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　　長時(shí)間的等待后，國企改革頂層設(shè)計(jì)方案終于落地。

　　上海張江（集團(tuán)）有限公司黨委副書記、張江高科總經(jīng)理葛培健14日在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》專訪時(shí)表示，此次《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）“有亮點(diǎn)、超預(yù)期、有驚喜”。接下來針對國資國企采取的并購、重組、上市等資本運(yùn)作手段，將在更加市場化的背景下，激發(fā)資本市場新一輪的活力。

　　那么，作為上海推進(jìn)科創(chuàng)中心建設(shè)的主體，以及上海重要的國資力量，張江高科將如何落實(shí)這一國企改革的頂層方案？

　　葛培健說，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據(jù)具體情況對第二輪改革方案進(jìn)行了慎重研究，政府將會(huì)擇機(jī)予以披露。而在“科技投行化、操盤基金化、創(chuàng)新離岸化”的思路下，張江高科也正在加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以實(shí)現(xiàn)“做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)”的目標(biāo)。

　　《指導(dǎo)意見》“有亮點(diǎn)、超預(yù)期、有驚喜”

　　第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：從一家國有上市公司負(fù)責(zé)人的角度，你怎么評價(jià)《指導(dǎo)意見》？有超預(yù)期的地方嗎？

　　葛培?。簩Α吨笇?dǎo)意見》的出臺，我總體評價(jià)是“有亮點(diǎn)、超預(yù)期、有驚喜”。

　　亮點(diǎn)在于堅(jiān)持公有制與推進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)相融合。包括分類管理、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、國有資產(chǎn)管理向管資本為主轉(zhuǎn)變、發(fā)展混改和員工持股等，均反映了在堅(jiān)持公有制的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)市場化的意思。

　　最大的亮點(diǎn)我認(rèn)為在混改和員工持股兩方面?；旌纤兄聘母镆约皢T工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，很多優(yōu)秀的上市公司已經(jīng)實(shí)行，《指導(dǎo)意見》實(shí)際上也是肯定了上述做法。

　　關(guān)于穩(wěn)妥推動(dòng)國有企業(yè)混合所有制改革，我認(rèn)為，混改不是目的，混改也不等于改制，而是通過投資、運(yùn)營公司，通過市場化方式開展股權(quán)投資，與非國有企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作、股權(quán)融合、資源整合，有利于以市場化的機(jī)制帶動(dòng)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　當(dāng)然，《指導(dǎo)意見》明確了混改不搞一刀切，其實(shí)就是不設(shè)數(shù)字目標(biāo)，這也是對國企改革的總體框架與紅線做出了明確界定，等于給國企改革加了把鎖，國企改革的科學(xué)性更加明顯。

　　現(xiàn)在就要看“1+N”中的“N”，“顏值”到底如何。

　　關(guān)于員工持股問題，我認(rèn)為最大的國有資產(chǎn)流失就是人才的流失。探索員工持股有利于在國有企業(yè)內(nèi)部建立激勵(lì)約束的長效機(jī)制。關(guān)于員工持股方式突出了做增量為主，是投入真金白銀的，這也是亮點(diǎn)之一。

　　此次股權(quán)改革中加大集團(tuán)層面的改革力度，是超出我預(yù)期的。

　　驚喜在于提出了加強(qiáng)企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)。重塑國企領(lǐng)導(dǎo)人企業(yè)家精神，打造一支政治素質(zhì)過硬、創(chuàng)新意識優(yōu)秀、市場敏銳度高的企業(yè)家隊(duì)伍，對提升國企競爭力的意義不可小覷。

　　我最關(guān)心的，是未來《指導(dǎo)意見》落實(shí)的深度與操作性。

　　日報(bào)：關(guān)于超出你預(yù)期的“加大集團(tuán)層面公司制改革力度”，《指導(dǎo)意見》提出要?jiǎng)?chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。張江集團(tuán)是否也要推進(jìn)整體上市？如何推進(jìn)？

　　葛培?。宏P(guān)于張江集團(tuán)及張江高科的改革方案，浦東新區(qū)區(qū)委區(qū)政府已根據(jù)具體情況對第二輪改革方案進(jìn)行了慎重研究，政府將會(huì)擇機(jī)予以披露。一旦披露，我們將積極落實(shí)相關(guān)改革的要求。

　　混改包括資本、機(jī)制、人員、理念多方面

　　日報(bào)：從張江高科的角度，接下來如何推進(jìn)混改？

　　葛培健：很多人對混合所有制的理解和看法可能都有偏頗，我們推進(jìn)國企改革決不能認(rèn)為只要資本混合了就“一混了之”。我個(gè)人理解，混合所有制不僅僅是資本的混合，而且還包括機(jī)制、人員、理念的混合。

