經參9月23日綜合消息 伴隨著新訂單和新出口訂單指數改善，匯豐中國9月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)回升至兩個月最高水平，顯示中國制造業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。投入價格指數和產出價格指數加速下跌，顯示國內通脹放緩壓力加劇。
具體數據方面，匯豐控股周二公布，匯豐中國9月制造業(yè)PMI初值意外回升至50.5
，創(chuàng)兩個月新高，高于預期的50，也高于前值50.2。至此，匯豐PMI指數連續(xù)4個月處在榮枯線50上方，8月終值為50.3。
業(yè)內人士稱，9月的PMI數據表明中國經濟仍溫和擴張，下行風險暫時緩解，但房地產仍是拖累經濟的最大風險。預計決策層將推出更多寬松措施以穩(wěn)增長。
好于預期的匯豐PMI數據發(fā)布后，兩市反彈，上證綜指重回2300點。
以下是部分機構和專家解讀匯總：
屈宏斌：預計央行將采取更多貨幣寬松以穩(wěn)定復蘇
匯豐大中華區(qū)首席經濟學家解讀稱，總體而言，數據依舊表明經濟僅溫和擴張。房地產低迷仍是經濟增長的最大下行風險。我們繼續(xù)預計央行將采取更多貨幣寬松，以穩(wěn)定復蘇。
分項數據中，新訂單和新出口訂單指數有所改善，但就業(yè)指數進一步下跌至46.9，創(chuàng)五年半低位。產出指數為51.8，持平于8月，同樣為兩個月低點。投入價格指數和產出價格指數雙雙加速下跌。
中金：經濟動能反彈力度仍弱 穩(wěn)增長壓力仍大
中金發(fā)布報告稱，預示9月經濟環(huán)比動能在8月大幅下降的基礎上沒有繼續(xù)下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。以下是全文：
從需求看，PMI新訂單指數反彈1個百分點，新出口訂單指數反彈1.9個百分點，顯示出口仍將是拉動經濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續(xù)下降，但降幅收窄。產成品庫存與8月持平。
從生產和就業(yè)看，PMI生產指數指數51.8%，與8月份持平，也出現(xiàn)止跌跡象。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數低位繼續(xù)回落，這可能預示穩(wěn)增長壓力仍然較大。
從價格看，購進價格和產出價格指數仍然疲弱，顯示需求和生產的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固。
綜合看，PMI止跌，預示經動能繼續(xù)顯著下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數持續(xù)惡化，預示穩(wěn)增長壓力仍大。向前看，我們預計9月工業(yè)增加值環(huán)比動能回升，同時去年9月基數回落，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。
民生證券對部分數據解讀：
①9月匯豐PMI初值反彈至50.5，發(fā)電量和粗鋼產量改善也反映9月經濟較8月環(huán)比或有改善，可能與定向穩(wěn)增長有關(我們猜想國開全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關。
②新訂單和出口訂單上升，可能與內部定向穩(wěn)增長與外部經濟轉暖有關。
③總需求好轉，企業(yè)投產動力略有增強，產出指數上升。
④生產改善對企業(yè)采購有所帶動，但原材料庫存下降反映企業(yè)補庫存意愿仍然不強。
⑤經濟短期下行風險緩解，但地產銷售疲弱和外需增量空間有限，經濟內生動力不強，中長期下行趨勢不改，預計總量寬松政策不會出臺，但定向穩(wěn)增長政策后會有期。
管清友：總量寬松難出臺
定向穩(wěn)增長依然可期
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，9月匯豐PMI反彈至50.5，經濟下行風險暫時緩解。新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長和外需改善有關�？傂枨蟾纳茙由a指數好轉，企業(yè)采購略有增強。但購進價格和原材料庫存繼續(xù)下降，反映企業(yè)對經濟改善有疑慮，補庫存意愿不強。經濟內生下行壓力不減，總量寬松難出臺，但定向穩(wěn)增長依然可期。
李大霄：穩(wěn)定房地產等政策漸漸顯效
穩(wěn)股市可期待
英大證券研究所所長李大霄表示，數據消除了過度悲觀情緒，隨著國務院微刺激政策漸漸加大力度，政策引導企業(yè)的融資成本慢慢下行，穩(wěn)定房地產等政策漸漸顯效，穩(wěn)經濟及穩(wěn)股市可以期待。
