7月以來(lái)，A股出現(xiàn)了久違的大幅反彈，連創(chuàng)年內(nèi)的新高。7月末至今，上證指數(shù)連續(xù)上漲，8月4日，盤中更以2224.07點(diǎn)創(chuàng)下了年內(nèi)的新高。那么，成交量翻番上漲，錢從哪兒來(lái)?央視財(cái)經(jīng)頻道主持人沈竹和著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員林耘、劉戈共同評(píng)論。
氣勢(shì)如虹，全線上漲，大量資金進(jìn)場(chǎng)，錢從哪兒來(lái)?
劉戈：已經(jīng)有股民賣房進(jìn)入股市 趕上了這一輪上漲的行情。
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
這幾天連續(xù)的一個(gè)增長(zhǎng)，現(xiàn)在大家都在判斷這個(gè)能夠持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，從現(xiàn)在發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，整個(gè)市場(chǎng)上是不缺錢的，缺少的是機(jī)會(huì)，一旦這個(gè)機(jī)會(huì)被越來(lái)越多的人確認(rèn)，那么這個(gè)錢就會(huì)越來(lái)越多的進(jìn)來(lái)。我看到一個(gè)媒體報(bào)道，他采訪一些股民，現(xiàn)在已經(jīng)有一個(gè)重慶的股民把自己的房子賣了，然后進(jìn)入到股市里，買了60多萬(wàn)塊錢的股票，而且他買的也是大盤的藍(lán)籌股，在這一輪就趕上了，趕上了以后他的信心就更足了，后面可能就有很多人會(huì)跟著進(jìn)來(lái)。當(dāng)然現(xiàn)在散戶的這點(diǎn)資金量占的比例不太大，但是很多的基金經(jīng)理們，他們手里掌握著大量的資金，他們也會(huì)有同樣的判斷，也會(huì)受影響。
有一個(gè)調(diào)查顯示，現(xiàn)在有70%的投資者認(rèn)為，滬港通的即將開通是這一輪牛市的直接原因。
林耘：這一輪上漲不算太突然 因?yàn)樵谒矫娴紫掳盗饔縿?dòng)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
我覺得不算太突然，其實(shí)是當(dāng)它跳起來(lái)的時(shí)候大家覺得突然，但是在水平面底下一直是暗流涌動(dòng)。比如說(shuō)大家最近談的很多的藍(lán)籌股，藍(lán)籌股的上漲也不是等到上周才漲，而是在6月下旬就開始出現(xiàn)企穩(wěn)，慢慢的漲，然后在上周開始出現(xiàn)了非常明顯的一個(gè)加速，只有在加速的時(shí)候大家才發(fā)現(xiàn)漲了。
你仔細(xì)去看，漲的很多，普遍像煤炭、有色、鋼鐵、地產(chǎn)的漲幅都在20%以上，20%是不可能在短期完成的，是有前期的一個(gè)鋪墊，那為什么會(huì)漲?我覺得理由還是有一些的，比如說(shuō)我們經(jīng)濟(jì)在一季度下探之后，二季度有非常明顯的一個(gè)回穩(wěn)，然后刺激的政策，微刺激很多，改革的動(dòng)作也比較頻繁。第三，流動(dòng)性上面比較寬松，因?yàn)樵诙径�，光是央行就有兩次的定向的降存�?zhǔn)，還動(dòng)用一些新的調(diào)控工具，而從股市的調(diào)整周期本身也比較長(zhǎng)，現(xiàn)在市場(chǎng)整體的總市值，跟GDP之間的一個(gè)比值還算比較小。就會(huì)有這個(gè)推升，但是目前來(lái)講，可能大家會(huì)覺得漲了不少，是不是牛市?那我覺得牛市一定要有一些附加的要求，比如說(shuō)基本面要持續(xù)的轉(zhuǎn)好，而且最好能夠呈現(xiàn)出趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)好;第二，流動(dòng)性一定要比較寬松，而且價(jià)格要便宜，錢多還不夠，錢要便宜，這樣股市的回報(bào)基礎(chǔ)就能夠體現(xiàn)的更為充分。
諸建芳：貨幣政策持在相對(duì)寬松的狀態(tài) 股票走勢(shì)相對(duì)較平穩(wěn)
