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　　國家統(tǒng)計局14日發(fā)布的1月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%；PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%。在春節(jié)前后物價全面上漲以及春節(jié)時間錯位等因素影響下，食品、交通、服務類價格全面上漲。工業(yè)價格方面，PPI在采掘類行業(yè)的帶動下，同比漲幅也創(chuàng)下了多年來的新高。專家表示，“春節(jié)錯月”將導致翹尾因素明顯回落，2月份的物價走勢可能會大幅下探，但未來總體有望繼續(xù)溫和上行。

　　成因　春節(jié)致食品旅游等價格漲勢明顯

　　1月份的CPI環(huán)比漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點，其中食品價格環(huán)比上漲了2.3%，鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價格環(huán)比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.42個百分點。此外，由于寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯，飛機票、旅行社收費、長途汽車、賓館住宿價格環(huán)比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.23個百分點。

　　1月份CPI同比漲幅比上月擴大0.4個百分點。從分類看，交通和通信價格同比漲幅比上月擴大1.4個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.17個百分點；旅游價格同比漲幅比上月擴大5.9個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.11個百分點；食品價格同比漲幅比上月擴大0.3個百分點，影響CPI同比漲幅擴大0.07個百分點，上述三項合計影響CPI同比漲幅擴大約0.35個百分點。

　　據(jù)浙商銀行經(jīng)濟分析師莊瑾亮分析，除了春節(jié)因素帶動食品類價格上漲（其中豬肉價格同比上漲7.1%）外，隨著油價上漲，交通工具燃料價格大幅上漲16.5%也是CPI上漲的主要原因。據(jù)了解，受國內(nèi)成品油調(diào)價影響，1月份汽、柴油價格環(huán)比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.09個百分點。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，受春節(jié)因素影響，1月份食品、旅游、服務類價格漲勢明顯。需求旺季帶動蔬菜、鮮果、豬肉和水產(chǎn)品等食品價格上升，非食品價格同比上漲2.5%，連續(xù)6個月上升，是2011年11月以來最高，其中旅游、服務類和能源類價格上漲明顯。剔除食品和能源以外的核心CPI逐漸上升至2.2%，是2014年2月以來首次回升至2%以上。1月CPI翹尾因素1.55%為全年最高，對當前CPI同比漲幅起到了抬升作用。

　　值得一提的是，1月份的食品價格漲幅不及去年同期，整體走勢相對平穩(wěn)。對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示，今年1月份1.0%的CPI環(huán)比漲幅，也比2016年和2015年春節(jié)所在月份環(huán)比漲幅分別低0.6和0.2個百分點，主要原因就是受到暖冬影響，鮮菜價格環(huán)比漲幅遠低于前兩年春節(jié)月份。

　　新高　PPI同比漲幅為六年最大

　　1月份，PPI同比實現(xiàn)連續(xù)五個月正增長，6.9%的漲幅比2016年12月份擴大1.4個百分點，為2011年9月以來新高。

　　在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，33個行業(yè)產(chǎn)品價格同比上漲，比上月增加1個。其中，石油和天然氣開采、煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業(yè)價格同比分別上漲58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%，漲幅比上月分別擴大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6個百分點，合計影響PPI同比上漲約5.7個百分點，占總漲幅的82.6%。

　　在莊瑾亮看來，PPI上漲的主要原因是在基建投資加快落地的背景下，上游生產(chǎn)資料PPI受原材料價格推動快速上漲9.1%，其中采掘工業(yè)PPI同比上漲31%。

　　連平認為，1月份PPI同比上漲，其中翹尾因素就貢獻了6.1個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者購進端價格同比漲幅為8.4%，連續(xù)3個月高于出廠產(chǎn)品價格同比漲幅，3個月的高出幅度分別為0.2%、0.8%、1.5%，呈逐漸擴大趨勢。工業(yè)產(chǎn)品價格上漲反映經(jīng)濟運行回暖，但初級原料和工業(yè)中間產(chǎn)品價格的過快上漲可能帶來負面影響，增加企業(yè)經(jīng)營成本，影響利潤形成。

　　盡管同比漲幅創(chuàng)下中長期新高，但從環(huán)比看，1月份PPI上漲0.8%，漲幅在連續(xù)擴大4個月后出現(xiàn)回落，比2016年12月份縮小0.8個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲1.1%，漲幅比上月縮小0.9個百分點；生活資料價格上漲0.2%，漲幅比上月縮小0.1個百分點。此外，從主要行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9、0.7、1.7和2.3個百分點，合計影響PPI環(huán)比上漲約0.3個百分點，對PPI的影響程度較上月減少0.7個百分點。

　　連平認為，環(huán)比漲幅縮小，預示未來PPI持續(xù)上漲態(tài)勢可能放緩。此外，由于翹尾因素仍將有所上行，預計2月PPI同比漲幅還會有所擴大，但之后，翹尾因素會逐漸減弱，工業(yè)需求也將趨緩。

　　預測　CPI總體溫和上行可能性大

　　每年春節(jié)前是物價上漲最明顯的階段，而春節(jié)后價格則下滑。2016年春節(jié)在2月8日，而2017年春節(jié)則是1月28日，因此，多位專家判斷，這種錯位將導致2月份的CPI走勢大幅向下，但未來總體有望繼續(xù)溫和上行。

　　繩國慶表示，據(jù)測算，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.0個百分點；2月份由于“春節(jié)錯月”和上年同期基數(shù)較高，翹尾影響將明顯回落。連平表示，由于2月翹尾因素降至-0.05%，CPI漲幅將明顯回落，有重回2%以下的可能。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部分析師陳鄭表示，1月份CPI同比漲幅或是年內(nèi)高點。PPI對CPI更多的是同期傳導關系，隨著PPI在2月份之后逐漸下行，非食品價格漲幅預計將同步放緩，而食品價格受制于去年高基數(shù)的影響，全年CPI上行壓力有限，高點在1月份和2季度。2月份在春節(jié)錯位影響下，CPI將大幅下行至2%以下。

　　此外，連平稱，目前生豬存欄量降至3.67億頭的低位，能繁母豬總量也在下降，豬肉價格逐漸迎來上行周期。但由于生豬出場價低位反彈，豬糧價格處于較低水平，豬肉價格上漲壓力不大，豬周期的波動性明顯平緩，豬肉價格上漲的幅度不會達到上一輪那么高。全年來看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調(diào)又會重新回落，全年通脹壓力并不明顯，不過仍應關注核心CPI的持續(xù)上漲態(tài)勢。

　　莊瑾亮表示，去年四季度以來CPI并沒有隨著PPI的大幅上漲而出現(xiàn)陡升，原因在于CPI主要受食品和服務價格驅(qū)動，而PPI主要受上游原材料價格驅(qū)動，使得PPI向CPI傳導并不明顯。從1月份價格上漲的驅(qū)動因素看，今年上半年PPI仍然不會對CPI施加顯著的價格傳導影響，但非食品類消費品價格應該會在PPI的帶動下有所上行，預計CPI總體溫和上行的可能性較大。