在本周內(nèi)，先后有華商和諾安兩家基金公司發(fā)布公告稱，打算將旗下的指數(shù)基金（或聯(lián)接基金）分別轉(zhuǎn)型為混合型基金和股票型基金，以解決基金規(guī)模較小和投資范圍受限等問題。
這兩只基金的轉(zhuǎn)型自救，重新激起了投資者對眼下諸多迷你基金前程的憂慮。自從去年8月新的公募基金運(yùn)作管理辦法實(shí)施以來，已經(jīng)有超過20只迷你基金宣布清盤或轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著股市轉(zhuǎn)暖和注冊制的臨近，未來基金清盤和轉(zhuǎn)型或呈常態(tài)化趨勢，投資者選擇基金也將面臨更多挑戰(zhàn)。
兩只迷你基金釋放轉(zhuǎn)型風(fēng)聲
1月27日，華商中證500指數(shù)分級基金發(fā)布公告顯示，根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，該基金發(fā)生基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個工作日低于5000萬元人民幣的情形，“需由基金管理人向中國證監(jiān)會報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進(jìn)行表決”。
為提高基金資產(chǎn)的運(yùn)作效率，保護(hù)基金份額持有人利益，公司打算將華商中證500指數(shù)分級基金轉(zhuǎn)型為“華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合型證券投資基金”，同時修改投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略、申購贖回規(guī)則、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、收益分配方式以及估值方法等原注冊事項(xiàng)。
就在一天之前，即1月26日，諾安基金也發(fā)布公告稱，鑒于目前基金市場需求的變化，為維護(hù)基金份額持有人利益，提高產(chǎn)品的市場競爭力，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，諾安基金決定召開基金份額持有人大會，討論關(guān)于諾安中小板等權(quán)重交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型有關(guān)事項(xiàng)的議案，基金名稱將變更為“諾安研究精選股票型證券投資基金”。基金轉(zhuǎn)型后，投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略等也將做出調(diào)整。
據(jù)華商中證500指數(shù)分級基金去年四季報(bào)顯示，截至2014年年底，該基金的資產(chǎn)規(guī)模僅有8893.46萬元。去年四季度該基金的業(yè)績也較為一般，基金份額凈值增長率為3.52%，同期基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益率為7.88%，該基金份額凈值增長率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率4.36個百分點(diǎn)。報(bào)告分析稱，由于基金規(guī)模較小，報(bào)告期內(nèi)，基金倉位受申購、贖回、分級套利影響較大，且基金的固定費(fèi)用占比較高，因此指數(shù)基金的跟蹤誤差略有擴(kuò)大。
同時，據(jù)基金季報(bào)顯示，截至2014年年底，諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的資產(chǎn)規(guī)模僅為296萬元，諾安中小板等權(quán)重ETF的資產(chǎn)規(guī)模也僅有433萬元。報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長率為1.98%，高于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)-2.31%的收益率。但鑒于“本基金存在連續(xù)六十個工作日基金份額持有人數(shù)量不滿二百人及基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元的情形”，除了諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接已經(jīng)實(shí)行轉(zhuǎn)型之外，諾安中小板等權(quán)重ETF也表示，將積極與基金托管人協(xié)商解決方案，包括但不限于持續(xù)營銷、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、退市清盤、與其他基金合并等。
能否咸魚翻身仍存不確定性
由于規(guī)模較小，收益難有提升，但基金的尾隨傭金以及持續(xù)的營銷費(fèi)用等支出不會相應(yīng)減少，使得迷你基金越來越成為基金公司發(fā)展的絆腳石，同時也讓基金持有人的利益受到損害。
據(jù)基金季報(bào)顯示，華商中證500指數(shù)分級基金去年四季度的利潤僅為20萬元，諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接同期的利潤更是少得可憐，僅有5.9萬元，諾安中小板等權(quán)重ETF的利潤也僅為個位數(shù)的7.5萬元。