(中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
資金方面，一個(gè)是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況改善比預(yù)期強(qiáng)，像外圍資金，國(guó)外機(jī)構(gòu)也開始轉(zhuǎn)向看好中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。政策方面，中國(guó)政府做一些微調(diào)、預(yù)調(diào)，效果也逐步體現(xiàn)出來(lái)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)看好帶來(lái)了外部資金的一種流入。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，貨幣政策總體上目前階段保持在相對(duì)寬松的狀態(tài)，從M2的狀態(tài)，從信貸的一個(gè)數(shù)量都能反應(yīng)出流動(dòng)性方面相對(duì)寬松。后面一個(gè)階段，貨幣政策大體上還會(huì)保持目前這種政策的取向，采取一些定向?qū)捤�、定向發(fā)力的措施，所以整體的資金環(huán)境保持一個(gè)相對(duì)寬松的狀態(tài)。從市場(chǎng)層面來(lái)看，中國(guó)股票相對(duì)來(lái)說(shuō)也是比較平穩(wěn)。
林耘：一個(gè)好的股市 低估值是它的一個(gè)根基
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
首先，因?yàn)檫@輪上漲的時(shí)候，成交量放的比較大，同時(shí)又是藍(lán)籌股整體的一個(gè)啟動(dòng)，所以給投資者一個(gè)強(qiáng)烈的心理暗示，就是說(shuō)行情會(huì)很大，因?yàn)楹芏嗳硕际歉鶕?jù)走勢(shì)來(lái)判斷未來(lái)的走勢(shì)和緊跟著采取什么樣的策略，那么現(xiàn)在能夠看得很清楚的是，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升，改革的動(dòng)作非常的多，負(fù)面的東西會(huì)比較少，同時(shí)主題投資的機(jī)會(huì)會(huì)比較多;第二，滬港通在未來(lái)三季度或者四季度一定會(huì)推出來(lái)，這有很大的想象空間，特別從早期大家擔(dān)心的資金外流，變成了資金引入和價(jià)值再發(fā)現(xiàn)，這給市場(chǎng)形成比較大的一個(gè)預(yù)期，而且這種預(yù)期是直接對(duì)藍(lán)籌股，對(duì)優(yōu)質(zhì)品種形成刺激，會(huì)給市場(chǎng)比較好的一個(gè)想象空間。
我覺得資金不管是國(guó)內(nèi)的還是海外的，錢還是非常多的，大家都在選擇追逐一些機(jī)會(huì)，那么現(xiàn)在看到是有資金進(jìn)來(lái);第二，我們還是希望股市總體估值要比較合理，就是說(shuō)你要對(duì)資金形成長(zhǎng)期的吸引力，你不能靠資金單純的推動(dòng)，推到天上去，推上去以后原來(lái)的人跑了，又有一批人給擱在里頭，所以我們A股并不是沒(méi)有漲過(guò)，而且是往往漲過(guò)頭了以后造成這種大起大落。
我覺得本輪行情不能夠過(guò)多的寄希望靠錢反復(fù)的推上去，重蹈過(guò)去那些教訓(xùn)，反而應(yīng)該是說(shuō)它要顯示出對(duì)資金的吸引力和顯示出它有足夠的一個(gè)回報(bào)基礎(chǔ)，要細(xì)水長(zhǎng)流，慢慢的體現(xiàn)出來(lái)。我認(rèn)為一個(gè)好的股市，低估值是它的一個(gè)根基，然后它要有活力，要有彈性，要有想象力，這樣的一個(gè)市場(chǎng)，就是一般保守的、穩(wěn)健的人進(jìn)得來(lái)，然后激進(jìn)一點(diǎn)的人，能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人也進(jìn)得起來(lái)，那么這樣就具備了所謂的百花齊放，而且就具備了長(zhǎng)盛不衰，能夠在春夏秋冬都有不同的花開出來(lái)的狀態(tài)。