　　如果把資本的混合看作技術(shù)層面的話，那么機(jī)制混合就是制度層面的事，而人員混合則是文化層面的事，理念混合則是精神層面的事，只有達(dá)到了最高層面，混合所有制才是名副其實(shí)的。

　　我認(rèn)為，張江高科在混合所有制改革的指導(dǎo)意見下，要進(jìn)一步明確董事會(huì)在公司治理中的地位，合理合法合規(guī)地發(fā)揮積極作用，提升公司法人治理水平，扭轉(zhuǎn)“小會(huì)場”決定“大會(huì)場”的局面。

　　我們希望建立股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運(yùn)行高效靈活的經(jīng)營機(jī)制。

　　日報(bào)：關(guān)于員工持股，會(huì)考慮嗎？

　　葛培健：這是我一直尊崇的國企改革理念之一，我始終認(rèn)為這是國企改革市場化的必由之路。

　　在我去年到任張江高科后，就已經(jīng)與高管層積極研究。一方面，我們浩成創(chuàng)投公司已獲批浦東新區(qū)國資委風(fēng)險(xiǎn)投資類企業(yè)探索實(shí)施項(xiàng)目跟投等激勵(lì)約束機(jī)制試點(diǎn)單位，現(xiàn)在我們正配合浦東新區(qū)國資委對跟投范圍、跟投人群、跟投比例和額度分配、資金來源、績效捆綁、收益兌現(xiàn)、退出機(jī)制等方面進(jìn)行深入研究。

　　另一方面，今年上半年公司董事會(huì)通過了經(jīng)營層任期考核和提取超額凈利潤用于中長期激勵(lì)的方案。目前已提取了2014年度超額凈利潤的5%，用于對員工的中長期激勵(lì)，以市場化的方式，形成團(tuán)隊(duì)經(jīng)營目標(biāo)與公司長期發(fā)展目標(biāo)的一致，在團(tuán)隊(duì)中樹立了“事業(yè)合伙人”的觀念。

　　日報(bào)：在引入非國有資本參與國有企業(yè)改革的同時(shí)，《指導(dǎo)意見》也提出，鼓勵(lì)國有資本以多種方式入股非國有企業(yè)，張江高科會(huì)如何推進(jìn)這方面的改革？

　　葛培?。哼@一條其實(shí)是考驗(yàn)國企領(lǐng)導(dǎo)智慧和水平的，我想絕大多數(shù)國有資本通常會(huì)固守于投資國有領(lǐng)域范圍，還沒有足夠的眼光“走出去”，能管好國有的“一畝三分地”已經(jīng)不錯(cuò)了。

　　對于張江高科，我們提出了“參股不控股”的投資策略，不僅在風(fēng)險(xiǎn)投資方面進(jìn)行了嘗試，接下來我們還將運(yùn)用基金操盤，在科創(chuàng)中心建設(shè)中做進(jìn)一步探索。

　　今年我們投資的“武岳峰”基金，充分借助了專業(yè)團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢，間接參與了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競爭，通過與美國公司競價(jià)，收購了美國芯成半導(dǎo)體公司，這就是在為國有資產(chǎn)保值增值。

　　但是，這種與國外公司直接PK競價(jià)的形式，如果以國有控股的公司操作，難度就非常大。

　　上半年董事會(huì)也通過了投資民營控股的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基金的議案，國有資產(chǎn)相對控股、民營專業(yè)團(tuán)隊(duì)操盤，用市場化的方式為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新下的張江小微企業(yè)提供孵化資金。

　　可以說，一定程度上，我們“參股不控股”的投資策略，明顯提升了投資效益與投資效率，這對張江高科實(shí)現(xiàn)彎道超速、跨越式轉(zhuǎn)型科技投行的戰(zhàn)略意義非常重大。所以，我們要繼續(xù)在合理的范圍內(nèi)深入探索、實(shí)行“參股不控股”的投資策略，以市場化導(dǎo)向進(jìn)一步混合資本、混合團(tuán)隊(duì)。

　　讓國資流動(dòng)平臺真正發(fā)生化學(xué)反應(yīng)

　　日報(bào)：把國有企業(yè)打造成為獨(dú)立的市場主體，充分激發(fā)和釋放企業(yè)活力，提高市場競爭力和發(fā)展引領(lǐng)力，是深化國有企業(yè)改革的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。目前有哪些地方使得國企不能成為真正獨(dú)立的市場主體？

　　葛培?。哼@是老生常談的問題了，大家都懂，但沒有人愿意去捅破那一層紙。國企改革過程中從政府到企業(yè)，大家都想做“好人”，沒人愿意做“壞人”，再加上缺乏擔(dān)責(zé)意識，于是國企改革就成了“霧里看花”、“水中望月”，感覺國企改革好像一直在推動(dòng)，但實(shí)際上卻是走走停停，于是就有了今天的局面。

