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中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施融資方面的經(jīng)驗(yàn)

中國(guó)主要利用了三個(gè)渠道為基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行融資：來(lái)源于財(cái)政的直接預(yù)算投資;基于市場(chǎng)的融資，包括基于土地融資的借款;以及基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng) (public-private partnerships for infrastructure, PPPI)方式。
　　作為國(guó)家政策，政府鼓勵(lì)銀行部門為基礎(chǔ)設(shè)施投資融資，尤其是公路建設(shè)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！坝脩舾顿M(fèi)”原則在中國(guó)得到了很好的應(yīng)用，在某些子部門，成本回收可以達(dá)到總成本的30%—40%。成本回收使得所有者和承包商必須服從市場(chǎng)紀(jì)律，允許私人參與，并且提高了效率。例如在2008年，大約40%的城市基礎(chǔ)設(shè)施出自財(cái)政來(lái)源(包括土地收入)，30%來(lái)自銀行貸款，29%來(lái)自企業(yè)(基于收入流，例如費(fèi)用和收費(fèi))。只有1%來(lái)自外國(guó)投資和債券。
　　基礎(chǔ)設(shè)施的私人參與(private participation in infrastructure, PPI)在中國(guó)已采取了多種方式(見(jiàn)專欄5.3)。在20世紀(jì)90年代，政府急于給予有利的優(yōu)惠來(lái)吸引國(guó)外投資并從1996年起試點(diǎn)“建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交”(build-operate-transfer, BOT)項(xiàng)目。許多BOT模式的變體被發(fā)明和使用。但是在1998—2004年間，BOT和PPI項(xiàng)目的數(shù)量下降，部分歸因于基礎(chǔ)設(shè)施債券的大量問(wèn)題、上升的土地租賃收入及數(shù)量更多的城市發(fā)展和投資公司(urban development and investment companies,UDICs)。最近，由于地方債務(wù)的不斷增長(zhǎng)，政府加強(qiáng)了對(duì)地方投資平臺(tái)的控制，使得基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng)方式變得更為普遍。
　　專欄5.3中國(guó)的“基礎(chǔ)設(shè)施的公私合營(yíng)”與“基礎(chǔ)設(shè)施的私人參與”
　　在20世紀(jì)90年代初期，快速的貿(mào)易擴(kuò)張與增長(zhǎng)使得道路和電力方面出現(xiàn)了增長(zhǎng)瓶頸，尤其是在臨近經(jīng)濟(jì)特區(qū)的沿海地區(qū)表現(xiàn)更為突出。應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題的一個(gè)思路就是在一定程度上引入私人部門。
　　廣州—深圳—珠海高速公路開(kāi)通于1994年7月，這是第一條與私人部門合資的工程項(xiàng)目。廣東公路建設(shè)公司與香港合和實(shí)業(yè)有限公司(Hopewell Holdings Ltd.)共同為其融資。這條高速公路由香港的工程師和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商胡應(yīng)湘設(shè)計(jì)和建造。隨著經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的快速增長(zhǎng)，這條高速公路成為中國(guó)最繁忙的高速公路之一。這個(gè)合資項(xiàng)目是盈利的，這種方式也已被廣泛復(fù)制(參見(jiàn)合和實(shí)業(yè)有限公司網(wǎng)站)。
　　福建泉州的刺桐大橋這個(gè)項(xiàng)目是第一個(gè)由私人企業(yè)發(fā)起的大型交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，總投資達(dá)到2.5億元人民幣。它是一個(gè)BOT模式的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，15個(gè)私人企業(yè)共同成立了名流實(shí)業(yè)公司，然后該公司與泉州政府合作成立了一個(gè)合資公司，名為泉州刺桐橋梁開(kāi)發(fā)有限公司，注冊(cè)資本為6 000萬(wàn)元人民幣，其中名流實(shí)業(yè)公司持有60%的股份，泉州政府持有剩余股份。刺桐大橋于1996年12月投入使用。根據(jù)Guo(2009)，“刺桐模式”是國(guó)內(nèi)私人投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一個(gè)“示范工程”。
　　來(lái)賓B電廠項(xiàng)目這是在中國(guó)的第一個(gè)國(guó)家批準(zhǔn)的國(guó)際BOT項(xiàng)目，它位于中國(guó)最貧窮的地區(qū)之一——廣西壯族自治區(qū)來(lái)賓縣。該項(xiàng)目涉及一個(gè)2×360MW的燃煤發(fā)電廠的設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、采購(gòu)、運(yùn)行、維護(hù)及轉(zhuǎn)交，估算成本為6億美元。國(guó)際競(jìng)價(jià)之后，憑借法國(guó)出口信貸機(jī)構(gòu)科法斯集團(tuán)(COFACE)的強(qiáng)力支持，法國(guó)電力公司(Electricité de France，EDF)和通用電氣阿爾斯通(GEC Alstom)(在與其他五個(gè)投標(biāo)入圍者的競(jìng)爭(zhēng)中)聯(lián)合在1996年贏得了特許。來(lái)賓B電廠由三個(gè)主要合同所支持：特許協(xié)議、電力購(gòu)買協(xié)議和燃料供給與運(yùn)輸協(xié)議。政府提供了一封告慰信，而不是一個(gè)保證的收益率，因此政府與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這些文件吸收了其他國(guó)家BOT合同的經(jīng)驗(yàn)并考慮了中國(guó)當(dāng)時(shí)的境況。該工程進(jìn)展順利，提供了穩(wěn)定的電力供給，廣西政府對(duì)此非常滿意(王守清和柯永建，2008，pp.126—140)。
　　其他PPPI的案例包括廈門機(jī)場(chǎng)、北京機(jī)場(chǎng)高速、京通高速、杭州灣跨海大橋，以及最近的北京地鐵4號(hào)線，后者于2004年開(kāi)工，2009年完工。
　　資料來(lái)源：基于Guo(2009);王守清和柯永建(2008)。

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