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　　■樓市走勢觀察（一）

　　31日，中國指數(shù)研究院發(fā)布7月份百城住宅價(jià)格指數(shù)。當(dāng)月，百城住宅均價(jià)連續(xù)第12個(gè)月出現(xiàn)“雙漲”，且漲幅雙雙擴(kuò)大。與此同時(shí)，易居研究院發(fā)布的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，受監(jiān)測的70城市住宅庫存整體規(guī)模繼續(xù)下滑，其中20城市下半年面臨“庫存荒”。綜合上半年庫存及房價(jià)變動(dòng)情況，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，下半年不同城市房價(jià)將出現(xiàn)明顯分化，基于此，地方調(diào)控政策將更加注重差異化，部分熱點(diǎn)城市將進(jìn)一步從嚴(yán)從緊管控，房價(jià)漲幅也面臨回調(diào)可能。

　　升溫　百城房價(jià)連續(xù)12個(gè)月“雙漲”

　　根據(jù)中指院對(duì)全國100個(gè)城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，2016年7月，全國100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格為12009元/平方米，環(huán)比上漲1.63%，漲幅較上月擴(kuò)大0.31個(gè)百分點(diǎn)。

　　從漲跌城市個(gè)數(shù)看，66個(gè)城市環(huán)比上漲，30個(gè)城市環(huán)比下跌，4個(gè)城市持平。與上月相比，本月價(jià)格環(huán)比上漲的城市數(shù)量減少7個(gè)，其中漲幅在1%以上的城市有29個(gè)，較上月減少1個(gè)；本月價(jià)格環(huán)比下跌的城市數(shù)量增加8個(gè)，其中跌幅在1%以上的城市有2個(gè)，較上月減少1個(gè)。

　　同比來看，全國100個(gè)城市（新建）住宅均價(jià)較去年同期上漲12.39%，漲幅較上月擴(kuò)大1.21個(gè)百分點(diǎn)。按中位數(shù)計(jì)算，全國100個(gè)城市（新建）住宅價(jià)格中位數(shù)為7121元/平方米，環(huán)比下跌0.27%，同比上漲1.83%。

　　另外，北京、上海等十大城市7月份（新建）住宅均價(jià)為22945元/平方米，環(huán)比上漲2.20%，漲幅較上月擴(kuò)大0.68個(gè)百分點(diǎn)。十大城市中，重慶（主城區(qū)）和廣州分別環(huán)比下跌0.35%和0.16%，其余8個(gè)城市上漲，其中上海上漲2.93%，居首位。

　　值得一提的是，與去年7月相比，十大城市住宅價(jià)格同比上漲17.19%，漲幅擴(kuò)大1.21個(gè)百分點(diǎn)。十大城市除成都以外，其余9個(gè)城市同比均呈上漲之勢。其中深圳上漲41.15%，居首位；南京、上海、武漢漲幅超過20%；北京、天津、杭州漲幅在10%至20%之間；廣州、重慶（主城區(qū)）漲幅在10%以內(nèi)。

　　整體來看，7月百城住宅均價(jià)環(huán)比、同比漲幅均有所擴(kuò)大，環(huán)比連續(xù)15個(gè)月上漲，同比連續(xù)12個(gè)月上漲。

　　壓力　下半年20城迎來“庫存荒”

　　2016年上半年全國各大城市積極去庫存，效果逐漸明顯。31日，易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的全國70大城市住宅庫存報(bào)告指出，當(dāng)前70城市庫存規(guī)模繼續(xù)下滑、去庫存周期繼續(xù)加快。部分城市存銷比數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于8個(gè)月水平，體現(xiàn)出庫存嚴(yán)重不足的事實(shí)。

　　截至2016年6月底，易居研究院智庫中心監(jiān)測的70個(gè)城市新建商品住宅庫存總量為43183萬平方米，環(huán)比減少0.3%，同比減少4.7%。相比年初45425萬平方米的規(guī)模，上半年庫存削減態(tài)勢明顯。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，“平均來看，每個(gè)城市在半年時(shí)間削減了32萬平方米的庫存。另外從同比數(shù)據(jù)看，這70個(gè)城市保持了連續(xù)10個(gè)月庫存同比下滑的態(tài)勢，體現(xiàn)出較好的去庫存導(dǎo)向。部分城市在今年第二季度快速從‘去庫存’切換到‘補(bǔ)庫存’戰(zhàn)略上來，土地市場交易亢奮”。

　　具體來看，上半年，70個(gè)城市中有44個(gè)城市庫存出現(xiàn)了同比下跌現(xiàn)象。其中，庫存去化力度最大的5個(gè)城市為合肥、南京、大廠、蘇州和昆山，其庫存面積同比跌幅分別為66.5%、56.2%、49.2%、47.4%和41.8%。另外，有26個(gè)城市的庫存規(guī)模不降反升。其中同比增幅最大的五個(gè)城市分別為茂名、濟(jì)寧、太原、淮南和?？冢仍龇謩e達(dá)到69.2%、67.0%、56.2%、48.9%、40.0%。