　　我認(rèn)為真正的問題在于“成也蕭何，敗也蕭何”，其中比較明顯的是，相關(guān)部門既要當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，又當(dāng)裁判員。其實(shí)通過設(shè)定考核目標(biāo)，政府充分授權(quán)，讓國企自主“折騰”，輔以完善的激勵(lì)約束機(jī)制，最終以考核結(jié)果論英雄。我想國企不僅會(huì)成為市場的主體，而且會(huì)成為那頭“站在風(fēng)口的豬”。

　　日報(bào)：今后，國資投資、運(yùn)營公司要成為國有資本市場化運(yùn)作的專業(yè)平臺，也要開展政府直接授權(quán)國有資本投資、運(yùn)營公司履行出資人職責(zé)的試點(diǎn)。上海已經(jīng)實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)了國資流動(dòng)平臺，你認(rèn)為這會(huì)帶來什么變化？如何更有效地實(shí)現(xiàn)國資流動(dòng)？

　　葛培?。哼@就是我剛才談到的政府自身定位、角色轉(zhuǎn)變以及國有企業(yè)市場化的問題。只要這一問題解決了，其他相關(guān)問題必然會(huì)迎刃而解。

　　國資流動(dòng)平臺的設(shè)立是國資由管人、管事、管企業(yè)，向管資本的轉(zhuǎn)變。我關(guān)心的是到底能否產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)。如果仍然是三不變，即大股東不變、實(shí)際控制人不變、股本不變，則國資平臺的設(shè)立又將是一次物理反應(yīng)。

　　只有通過向管資本為主改變，讓企業(yè)獲得自主經(jīng)營決策權(quán)，國有企業(yè)成為真正市場獨(dú)立的主體才不是空話。

　　總之，國資流動(dòng)平臺的設(shè)立，應(yīng)更有利于重點(diǎn)管好國有資本布局、規(guī)范資本運(yùn)作、提高資本回報(bào)、維護(hù)資本安全，更好落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整，優(yōu)化國有資本重點(diǎn)投資方向和領(lǐng)域，推動(dòng)國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中。

　　激發(fā)資本市場新一輪的活力

　　日報(bào)：接下來涉及國資國企的并購、重組、上市動(dòng)作會(huì)有不少，這對資本市場會(huì)帶來怎樣的影響？

　　葛培?。何沂冀K認(rèn)為，我們的國企改革決不是簡單的拆分合并，也不是為了嘩眾取寵，我們到底想要什么，無論采取什么樣的手段，都不能忘了“回家的路”，都要不忘初心，這是我們國企領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該始終牢記的。

　　國有企業(yè)是我們國家的經(jīng)濟(jì)命門，也是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。國企的改革必將推動(dòng)整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展，中國的改革開放也將邁向一個(gè)新臺階，而資本市場是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。

　　隨著國有企業(yè)改革的深入推進(jìn)，我相信對資本市場而言是一個(gè)重大利好。在與眾多機(jī)構(gòu)投資者的交流中也發(fā)現(xiàn)，他們都對國企改革的方向、改革的力度充滿期待。

　　目前，從《指導(dǎo)意見》的精神來看，應(yīng)該符合市場預(yù)期，且亮點(diǎn)迭出。在《指導(dǎo)意見》指引下，并購、重組、上市等常用的資本運(yùn)作手段，將在更加市場化的背景下，激發(fā)資本市場爆發(fā)新一輪的活力。

　　找到了“撬動(dòng)地球的支點(diǎn)”

　　日報(bào)：《指導(dǎo)意見》提出要做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)。張江高科半年報(bào)顯示，上半年公司營業(yè)收入相對于上年同期下降30%，但是上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長170%。這是否意味著張江高科已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型？

　　葛培?。簯?yīng)該說，張江高科業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型仍在路上，而且我們對市場、對同行始終懷有敬畏之心。我們提出轉(zhuǎn)型科技投行，著力打造“新三商”，專注產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、科技投資、創(chuàng)業(yè)服務(wù)三大業(yè)務(wù)的有機(jī)融合、協(xié)調(diào)發(fā)展。從報(bào)表來看，我們的投資收益得到了大幅提升，這是我們轉(zhuǎn)型的必然表現(xiàn)。

　　轉(zhuǎn)型不平坦，這條路還很長，我們現(xiàn)在要做的就是踏踏實(shí)實(shí)做好每項(xiàng)工作，走實(shí)走穩(wěn)。但張江高科已經(jīng)找到了“撬動(dòng)地球的支點(diǎn)”，讓我們拭目以待。