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　　在資本金告急的重壓之下，地方銀行借著監(jiān)管放行的東風(fēng)，再掀一波A股IPO高潮。江蘇江陰農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司于24日正式在深交所中小板發(fā)行股票，發(fā)行價(jià)格為4.64元/股，擬發(fā)行2.09億股。該銀行不僅是在A股上市的首家縣域農(nóng)商行，也是繼江蘇銀行和貴陽(yáng)銀行之后，8月以來第三家在A股上市的地方銀行。

　　除了以上三家已經(jīng)上市的地方銀行之外，記者梳理公開信息發(fā)現(xiàn)，上海銀行、杭州銀行、江蘇吳江農(nóng)商行、江蘇無(wú)錫農(nóng)商行、江蘇常熟農(nóng)商行、江蘇張家港農(nóng)商行等均已經(jīng)通過IPO發(fā)審會(huì)。

　　除此之外，近期不少已經(jīng)在H股上市的城商行也都紛紛表態(tài)要回歸A股市場(chǎng)。重慶銀行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理李映軍日前在香港表示，重慶銀行已經(jīng)在A股排隊(duì)，計(jì)劃A+H股兩邊上市。青島銀行日前也在港交所公告稱，擬申請(qǐng)首次公開發(fā)行A股并上市。此外，鄭州銀行、徽商銀行、盛京銀行等也已經(jīng)排隊(duì)等待在A股上市。

　　去年下半年以來，證監(jiān)會(huì)明顯加快了國(guó)內(nèi)銀行的上市批復(fù)，這對(duì)于不少過去只能靠定向增發(fā)和發(fā)行二級(jí)資本債等方式補(bǔ)血的地方銀行而言，可謂是“久旱逢甘霖”。目前，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)整體面臨著巨大的資本金壓力。銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2016年二季度末，商業(yè)銀行加權(quán)平均核心一級(jí)資本充足率為10.69%，較上季末降低0.27個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均一級(jí)資本充足率為11.10%，較上季末降低0.28個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均資本充足率為13.11%，較上季末降低0.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　而與大型銀行和股份制銀行相比，城商行和農(nóng)商行面臨更為旺盛的資本金補(bǔ)充需求。數(shù)據(jù)顯示，江蘇銀行截至上半年末的資本充足率為11.23%，比去年底的11.54%進(jìn)一步降低；急于回歸A股“補(bǔ)血”的重慶農(nóng)商行的資本充足率自2014年以來持續(xù)下降，截至今年一季度末，該行資本充足率已降至12.02%，核心一級(jí)資本充足率降至9.85%。值得注意的是，鄭州銀行在計(jì)劃回歸A股的同時(shí)，其董事會(huì)日前還通過決議，將該行二級(jí)資本債券發(fā)行規(guī)模由30億元上調(diào)至50億元，足可看出對(duì)資本補(bǔ)充的迫切要求。

　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，過去銀行保持一定的利潤(rùn)增速，可以通過利潤(rùn)轉(zhuǎn)資本公積這種內(nèi)源性的補(bǔ)充渠道來補(bǔ)充資本金，但是現(xiàn)在銀行業(yè)整體利潤(rùn)增速下降很快，內(nèi)源資本補(bǔ)充跟不上，通過IPO這種外源性的渠道來補(bǔ)充資本就很有必要?！癆股估值比起H股來說更高，所以一些本來已經(jīng)在H股上市的內(nèi)地銀行也會(huì)有沖動(dòng)在A股同時(shí)上市?！倍ｍ嫡f，現(xiàn)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較為穩(wěn)定，監(jiān)管部門態(tài)度也較為開放，目前也正是這些銀行上市的一個(gè)時(shí)機(jī)。

　　不過，此次這批地方銀行的上市歷程也非一帆風(fēng)順。此前，證監(jiān)會(huì)曾強(qiáng)調(diào)發(fā)行人應(yīng)選取中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個(gè)月靜態(tài)行業(yè)平均市盈率作為其發(fā)行參考依據(jù)。鑒于此，江蘇銀行、江陰農(nóng)商行和無(wú)錫農(nóng)商行都因市盈率過高遭遇了發(fā)行被推遲的命運(yùn)。另外，受到監(jiān)管部門的調(diào)控，上述三家銀行的最終發(fā)行規(guī)模相較此前公布的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模也有不小幅度的縮減。

　　除了資本市場(chǎng)本身的市場(chǎng)因素之外，城商行未來的盈利前景也對(duì)其估值產(chǎn)生一定壓力。董希淼表示，城商行作為區(qū)域性銀行，其規(guī)模相對(duì)較小，盈利來源較為單一，普遍而言其盈利更依賴于傳統(tǒng)利息差收入，而中間業(yè)務(wù)占比較低。在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，城商行如何保持盈利的可持續(xù)性是一個(gè)大問題。與此同時(shí)，中小銀行的公司治理水平與成熟的上市銀行還存在一定差距，其相對(duì)粗放的管理方式在上市之后也將面臨挑戰(zhàn)。

　　尤其值得注意的是，城商行普遍存在貸款行業(yè)集中度較高的問題，這無(wú)形中增大其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。江陰農(nóng)商行在招股說明書中就稱，江陰地區(qū)的企業(yè)以制造業(yè)為主，在制造業(yè)出現(xiàn)通縮的情況下其盈利能力下降，且江陰地區(qū)多為中小企業(yè)，企業(yè)的融資較多采取了互保、聯(lián)保的方式，擔(dān)保圈的形成導(dǎo)致企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)容易在企業(yè)之間傳染。由于保證貸款一般無(wú)抵押或質(zhì)押物支持，當(dāng)借款人還本付息能力出現(xiàn)困難時(shí)，一旦保證人的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，該行可能面臨擔(dān)保貸款無(wú)法全部或部分收回的風(fēng)險(xiǎn)。從公開數(shù)據(jù)來看，排隊(duì)上市的幾家農(nóng)商行的貸款中制造業(yè)的比重普遍較高，而以上這些銀行也均面臨著不良貸款率上升的局面。

　　“作為區(qū)域性銀行，貸款集中度較高是真實(shí)客觀存在的。不過，地方銀行也可以本著了解區(qū)域和了解客戶的原則，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，在戰(zhàn)略定位上更有針對(duì)性，聚焦特色行業(yè)和客戶，在特色化和差異化方面發(fā)力?！倍ｍ当硎尽?/p>