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當前中國宏觀經(jīng)濟下行風險在哪里?
2015-03-02 作者: 新華社經(jīng)濟參考報 廈門大學宏觀經(jīng)濟研究中心 來源: 經(jīng)濟參考報

  為及時把握中國宏觀經(jīng)濟形勢和政策走向,新華社經(jīng)濟參考報和教育部人文社會科學重點研究基地——廈門大學宏觀經(jīng)濟研究中心自2013年8月首次聯(lián)合開展每年2次的“年度中國宏觀經(jīng)濟形勢與政策問卷調(diào)查”活動。這是本項研究的第四次問卷調(diào)查。本次調(diào)查問卷設計了與當前中國宏觀經(jīng)濟運行和政策走勢直接相關的問題,最終收到100位專家的答復。

  通過本次問卷調(diào)查,我們獲得了專家們關于中國當前宏觀經(jīng)濟運行面臨的主要下行風險、2015年世界經(jīng)濟形勢、2015年中國宏觀經(jīng)濟主要指標的變化趨勢以及2015年中國宏觀經(jīng)濟政策的走勢等問題最新認識和判斷?,F(xiàn)將本次問卷調(diào)查結果公布如下:

  近八成專家認為房地產(chǎn)投資增速下滑引發(fā)多重危機

  調(diào)查結果顯示,77%的專家認為房地產(chǎn)投資增速下滑,引發(fā)財政收入增速下降、地方政府債務風險累積等多重危機是中國當前宏觀經(jīng)濟運行面臨的主要下行風險;68%的專家認為是發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇步伐不一,外部需求依舊存在較大不確定性;55%的專家認為是各項改革措施的效力發(fā)揮緩慢,短期刺激效應微弱;48%的專家認為是貨幣政策對資金使用成本的傳遞渠道堵塞,面臨兩難困境;28%的專家認為是財政收入增速隨實體經(jīng)濟失速而下降明顯,財政赤字規(guī)模將迅速擴大;24%的專家認為是物價水平持續(xù)下降,通縮壓力進一步上升;18%的專家認為是經(jīng)濟增速的持續(xù)放緩傳遞到就業(yè),造成失業(yè)大量增加,農(nóng)民工返鄉(xiāng)。此外,7%的專家提出了關于中國當前宏觀經(jīng)濟運行面臨的主要下行風險的其他方面,包括:人們對經(jīng)濟下行預期增強,投資和消費更加保守;各種政策性或者體制性因素造成的內(nèi)需不足;收入差距太大;需求刺激政策不得力,需要采取適度擴張刺激政策;制造業(yè)產(chǎn)能過剩;地方融資渠道不暢;在結構調(diào)整所創(chuàng)造的新的投資熱點和經(jīng)濟增長點出現(xiàn)之前,房地產(chǎn)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資增速下降過快。

  近五成專家預期2015年美國將在第二季度選擇加息

  根據(jù)1月20日國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測,2014年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率約為1.0%。那么,2015年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率相較于2014年將會有怎樣的變化態(tài)勢呢?調(diào)查結果顯示,超過一半接受調(diào)查的專家認為2015年歐元區(qū)經(jīng)濟將呈現(xiàn)回暖趨勢,未來經(jīng)濟增速預計將加快,形勢比較樂觀。但也有超過四成的專家認為2015年歐元區(qū)經(jīng)濟增長率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。

  根據(jù)1月20日國際貨幣基金組織(IMF)的最新預測,2014年美國經(jīng)濟增長率約為2.4%。那么,2015年美國經(jīng)濟相較于2014年將會有怎樣的變化態(tài)勢呢?調(diào)查結果顯示,64%的專家預期2015年美國經(jīng)濟增長率在“2.5%—3%”之間;22%的專家預期在“2.0%—2.4%”之間;7%的專家預期在“3.1%—3.5%”之間;3%的專家預期在“3.5%以上”;4%的專家預期在“2.0%以下”。2015年美國或?qū)㈤_啟加息周期,以推動貨幣政策向常態(tài)化回歸。為此,我們對2015年美國選擇加息時間進行了問卷調(diào)查。調(diào)查結果顯示,45%的專家預期2015年美國將在第二季度選擇加息;33%的專家預期美國將在第三季度選擇加息;16%的專家預期美國將在第四季度選擇加息;6%的專家預期美國會在第一季度選擇加息。