　　從未來的庫存去化周期來看，截至6月底，70個(gè)城市新建商品住宅存銷比為11.0，這也意味著市場需要用11個(gè)月的時(shí)間消化這些庫存。嚴(yán)躍進(jìn)說，通常而言，14個(gè)月為存銷比的均衡值或合理值，因此存銷比小于14個(gè)月基本上就可以認(rèn)為去庫存壓力是不大的，房價(jià)上漲與其有密切關(guān)聯(lián)。他預(yù)計(jì)，2016年下半年該曲線依然會(huì)在12個(gè)月左右徘徊，意味著這些城市未來房價(jià)上漲動(dòng)力依然較大。

　　在嚴(yán)躍進(jìn)看來，2016年下半年去庫存思路將有所轉(zhuǎn)變。部分城市繼續(xù)落實(shí)去庫存政策，而部分城市則需要積極補(bǔ)庫存。其中，對(duì)去庫存周期較大的城市而言，積極去庫存依然是主要任務(wù)。而去庫存周期偏小的城市，后續(xù)補(bǔ)庫存或追加土地開發(fā)投資將是重點(diǎn)。

　　嚴(yán)躍進(jìn)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，從區(qū)域結(jié)構(gòu)看，有20個(gè)城市存銷比小于或等于8個(gè)月，包括合肥、南京、燕郊、昆山、固安、大廠、武漢和香河等。此類城市存銷比偏小，已面臨“庫存荒”的問題，其補(bǔ)庫存迫切程度絲毫不遜于一二線重點(diǎn)城市。

　　差異　不同城市房價(jià)走勢趨于分化

　　事實(shí)上，在近幾個(gè)月房價(jià)和地價(jià)大幅上漲后，7月份多個(gè)城市調(diào)控政策已經(jīng)陸續(xù)收緊。月內(nèi)，天津、武漢等城市下調(diào)公積金貸款上限，上海提出做好房地產(chǎn)信貸防控，廈門從居住用地供應(yīng)、住房貸款政策等七個(gè)方面出臺(tái)一系列措施，從多方面釋放收緊信號(hào)，對(duì)市場預(yù)期產(chǎn)生一定影響。

　　中指院相關(guān)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，2016年上半年，全國整體房價(jià)漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，漲價(jià)趨勢逐級(jí)傳導(dǎo)。自從2015年寬松政策刺激作用顯效以來，一線城市已率先掀起了漲價(jià)潮，2016年房價(jià)上漲態(tài)勢逐漸傳導(dǎo)至南京、蘇州等核心二線城市及東莞、中山、廊坊等一線周邊城市。

　　該負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，“持續(xù)寬松的貨幣、信貸政策是推動(dòng)本輪房價(jià)上漲的主要原因。針對(duì)未來市場走勢，因不同城市特點(diǎn)不同，各個(gè)城市房價(jià)上漲情況將明顯分化。”

　　首先，對(duì)深圳、上海、南京、蘇州、合肥等一二線熱點(diǎn)城市而言，在政策調(diào)控不斷收緊的趨勢下，部分城市房價(jià)漲幅將進(jìn)一步收窄。為穩(wěn)定樓市發(fā)展，深圳、上海、南京等城市已先后出臺(tái)了收緊政策嚴(yán)控房價(jià)過快上漲。短期內(nèi)來看，收緊政策取得一定成效，這些城市房價(jià)漲幅已經(jīng)開始收窄。中指院的數(shù)據(jù)顯示，近期深圳新房及二手房成交量均明顯下滑，供不應(yīng)求矛盾逐漸緩解，而且近兩個(gè)月二手房價(jià)格已經(jīng)轉(zhuǎn)為下跌，或?qū)⑦M(jìn)一步影響到新房的市場預(yù)期。

　　其次，武漢、天津等城市今年以來需求量大幅釋放，供應(yīng)相對(duì)不足，庫存明顯下降，土地及住房市場相對(duì)健康，購房者和企業(yè)比較理性。這些城市房價(jià)保持了一段時(shí)間的上漲態(tài)勢，市場參與者對(duì)這類城市市場走勢預(yù)期樂觀，未來市場仍有發(fā)展空間。

　　再次，一線周邊熱點(diǎn)城市房價(jià)脫離城市基本面支撐，漲幅已經(jīng)逐漸趨緩。例如，東莞、惠州、廊坊、昆山等城市早期房價(jià)未出現(xiàn)明顯上漲，此輪上漲勢頭得益于一線城市外溢效應(yīng)。上半年這些城市樓市進(jìn)入快速發(fā)展通道，房價(jià)漲幅居全國前列；同時(shí)，由于房價(jià)上漲過快，逐漸脫離了城市基本面的支撐，5、6月份房價(jià)漲幅開始收窄，未來存在進(jìn)一步回落可能。

　　綜合來看，中指院相關(guān)負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，未來各地圍繞房地產(chǎn)信貸等方面的政策可能陸續(xù)有所調(diào)整。針對(duì)市場的分化趨勢，地方調(diào)控政策將更加注重差異化，部分熱點(diǎn)城市將進(jìn)一步從嚴(yán)從緊管控，三四線城市則繼續(xù)聚焦去庫存。從土地市場來看，隨著熱點(diǎn)城市對(duì)“地王”現(xiàn)象監(jiān)管力度的加強(qiáng)，土地市場將有所降溫。