昨日（3日），中金所通報(bào)了近期股指期貨市場(chǎng)交易情況，中金所稱，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模從31.96萬(wàn)手降到23.7萬(wàn)手，成交持倉(cāng)比升至17倍左右，盡管持倉(cāng)多空平衡，不存在國(guó)外現(xiàn)貨市場(chǎng)上所謂的“裸賣空”，但反映出短線投機(jī)氣氛加劇。
為抑制短線過(guò)度交易，中金所研究決定，對(duì)滬深300、上證50、中證500股指期貨合約按照?qǐng)?bào)單委托量差異化收取交易費(fèi)用，擬于8月1日前組織實(shí)施。同時(shí)，優(yōu)化相關(guān)合約及交易規(guī)則，進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)異常交易監(jiān)管，對(duì)各合約交易量、持倉(cāng)量前50名的客戶進(jìn)行重點(diǎn)排查，防范和打擊蓄意做空行為，嚴(yán)厲查處市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序。希望廣大投資者在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，理性參與期指交易。
對(duì)此，東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，QFII、RQFII只能進(jìn)行套期保值交易，中金所網(wǎng)上公布的套期保值管理辦法表明，在對(duì)套期保值額度審批時(shí)，必須有現(xiàn)貨基礎(chǔ)，期貨的空頭頭寸不能高于現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值，需要提交近期現(xiàn)貨等市場(chǎng)交易情況及相關(guān)資產(chǎn)證明、套期保值套利交易方案等材料。
上海中期副總經(jīng)理蔡洛益稱，多頭方面，8類機(jī)構(gòu)投資者均增加持倉(cāng);空頭方面，僅保險(xiǎn)公司、QFII及RQFII增加持倉(cāng)，增倉(cāng)規(guī)模合計(jì)6212手。從數(shù)據(jù)看，6月15日股市持續(xù)下跌以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有集中做空。
從靜態(tài)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)看，在股市持續(xù)下跌前后，股指期貨機(jī)構(gòu)投資者空頭持倉(cāng)規(guī)模持續(xù)大于多頭持倉(cāng)。6月15日，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉(cāng)16.34萬(wàn)手;7月2日，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉(cāng)為13.44萬(wàn)手。從數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)投資者大多以套期保值為主：其作為股票市場(chǎng)主要參與人，在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入持有股票后，面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的股指期貨。如果沒(méi)有股指期貨機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者失去套保工具，那么在面臨股市下跌時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將可能直接在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售，以7月2日持倉(cāng)規(guī)模計(jì)，會(huì)轉(zhuǎn)化為股票市場(chǎng)約2500億元的賣盤(pán)�？梢�(jiàn)，股指期貨起到了分流股票現(xiàn)貨市場(chǎng)賣壓的作用。
國(guó)泰君安期貨金融衍生品研究所副所長(zhǎng)陶金峰也表示，6月15日到7月2日，股指期貨持倉(cāng)規(guī)模大幅減少，從31.96萬(wàn)手下降到23.70萬(wàn)手，降幅達(dá)到25.84%。持倉(cāng)規(guī)模的大幅下降體現(xiàn)出投資者市場(chǎng)預(yù)期的不確定性增強(qiáng)。這段時(shí)間以來(lái)，股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩，監(jiān)管部門(mén)相繼出臺(tái)政策，非套保持倉(cāng)過(guò)夜風(fēng)險(xiǎn)較大。相當(dāng)一部分投資者減少期指持倉(cāng)，市場(chǎng)觀望情緒明顯增加。從具體數(shù)據(jù)看，股指期貨減倉(cāng)主要集中于符合投資者適當(dāng)性制度要求的自然人投資者。14個(gè)交易日全市場(chǎng)股指期貨持倉(cāng)規(guī)模共計(jì)減少8.26萬(wàn)手，自然人投資者多頭累計(jì)減倉(cāng)9.08萬(wàn)手，降幅33.25%，空頭累計(jì)減倉(cāng)6.12萬(wàn)手，降幅56.3%，多空減倉(cāng)分別占到全市場(chǎng)減倉(cāng)規(guī)模的110.02%及74.89%。這是由于自然人投資者期指交易以套利及投機(jī)目的為主，不像機(jī)構(gòu)投資者那樣存在長(zhǎng)期套保需求，因此，市場(chǎng)環(huán)境及政策不確定性的影響更加直接地體現(xiàn)為自然人投資者持倉(cāng)的快速變化。