  八成以上專家認為中國房地產(chǎn)市場投資仍保持放緩態(tài)勢

  關于2015年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長,調(diào)查結果顯示,56%的專家預期全年GDP增速在“7.0%-7.2%”之間;22%的專家預期在“6.8%-7.0%”之間;17%的專家預期在“7.3%-7.5%”之間;4%的專家預期在“7.5%以上”,只有1%的專家預期在“6.8%以下”??紤]到2014年中國GDP的同比增速為7.4%,因此接近八成接受調(diào)查的專家認為2015年中國經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)繼續(xù)下行的態(tài)勢。

  關于2015年中國居民消費物價指數(shù)(CPI)的變化趨勢,51%的專家預期2015年中國CPI增長在“1.6%-2.0%”之間;32%的專家預期在“2.1%-2.5%”之間;8%的專家預期在“1.0%-1.5%”之間;7%的專家預期在“2.5%以上”;2%的專家預期在“1.0%以下”??紤]到2014年CPI比上年上漲2.0%,因而超過六成接受調(diào)查的專家認為2015年中國物價水平將持續(xù)下降,通縮壓力將進一步上升。

  關于2015年中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)的增長態(tài)勢,有九成接受調(diào)查的專家認為2015年中國PPI仍將繼續(xù)維持負數(shù),但是有85%的專家認為2015年中國PPI盡管依然為負,但是將呈現(xiàn)一定的回升態(tài)勢。

  關于2015年美元兌人民幣匯率,超過八成接受調(diào)查的專家認為2015年的人民幣美元匯率(中間價)將呈現(xiàn)一定的貶值趨勢。

  2014年,中國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)總額約為50.2萬億元,名義同比增長15.7%,較2013年明顯下滑。那么,2015年中國的固定資產(chǎn)投資增速如何呢?調(diào)查結果表明,33%的專家預期2015年全年固定資產(chǎn)投資總額同比增長在“15.1%-16.0%”之間;26%的專家預期在“14.0%-15.0%”之間;18%的專家預期在“16.1%-17.0%”之間;14%的專家預期在“14.0%以下”;9%的專家預期在“17.0%以上”。總體而言,調(diào)查結果表明,相較于2014年,四成接受調(diào)查的專家認為2015年中國固定資產(chǎn)增速將繼續(xù)下滑,超過三成的專家認為2015年中國固定資產(chǎn)投資增長將相對比較平穩(wěn),但也有近三成的專家認為2015年中國固定資產(chǎn)投資增長將保持回升態(tài)勢。

  相對于整體經(jīng)濟與投資增速的放緩,2014年中國房地產(chǎn)開發(fā)投資總額約為9.50萬億元,比上年名義增長10.5%,增速較2013年顯著下降。那么,2015年中國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速如何呢?調(diào)查結果表明,66%的專家預期2015年中國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速在“8.0%-10.5%”之間;18%的專家預期在“10.6%-12.0%”之間;15%的專家預期在“8.0%”以下;只有1%的專家預期在“12.1%-13.5%”之間;沒有專家預期在“13.5%以上”。總體而言,相較于2014年,八成以上的專家認為2015年中國房地產(chǎn)市場投資仍持續(xù)保持放緩態(tài)勢,約近兩成的專家認為2015年中國房地產(chǎn)市場投資將保持升溫態(tài)勢。

  2014年中國社會消費品零售總額約為26.24萬億元,名義同比增長12.0%。那么,2015年中國社會消費品零售的增速如何呢?調(diào)查結果顯示,48%的專家預期2015年中國社會消費品零售名義同比增長在“12.1%—12.5%”之間;27%的專家預期在“11.6%-12.0%”之間;15%的專家預期在“12.5%以上”;7%的專家預期在“11.1%-11.5%”之間;3%的專家預期在“11.0%以下”。因此,調(diào)查結果表明,相較于2014年,超過六成接受調(diào)查的專家認為2015年中國社會消費品零售增長將會呈現(xiàn)一定的回升態(tài)勢,消費對經(jīng)濟增長的拉動作用將會逐步凸顯,但也有37%的專家認為2015年中國社會消費品零售增長將呈現(xiàn)進一步下滑趨勢。

  2014年按美元計價的中國出口總額累計同比增長6.1%,較2013年有所下降。那么,2015年中國出口總額累計同比增速如何呢?調(diào)查結果顯示,37%的專家預期2015年按美元計價的中國出口總額累計同比增長在“6.1%-7.0%”之間;36%的專家預期在“5.1%-6.0%”之間;13%的專家預期在“7.1%-8.0%”之間;6%的專家預期在“4.0%-5.0%”之間;6%的專家預期在“8.0%以上”;2%的專家預期在“4.0%及以下”??傮w而言,調(diào)查結果表明,超過五成接受調(diào)查的專家認為2015年中國出口增長將呈現(xiàn)一定的回升趨勢,這主要可能得益于2015年歐美經(jīng)濟的回暖態(tài)勢,但也有超過四成的專家認為2015年中國出口增速將持續(xù)保持下滑趨勢。

  2014年按美元計價的中國進口總額累計同比增長0.4%,較2013年下降明顯。那么,2015年中國進口總額累計同比增速怎樣呢?調(diào)查結果表明,超過七成的專家認為2015年中國進口增速將保持回升態(tài)勢,但也有27%的專家認為2015年中國進口將持續(xù)保持下滑趨勢。

  多數(shù)專家認為央行2015年將保持適度寬松貨幣政策

  2014年中國廣義貨幣供應(M2)同比增長12.2%,M2增速低于年初確定的13%的目標。那么,2015年中國廣義貨幣供應量(M2)增速如何呢?調(diào)查結果表明,51%的專家預期2015年M2同比增速在“12.1%-13.0%”之間;26%的專家預期在“13.1%-14.0%”之間;16%的專家預期在“11.0%-12.0%”之間;5%的專家預期在“14.0%以上”;只有2%的專家預期在“11.0%以下”。總體而言,調(diào)查結果表明,超過八成接受調(diào)查的專家認為2015年M2的增長要快于2014年,這可能意味著2015年中國政府將可能保持適度寬松的貨幣政策。

  2015年央行是否會降低存款準備金率?如果會,可能會在什么時間?調(diào)查結果顯示,37%的專家預期2015年央行會在第二季度降低存款準備金率;35%的專家預期央行會在第一季度降低存款準備金率;16%的專家預期央行會在2015年下半年降低存款準備金率;但也有12%的專家認為央行不會在2015年降低存款準備金率??傮w而言,調(diào)查結果表明,多數(shù)專家認為2015年央行會降低存款準備金率,釋放了中國央行在2015年將保持適度寬松的貨幣政策信號。

  2015年央行是否會降息?如果會,可能會在什么時間降息?調(diào)查結果顯示,35%的專家預期中國央行會在2015年第二季度降息;34%的專家預期會在2015年下半年降息;17%的專家預期中國央行會在第一季度降息;但也有14%的專家預期中國央行不會在2015年降息。因而調(diào)查結果表明,多數(shù)專家認為2015年央行會降息,這進一步預示著中國央行在2015年將保持適度寬松的貨幣政策。

  2014年中國財政收入同比增速約為8.6%,創(chuàng)下近23年新低。那么,2015年中國財政收入同比增速如何呢?調(diào)查結果顯示,42%的專家預期2015年中國財政收入同比增速在“8.1%-8.6%”之間;35%的專家預期在“7.5%-8.0%”之間;14%的專家預期在“8.7%-9.2%”之間;7%的專家預期在“7.5%以下”;只有2%的專家預期在“9.3%-10.0%”之間;沒有專家預期在“10.0%以上”。因而調(diào)查結果表明,超過八成接受調(diào)查的專家認為2015年中國財政收入增長將呈現(xiàn)進一步下滑趨勢。

  面對中國經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩,應當實行哪些政策措施以穩(wěn)增長呢?我們對此也開展了問卷調(diào)查。調(diào)查結果顯示,86%的專家主張強化對企業(yè)減負,鼓勵和扶持民營企業(yè)成為社會投資的主體;73%的專家主張加快推進基礎和壟斷性領域改革,允許民營資本以獨資或混合所有制形式進入壟斷行業(yè)參與競爭;60%的專家主張簡政放權,約束政府治理邊界,交由市場支配資源;58%的專家主張進一步加大基礎設施投資力度,允許適度的中央財政赤字規(guī)模擴張;53%的專家主張繼續(xù)優(yōu)化政府支出結構,提高財政資金使用效率;41%的專家主張加快推進服務業(yè)對內(nèi)對外開放;只有20%的專家主張放松“定向?qū)捤伞钡呢泿耪呦拗?,實施全面寬松的貨幣政策?/p>

  以上調(diào)查結果表明,超過八成以上接受調(diào)查的專家認為強化對企業(yè)的減負,鼓勵和扶持民營企業(yè)成為社會投資的主體是中國現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”最重要的政策措施,接近四分之三的專家認為加快推進基礎和壟斷性領域改革,允許民營資本以獨資或混合所有制形式進入壟斷行業(yè)參與競爭也是中國現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”的重要政策措施,這在一定程度上體現(xiàn)了民營企業(yè)和民營資本對中國現(xiàn)階段經(jīng)濟增長的重要作用。六成的專家認為政府簡政放權,讓市場配置資源也是中國現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”的重要舉措,體現(xiàn)了市場機制對中國現(xiàn)階段經(jīng)濟增長的重要意義。超過五成的專家認為進一步加大基礎設施投資力度、繼續(xù)優(yōu)化政府支出結構和提高財政資金使用效率對于中國現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”目標也很重要,這體現(xiàn)了一半以上接受調(diào)查的專家們對用好財政政策實現(xiàn)“穩(wěn)增長”的期待。超過四成的受調(diào)查專家認為加快推進服務業(yè)對內(nèi)對外開放是中國現(xiàn)階段“穩(wěn)增長”的重要政策,這意味著服務業(yè)可能成為中國未來新的增長點。多數(shù)專家認為現(xiàn)階段穩(wěn)增長不宜放松“定向?qū)捤伞钡呢泿耪呦拗?,實施全面寬松的貨幣政策?/p>

  此外,還有11%的專家提出了適合現(xiàn)階段中國“穩(wěn)增長”的其他政策選擇,包括:理順制約內(nèi)需的政策性和體制性因素,鼓勵高技術行業(yè)走出去;縮小貧富差距;適度寬松的貨幣政策;加大大城市社會、環(huán)境和交通等基礎設施投資力度;促進資金從虛擬經(jīng)濟部門向?qū)嶓w經(jīng)濟部門轉(zhuǎn)移,將加強、改進監(jiān)管和穩(wěn)增長的措施有機結合;國企改革實現(xiàn)公平與效率兼顧;加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整,尋求產(chǎn)業(yè)調(diào)整紅利;推進一帶一路等三大戰(zhàn)略的實施;增加國外投資力度;房地產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展是目前我國宏觀穩(wěn)定的基礎;政府更多地承擔創(chuàng)業(yè)投資風險,完善企業(yè)技術進步的動力機制。

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