今日滬指早盤圍繞5000點(diǎn)激烈爭(zhēng)奪，午后金融、鐵路基建、兩桶油等權(quán)重股拉升指數(shù)，滬指突破5100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指重挫，市場(chǎng)二八分化明顯。
截至收盤，滬指漲2.17%報(bào)5131.88點(diǎn)，深成指跌1.11%報(bào)17452.3點(diǎn)，兩市成交再次突破萬(wàn)億元。
盤面上，運(yùn)輸設(shè)備、銀行、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前；互聯(lián)網(wǎng)、軟件服務(wù)等板塊大幅下跌。
在多重利好推動(dòng)下，滬指正式邁入“5時(shí)代”，對(duì)此，有分析人士指出，牛市的基礎(chǔ)未變，牛市還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，5000點(diǎn)將有望成為進(jìn)軍6124點(diǎn)新起點(diǎn)。
5000點(diǎn)究竟是高還是低？
截至2007年8月23日突破5000點(diǎn)后收盤，滬深兩市合計(jì)1481家上市公司，總市值達(dá)25.9萬(wàn)億元；截至2015年6月5日收盤時(shí)，上市公司數(shù)量合計(jì)達(dá)2754家，股票總市值69.05萬(wàn)億元。2006年我國(guó)GDP總量為21.77萬(wàn)億元，2014年為63.64萬(wàn)億元。按照這些數(shù)據(jù)推算，2007年的5000點(diǎn)總市值跟2006年GDP比例超過(guò)119%；而現(xiàn)在5000點(diǎn)總市值跟2014年GDP比例為108%。
申萬(wàn)宏源策略分析師王勝稱，用A股的總市值跟M2(廣義貨幣)比，在巔峰時(shí)這個(gè)數(shù)字接近99%，現(xiàn)在是53%，所以比起2007年巔峰的時(shí)候，還可以繼續(xù)發(fā)生資產(chǎn)配置遷移�！�2007年時(shí)大家還要買房子，現(xiàn)在，二三線城市房地產(chǎn)作為大類資產(chǎn)配置的功能或投資的功能正大幅下降，所以這輪牛市還能走得更遠(yuǎn)。”王勝說(shuō)。
中信證券則認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)權(quán)重大的滬指將圍繞5500點(diǎn)震蕩。預(yù)測(cè)顯示，2015年A股企業(yè)盈利料將負(fù)增長(zhǎng)，非金融企業(yè)尤甚。過(guò)去一年市場(chǎng)上行主要依靠估值提升，寬松宏觀政策能穩(wěn)增長(zhǎng)但不能逆轉(zhuǎn)周期，在傳統(tǒng)企業(yè)權(quán)重大的主板能支持25倍市盈率(對(duì)應(yīng)5500點(diǎn))的中樞，但在金融周期重新上行之前，無(wú)法制造2007年級(jí)別的“火�！�(30倍以上市盈率).
進(jìn)入6月，銀河證券
、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、招商證券等券商繼續(xù)發(fā)布了看多的策略報(bào)告。國(guó)信證券分析師閆莉和提出“地球頂”概念的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄
，是市場(chǎng)上少有看空的賣方分析師。
“5000點(diǎn)附近開(kāi)始逐步減倉(cāng)。”這是閆莉?qū)ν顿Y者的建議。她表示，5月28日的放量大跌是一次明顯的警示信號(hào)，5000點(diǎn)很有可能是階段性高點(diǎn)。歷史上最強(qiáng)的兩段牛市持續(xù)時(shí)間為26~28個(gè)月，本輪行情指數(shù)上沖過(guò)快，6月下旬開(kāi)始至三季度可能是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
李大霄稱，現(xiàn)在絕大多數(shù)股票的估值“地球頂”已經(jīng)形成。不用和2007年的5000點(diǎn)相比，即使和當(dāng)時(shí)的6124高點(diǎn)相比，現(xiàn)在的泡沫已經(jīng)十分嚴(yán)重。“現(xiàn)在和6124點(diǎn)相比，不少股票市盈率超過(guò)100倍，創(chuàng)業(yè)板普遍超過(guò)130倍，估值都太貴了�！崩畲笙龇Q，當(dāng)前已經(jīng)陷入全民瘋狂的階段，相比2007年，現(xiàn)在還有杠桿，“泡沫更大，危險(xiǎn)更大�！�
深圳證券交易所和上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深股市兩融余額已達(dá)2.17萬(wàn)億元，與年初相比，已上升了1倍多。其中，兩市融資余額已達(dá)2.16萬(wàn)億元，兩市融券余額僅為80.46億元。融資與融券業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡現(xiàn)象仍然嚴(yán)重。
不少買方人士則表達(dá)了對(duì)未來(lái)的樂(lè)觀。北京優(yōu)素資產(chǎn)管理有限公司CEO彭潔認(rèn)為，大類資產(chǎn)配置偏向股市的趨勢(shì)不會(huì)改變，利率中樞長(zhǎng)期下行趨勢(shì)沒(méi)有改變，股市在新經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮引導(dǎo)資源優(yōu)化配置的作用需要維持，所以牛市長(zhǎng)期的基礎(chǔ)沒(méi)有動(dòng)搖，只要是暴跌一定是加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。
“5時(shí)代”風(fēng)格轉(zhuǎn)換預(yù)期增強(qiáng)
