摘要：今年春節(jié)消費增幅下滑，整體經(jīng)濟仍顯低迷。分析人士指出，種種跡象表明，當前經(jīng)濟下行壓力偏大，貨幣政策保持寬松將是主旋律，再次降息時機已經(jīng)成熟。
春節(jié)黃金周剛剛結(jié)束，相關(guān)部門的數(shù)據(jù)已出爐，今年春節(jié)消費增幅下滑，整體經(jīng)濟仍顯低迷。分析人士指出，種種跡象表明，當前經(jīng)濟下行壓力偏大，貨幣政策保持寬松將是主旋律，再次降息時機已經(jīng)成熟。
商務部的數(shù)據(jù)顯示，除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業(yè)實現(xiàn)銷售額約6780億元，比去年春節(jié)黃金周增長11%，增幅同比下降2.3個百分點。中國旅游研究院預計今年春節(jié)旅游收入增13%，略低于去年的16%。
北京市商委監(jiān)測，120家重點商業(yè)服務企業(yè)春節(jié)期間銷售同比增長8.4%，略低于去年同期的8.5%。節(jié)前一周主要城市地產(chǎn)銷量、發(fā)電耗煤增速同比去年節(jié)前一周均明顯下滑。
從目前來看，今年經(jīng)濟下行壓力大于去年，已經(jīng)公布的1月經(jīng)濟數(shù)據(jù)即不容樂觀。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)跌破50%榮枯線，物價指數(shù)更創(chuàng)5年來新低，顯示通縮風險正在加劇。工業(yè)品出廠價格連續(xù)35個月負增長，生產(chǎn)領(lǐng)域正面臨史上最長階段的通縮。房地產(chǎn)投資開發(fā)增速放緩，制造業(yè)過剩較為嚴重。受匯率和勞動力成本上升因素影響，出口增長動力不強。這些都顯示今年一季度的經(jīng)濟增速可能會在去年的基礎(chǔ)上進一步下滑。
海通證券首席宏觀債券分析師姜超稱，目前經(jīng)濟增速處于24年來的低點，經(jīng)濟下行乃至通縮的風險加劇，央行寬松壓力加大。而隨著新股發(fā)行加速和公司債注冊制的推出，從資本市場到宏觀經(jīng)濟的傳導渠道正在打通，掃清了貨幣放松的障礙，可期待進一步的寬松政策。
雖然央行在春節(jié)前派發(fā)“大紅包”，自2月5日起全面降準，業(yè)界呼吁已久的“放水”如愿以償，但分析人士也指出，降準對貨幣創(chuàng)造和經(jīng)濟刺激力度有限，節(jié)后降息的步伐應該會跟上。
澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛認為，央行再次降準和降息勢在必行。他認為，廣義貨幣(M2)增速的下降主要是由于中國企業(yè)償還美元債務造成資本流出，為了將貨幣供應保持在合理水平，央行應繼續(xù)向市場注入流動性、盡快再放松貨幣政策。
民生證券研究院執(zhí)行院長管清友[微博]也認為，貨幣寬松仍會延續(xù)，降準降息指日可待。寬貨幣需配合寬財政，當經(jīng)濟下行壓力較大，銀行風險偏好收縮，貨幣派生力度不強，寬貨幣很難傳遞至實體。
管清友認為，有“水”的同時還需要有“面”，單一的寬貨幣也有望演變?yōu)閷捸斦蛯捸泿挪⑴e。只要貨幣繼續(xù)寬松，“股債雙牛”行情就沒有結(jié)束。