劉戈：漲的主要是大盤藍(lán)籌股 還沒(méi)達(dá)到百花齊放的狀態(tài)
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
主要還是看基金經(jīng)理們的信心，因?yàn)樽詈箦X主要是在通過(guò)他們的手去進(jìn)行交易，那么看他們現(xiàn)在怎么認(rèn)為這一輪，牛市是不是真的到來(lái)。在這之前，2009年的9月漲了600點(diǎn)，2010年7月漲了800點(diǎn)，2012年的12月漲了500點(diǎn)，那么在金融危機(jī)之后，曾經(jīng)有三波看似大的一個(gè)上漲。那么當(dāng)時(shí)每一次大家都會(huì)問(wèn)同樣的問(wèn)題，就是說(shuō)是不是真的一輪牛市來(lái)了，后來(lái)事實(shí)證明都是轉(zhuǎn)瞬即逝，是一場(chǎng)夢(mèng)。
為什么?因?yàn)楝F(xiàn)在返回頭來(lái)看，它基本上是由貨幣過(guò)剩的流動(dòng)性所造成的�，F(xiàn)在這一輪在整個(gè)的GDP的增速只有7.4%、7.5%這樣的狀態(tài)下面，而且資金的成本又很高，而且在現(xiàn)在人民幣在貶值，也就是說(shuō)熱錢這個(gè)時(shí)候是不太會(huì)進(jìn)來(lái)的，那么在看似不太利的這樣一個(gè)情況下，股市還有這樣的一個(gè)增長(zhǎng)，說(shuō)明什么?說(shuō)明這些在股市里面真正的弄潮兒們，把握這些資金的人們的信心發(fā)生了一個(gè)改變。此外，現(xiàn)在看來(lái)，漲的主要還是大盤藍(lán)籌股，還沒(méi)有達(dá)到百花齊放的狀態(tài)。
林耘：滬港通是短期效應(yīng) 長(zhǎng)期要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的力度
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
我覺得這種可能性還是非常大，因?yàn)槎径冉?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在復(fù)蘇，而且中國(guó)這一次改革的力度本身很大，這樣就給外界，包括外資有很大的一個(gè)期待;第二，從外圍市場(chǎng)來(lái)看，歐美股市經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)四五年的連續(xù)上漲，其實(shí)本身位置比較高，我們不說(shuō)它貴不貴，它位置比較高，面臨流動(dòng)性回收這樣一個(gè)沖擊是比較現(xiàn)實(shí)的。同時(shí)，這一次滬港通會(huì)使得國(guó)際資本介入中國(guó)股市有了一個(gè)更為便捷的條件，因?yàn)槲覀儼殡S著人民幣的國(guó)際化，用比較少的制度變革來(lái)促進(jìn)比較大的紅利釋放，那么使得外面的投資者可以借助滬港通直接投資內(nèi)地滬股，而內(nèi)地的投資者也有了資本向外的投資機(jī)會(huì)。
大家如果逛市場(chǎng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，如果一個(gè)市場(chǎng)東西多，而且逛的人多，促成成交的機(jī)會(huì)就比較大，所以這里頭既有人在想著，兩地的差價(jià)我要不要找到，第二，雙方的稀缺性會(huì)不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)機(jī)會(huì)，還有買的人多了，價(jià)格會(huì)不會(huì)出現(xiàn)向上的一個(gè)上漲，這個(gè)是會(huì)支撐這一輪的一個(gè)短期邏輯。長(zhǎng)期的邏輯當(dāng)然要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的力度，比如說(shuō)我們產(chǎn)能的消化，結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新會(huì)不會(huì)持續(xù)的出現(xiàn)?如果是，那么A股就會(huì)有可能波瀾壯闊。但短期來(lái)講，大家看到這個(gè)頭有點(diǎn)大，所以在想象這條魚可能會(huì)比較大，但是有一種情況是大頭魚，它頭比較大，但身子不太大。我希望大家不要光看著頭的大小，要看到它像大魚一樣有長(zhǎng)長(zhǎng)的身子，這樣后續(xù)的投資者可以逐漸的進(jìn)入，而且市場(chǎng)的基礎(chǔ)會(huì)夯實(shí)的更加牢固。
