產(chǎn)品為主，收益也將偏低，而針對高凈值和私行客戶的理財產(chǎn)品將以投資于非標(biāo)等高收益長期產(chǎn)品為主，因此，未來銀行理財產(chǎn)品的信用利差、期限溢價都將進一步提升。
方亮指出，“產(chǎn)品開發(fā)能力強的銀行在接下來的市場競爭中能夠占主導(dǎo)地位，開發(fā)的產(chǎn)品須多元化，并更加細化，符合不同類型投資者的需求，才能在剛性兌付破解的情況下得到更多投資者的青睞�！�
從大格局上看，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中小銀行將面臨更多挑戰(zhàn)。“監(jiān)管層要求銀行具有良好的信息技術(shù)系統(tǒng)，能夠支持事業(yè)部的規(guī)范運營與銀行理財產(chǎn)品的單獨核算，這可能會對一些小型金融機構(gòu)構(gòu)成制約。”魯政委進一步分析稱，“除此之外，還規(guī)定不得將其他銀行或金融機構(gòu)開發(fā)設(shè)計的理財產(chǎn)品標(biāo)記本行標(biāo)識后作為自有理財產(chǎn)品銷售。這意味著，未來一些產(chǎn)品開發(fā)能力薄弱的中小銀行，更多只能依賴代銷理財產(chǎn)品�！�
馬續(xù)田指出，“這次35號文出臺其實是個很好的契機，可以倒逼銀行管理層深入思考，銀行開展理財業(yè)務(wù)的根本目標(biāo)是為了什么，到底要用什么思路做。單純依照資產(chǎn)負債表擴張的邏輯去搞理財，那就是要再造一個銀行的影子，肯定沒有出路；只有按照資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客觀規(guī)律，實行大類資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上的主動管理，才是可持續(xù)的、風(fēng)險可控的、可以真正實現(xiàn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的理財業(yè)務(wù)發(fā)展方向�！�
