110.95倍的平均市盈率,今年來(lái)222只個(gè)股翻番,創(chuàng)業(yè)板在不斷創(chuàng)下新高的同時(shí),也正在不斷刷新人們對(duì)于泡沫的概念。種種跡象顯示,作為這場(chǎng)泡沫的主要?jiǎng)恿χ坏墓蓟?,在?shí)現(xiàn)了對(duì)部分創(chuàng)業(yè)板股票高度控盤(pán)的同時(shí),也正面臨著“騎虎難下”的尷尬,發(fā)生踩踏事件的概率越來(lái)越大。
狂飆 222只個(gè)股今年來(lái)翻番
市盈率比較 |
數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind資訊 |
推手 公募基金高度控盤(pán)踩踏風(fēng)險(xiǎn)集聚
到底誰(shuí)是創(chuàng)業(yè)板瘋狂上漲的最大推手?種種跡象顯示,基金尤其是公募基金,是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)下新高和個(gè)股不斷上漲的主要?jiǎng)恿Α?br /> 從公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置來(lái)看,WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2014年一季度,共有1395只基金(未剔除重復(fù)、下同)中長(zhǎng)持有192只創(chuàng)業(yè)板股票,持股總數(shù)為24.61億股,持股總市值為797億元;2014年第四季度,共有1175只基金重倉(cāng)持有208只創(chuàng)業(yè)板股票,持股總數(shù)為24.71億股,持股總市值為722億元;到了2015年第一季度,已經(jīng)有2156只基金重倉(cāng)持有279只創(chuàng)業(yè)板股票,持股總量已經(jīng)達(dá)到了31.24億股,持股總市值達(dá)到了1510億元,無(wú)論是從重倉(cāng)股票數(shù)量還是持股總量,均顯示出今年一季度創(chuàng)業(yè)板遭到了公募基金的猛烈增持。
2015年一季報(bào)顯示,在一些創(chuàng)業(yè)板股票中,公募基金整體持有流通股比例已經(jīng)相當(dāng)驚人,實(shí)現(xiàn)了不同程度的控盤(pán)。數(shù)據(jù)顯示,在上述279家創(chuàng)業(yè)板公司的流通股持有中,僅僅公募基金披露的重倉(cāng)持股合計(jì)比例超過(guò)15%的有31只,超過(guò)20%的有11只,分別為衛(wèi)寧軟件、京天利、安碩信息、旋極信息、陽(yáng)光電源、上海鋼聯(lián)、華宇軟件、贏時(shí)勝、萬(wàn)達(dá)信息、鼎捷軟件和朗瑪信息。其中,對(duì)衛(wèi)寧軟件和京天利流通股的重倉(cāng)持股比例已經(jīng)分別達(dá)到了38.21%和31.26%,實(shí)現(xiàn)了高度控盤(pán),安碩信息的持股比例也達(dá)到了27.40%。
在上述公募基金實(shí)現(xiàn)控盤(pán)的創(chuàng)業(yè)板股票中,單個(gè)基金公司旗下的多只基金“抱團(tuán)取暖”的景象已經(jīng)變得司空見(jiàn)慣。在衛(wèi)寧軟件中,富國(guó)基金旗下的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展等15只基金集體重倉(cāng)持有該股票,持股總數(shù)高達(dá)1303萬(wàn)股,占到整個(gè)上市公司流通股比例的8.57%。在京天利中,華商基金旗下的三只基金則集體重倉(cāng)持有該股票,持股總數(shù)達(dá)到了470.61萬(wàn)股,占流通股比例高達(dá)23.53%。
數(shù)據(jù)還顯示,今年以來(lái)上漲最為猛烈的創(chuàng)業(yè)板股票中,均出現(xiàn)了同一家公募基金旗下產(chǎn)品集體重倉(cāng)的情形。以?xún)墒械谝桓邇r(jià)股安碩信息為例,截至去年6月30日,公司的前十大流通股東僅有兩家證券投資基金,而到了今年一季度時(shí),公司的前十大流通股東位置已經(jīng)全部被各大基金所包攬。而匯添富基金旗下共有5只產(chǎn)品進(jìn)駐安碩信息前十大流通股東,合計(jì)持股約581.6萬(wàn)股,占公司總流通股本的約24.07%。其中,匯添富移動(dòng)互聯(lián)股基、匯添富民營(yíng)活力股基以及匯添富均衡增長(zhǎng)股基分別成為公司前三大流通股東。在各大基金搶籌安碩信息的同時(shí),安碩信息的股價(jià)由今年初的64.3元/股漲到了現(xiàn)如今的427元/股,足足上漲了564.07%。
緣由 利益脫鉤與單向交易導(dǎo)致市場(chǎng)失控
基金公司為何如此熱衷創(chuàng)業(yè)板?李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下,基金凈值的增長(zhǎng)快慢,直接同其參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的程度有關(guān),參與創(chuàng)業(yè)板投資越多,凈值增長(zhǎng)越快,基金凈值增長(zhǎng)的快慢,又決定了新基金的發(fā)行規(guī)模,這種情況,幾乎和6124點(diǎn)的情形一模一樣。從賣(mài)方研究的角度來(lái)看,不推薦創(chuàng)業(yè)板股票的券商分析師就會(huì)被邊緣化。對(duì)于上市公司而言,自然是估值越高越好,越高越有利于大股東進(jìn)行減持和并購(gòu)等資本運(yùn)作。對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言,也是如此,越是參與創(chuàng)業(yè)板,獲利越高。從買(mǎi)方機(jī)構(gòu)、買(mǎi)方機(jī)構(gòu)、上市公司到投資者,全都被捆綁到了一起。
眾所周知,公募基金的收入主要來(lái)源于對(duì)于管理費(fèi)用的征收,而基金的管理費(fèi),只同基金的規(guī)模有關(guān),和基金的實(shí)際收益即份額持有人的利益并無(wú)實(shí)際關(guān)聯(lián),這種利益脫鉤的局面也是造成公募基金肆無(wú)忌憚的追逐創(chuàng)業(yè)板的主要因素之一?!澳壳暗那闆r就是大家(基金公司)都在創(chuàng)業(yè)板上豪賭,即時(shí)真的崩盤(pán),也是抱著要死大家一起死的想法,反正花的不是自己的錢(qián)?!币晃粯I(yè)內(nèi)人士一針見(jiàn)血地指出,公募基金如此豪賭創(chuàng)業(yè)板,已經(jīng)到了“騎虎難下”的局面。
另一方面,單邊市場(chǎng)也是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值不斷泡沫化的原因,目前,新基金正在大量的成立,百億元規(guī)模的基金也開(kāi)始出現(xiàn),這使得基金經(jīng)理手中“彈藥”格外充足,在缺乏有力做空平衡工具的情況下,市場(chǎng)只能單邊上漲。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2015年3月,共有63只新基金發(fā)行,發(fā)行份額高達(dá)1795億份,到了4月份,新成立的基金達(dá)到了75只,發(fā)行份額搞到2193億份,而在2014年同期,這個(gè)數(shù)字只有25只和178億份。
當(dāng)前在改革推進(jìn)過(guò)程中,一些地方和部門(mén)存在“形式化”和“任務(wù)化”傾向,局部利益和部門(mén)體制分割對(duì)改革推進(jìn)形成了障礙。