劉戈：如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好 那么股市會(huì)跟上這樣一個(gè)節(jié)奏
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》評(píng)論員)
我覺得可能還是有一點(diǎn)偶然性，但是真的通了以后，那是不是會(huì)變成另外一種情況?也很難說(shuō)。滬港通執(zhí)行了以后，它到底帶來(lái)一個(gè)什么樣的影響，現(xiàn)在還難說(shuō)。另外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)，包括PMI作為一個(gè)先行指數(shù)，到下個(gè)月以后它到底會(huì)怎么樣，如果經(jīng)濟(jì)是這樣的一個(gè)持續(xù)的向好，包括PMI，包括其他的GDP等等這樣的一些數(shù)據(jù)都支撐我們的經(jīng)濟(jì)在逐漸向好，那么可能過(guò)一段時(shí)間，股市會(huì)跟上這樣一個(gè)節(jié)奏，所以這里面還是有很多不確定。
林耘：這輪行情中的最大變數(shù)是滬港通和國(guó)企改革
(《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
這輪行情有兩個(gè)很大的變數(shù)，一個(gè)是滬港通，這是一個(gè)全新的事物，有想象空間;一個(gè)是國(guó)企改革，滬港通更像是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，就是原來(lái)東西都在那，但是去發(fā)現(xiàn)它新的一個(gè)價(jià)值，而國(guó)企改革更像是價(jià)值再造，就是原來(lái)的體制，原來(lái)的運(yùn)行，我們通過(guò)改革之后，會(huì)不會(huì)有很大的一個(gè)能量釋放出來(lái)?會(huì)不會(huì)給投資者帶來(lái)非常好的投資機(jī)會(huì)?那么這里頭存在價(jià)值再造。
除此之外，當(dāng)然就是整個(gè)基本面的一個(gè)運(yùn)行狀況，這個(gè)數(shù)據(jù)從大家耳熟能詳?shù)南馛PI，PPI，PMI等等，但是我相信數(shù)據(jù)本身會(huì)比較反復(fù)，有時(shí)候甚至?xí)写蚣艿目赡堋?/P>
楊德龍：轉(zhuǎn)型給市場(chǎng)的上漲提供了一定的契機(jī)
(南方基金首席策略分析師 《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》特約評(píng)論員)
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上半年增速比較低，只有7.4%左右，但是下半年在微刺激政策刺激之下，應(yīng)該有一定的回升，我們判斷全年實(shí)現(xiàn)7.5%的目標(biāo)是沒(méi)有問(wèn)題的。這兩年經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)轉(zhuǎn)型期，通過(guò)轉(zhuǎn)型來(lái)釋放經(jīng)濟(jì)的活力，那么未來(lái)一兩年增速可能會(huì)維持在7.5%到8%之間，突破8%的可能性并不大，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量可能會(huì)相對(duì)較高，所以在轉(zhuǎn)型過(guò)程中，也會(huì)產(chǎn)生很多投資的機(jī)會(huì)，比如說(shuō)國(guó)企改革、國(guó)防建設(shè)，轉(zhuǎn)型給市場(chǎng)的上漲也提供了一定的契機(jī)。