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，每個(gè)交易周都出現(xiàn)了周一到周三“歌舞升平”，而周四、周五就“戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢”的局面。上周四大盤的驚魂一跳，使得不少人感覺(jué)因“狼來(lái)了”而絕望時(shí)，以銀行為首的權(quán)重股奮力護(hù)盤，最終實(shí)現(xiàn)了驚天大逆轉(zhuǎn)；上周五更是前期表現(xiàn)比較弱的煤炭、有色、地產(chǎn)等板塊上演漲停潮，推動(dòng)大盤一舉站上了闊別七年之久的5000點(diǎn)關(guān)口。無(wú)論是平時(shí)盤中劇震，還是在重要關(guān)口的攻堅(jiān)大戰(zhàn)，藍(lán)籌股正在成為主導(dǎo)行情的決定性力量，A股風(fēng)格轉(zhuǎn)換的預(yù)期也隨之日趨增強(qiáng)。
盡管很多人對(duì)于藍(lán)籌股行情的持續(xù)性仍然存疑，但對(duì)A股虎視眈眈已久的外資或仍將其作為最佳投資標(biāo)的。來(lái)自滬深交易所的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至上周四收盤，上證A股的平均市盈率為23.88倍，深市主板的平均市盈率為40.80倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則分別為82.44倍和144.04倍。
5月26日，英國(guó)指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)(FTSE)啟動(dòng)兩個(gè)新的新興市場(chǎng)指數(shù)，納入中國(guó)A股。6月2日，全球最大的ETF管理公司Vanguard集團(tuán)(先鋒基金)就據(jù)此做出調(diào)整，宣布將A股納入旗下的新興市場(chǎng)指數(shù)及對(duì)應(yīng)ETF。該基金規(guī)模約500億美元，未來(lái)將增加對(duì)A股的敞口，權(quán)重約5.6%，體現(xiàn)了A股在資金全球化配置中的重要地位以及外資對(duì)于配置A股的高度訴求。與此同時(shí)，本周MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是否將納入A股結(jié)果也將揭曉，A股如果成功被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，無(wú)疑又將為A股帶來(lái)大量的外資配置需求。而眾所周知的是，外資最為偏好的股票都是藍(lán)籌股。
從國(guó)內(nèi)情況看，近日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局對(duì)外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》。國(guó)資委希望央企能實(shí)現(xiàn)整體上市，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，有利于國(guó)有資產(chǎn)的管理和公開(kāi)透明，因此未來(lái)國(guó)資改革的步伐有望加快。
更值得關(guān)注的是，近期有關(guān)銀行業(yè)“混改”備受市場(chǎng)關(guān)注。尤其是匯金公司首次減持國(guó)有銀行股權(quán)，釋放出銀行混改的信號(hào)和預(yù)期，作為國(guó)有銀行混改的首家試點(diǎn)，交通銀行近期出現(xiàn)多次漲停，受到了巨額資金的強(qiáng)烈追捧，樹(shù)立了又一個(gè)積極正面的改革典范，為A股最終攻克6124點(diǎn)提供了巨大的想象空間。
總之，本輪牛市的主要邏輯一是改革預(yù)期，二是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下行。從目前的情況來(lái)看，兩者的趨勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，改革開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭，央企的資產(chǎn)證券化率的提高無(wú)疑會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)巨大的資金量，必然會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)顛覆性的影響；而從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，新一輪的降息或者降準(zhǔn)短期內(nèi)將再次出現(xiàn)。以上兩大牛市投資邏輯不僅沒(méi)有消弱，而且在加強(qiáng)，牛市的長(zhǎng)期格局并未變化。
國(guó)泰君安策略分析師給出的兩條投資主線：一是創(chuàng)新主線：供應(yīng)鏈金融3.0+新能源汽車。李克強(qiáng)總理在全國(guó)兩會(huì)的政府工作報(bào)告上提出“制定互聯(lián)網(wǎng)++行動(dòng)計(jì)劃”。供應(yīng)鏈金融在國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略下煥發(fā)了新生，解決產(chǎn)業(yè)鏈中劣勢(shì)企業(yè)的融資難題。供應(yīng)鏈金融3.0成為政策推進(jìn)、新商業(yè)模式和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)深度應(yīng)用的交點(diǎn)。新能源汽車迎來(lái)政策和基本面戴維斯雙擊。政策彈性最大的是充電樁，短期看充電樁投資，中長(zhǎng)期看好充電樁作為能源互聯(lián)網(wǎng)接入口價(jià)值，基本面正在向好的是動(dòng)力電池及其材料同樣值得關(guān)注。