沉重的“包袱”迫使華商基金和諾安基金主動轉(zhuǎn)型，尋找出路，這似乎也讓基金持有人看到了一線曙光。但業(yè)內(nèi)人士提醒，包括指數(shù)基金在內(nèi)的被動管理的固定收益類基金轉(zhuǎn)型為主動管理的股票型基金，對于基金經(jīng)理來說將是不小的挑戰(zhàn)，未來的業(yè)績和規(guī)模能否“翻身”還存在極大的不確定性。
公開資料顯示，華商中證500指數(shù)分級基金的基金經(jīng)理費(fèi)鵬，是房地產(chǎn)金融學(xué)博士，2003年11月至2004年8月，就職于中國國際金融有限公司，任研究部經(jīng)理；2007年5月至2009年3月，就職于美國W&L Asset Management,Inc，任資本市場策略部分析師；2009年5月至2011年7月，就職于中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司，任證券投資部總經(jīng)理；2011年8月，加入華商基金管理有限公司，2011年9月起至2013年8月5日擔(dān)任華商動態(tài)阿爾法的基金經(jīng)理助理，2013年4月9日起擔(dān)任華商大盤量化精選基金經(jīng)理，2014年6月5日起擔(dān)任華商新量化基金經(jīng)理，2014年6月10日起擔(dān)任華商中證500指數(shù)分級基金基金經(jīng)理。
華商中證500指數(shù)分級基金轉(zhuǎn)型為“華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合型證券投資基金”，也就意味著，費(fèi)鵬將同時掌管三只主動管理型基金產(chǎn)品。
諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的基金經(jīng)理宋德舜，是經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，曾任招商銀行計(jì)劃財(cái)務(wù)部資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)理，泰達(dá)荷銀基金管理有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理部副總經(jīng)理。2010年4月加入諾安基金管理有限公司，曾任諾安基金投資經(jīng)理，2011年4月起任諾安上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金基金經(jīng)理和上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理。2012年12月起任諾安中小板等權(quán)重交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理和諾安中小板等權(quán)重交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金基金經(jīng)理。
從中不難看出，宋德舜目前掌管的幾只產(chǎn)品均是被動管理的指數(shù)基金，“諾安中小板等權(quán)重交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金”變更為“諾安研究精選股票型證券投資基金”后，基金類別由“ETF聯(lián)接基金”變更為“股票型證券投資基金”，宋德舜能否適應(yīng)從投資目標(biāo)、投資范圍、投資策略等方面的轉(zhuǎn)變，還有待市場檢驗(yàn)。
超20只產(chǎn)品清盤或轉(zhuǎn)型
新年伊始，華商中證500指數(shù)分級基金和諾安中小板等權(quán)重ETF聯(lián)接的轉(zhuǎn)型，只是去年以來迷你基金自救潮的延續(xù)。自去年8月8日，新的《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》開始實(shí)施以來，已有多達(dá)6只基金主動宣布清盤，超過15只基金宣布轉(zhuǎn)型。
辦法實(shí)施不到一周的時間，即2014年8月16日，匯添富基金發(fā)布了對旗下匯添富理財(cái)28天基金實(shí)施清盤進(jìn)行表決的公告，打響基金產(chǎn)品清盤第一槍。經(jīng)過持有人大會表決通過，匯添富理財(cái)28天基金合同于9月16日終止。
當(dāng)年11月1日，工銀瑞信安心增利成為公募基金清盤第二例。12月5日，大摩華鑫貨幣公告稱，決定召開基金份額持有人大會，審議終止基金合同的議案。12月7日，富國7天理財(cái)寶同樣公告，決定召開基金份額持有人大會，審議終止基金合同的議案。12月19日，萬家公告稱，萬家市政純債基金出現(xiàn)基金合同終止事由，將依法對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算。12月27日，華安基金發(fā)布公告稱，擬對終止華安7日鑫短期理財(cái)債券型基金合同事項(xiàng)進(jìn)行持有人大會表決。這是去年第6只提出清盤的公募基金。
除了幾起清盤案例之外，去年以來還有諸多基金公司通過基金轉(zhuǎn)型的方式為“迷你基金”尋找出路。公開數(shù)據(jù)顯示，去年包括大成基金、長盛基金、光大保德信、華寶興業(yè)和萬家等基金公司在內(nèi)的10多只基金宣布轉(zhuǎn)型，截至目前，該數(shù)量已超15只。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在注冊制大背景下，未來基金清盤或轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢，這將有助于形成產(chǎn)品有進(jìn)有退、良性更迭的行業(yè)生態(tài)。
