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　　金融創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展的原動(dòng)力，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)和保護(hù)。但不當(dāng)金融創(chuàng)新，在某種程度上卻成了違規(guī)交易、套利交易、“脫實(shí)向虛”交易的代名詞。正是有這些不當(dāng)金融創(chuàng)新，金融風(fēng)險(xiǎn)不是被分散而是在加速聚集，金融交易成本不是下降而是顯著上升，這完全背離了金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向。因此，需要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，完善金融市場(chǎng)秩序，從源頭上筑牢防范不當(dāng)金融創(chuàng)新的藩籬。

　　當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的各種亂象，與某些金融機(jī)構(gòu)的不當(dāng)創(chuàng)新密不可分。無(wú)論是金融市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)層層嵌套，還是資本市場(chǎng)各種形式加杠桿，通道業(yè)務(wù)與結(jié)構(gòu)化工具的密切結(jié)合及廣泛運(yùn)用，已經(jīng)顯著增加了金融風(fēng)險(xiǎn)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)傳染可能性，并成為孕育金融市場(chǎng)各種違規(guī)資金的溫床。這些或多或少受到不當(dāng)金融創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)。由于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制失去對(duì)不當(dāng)創(chuàng)新的有效約束，使得內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管失效。如票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，圍繞票據(jù)業(yè)務(wù)的不當(dāng)金融創(chuàng)新極為活躍，但相應(yīng)內(nèi)控約束明顯不到位，使得“票據(jù)調(diào)包”這樣匪夷所思的金融案件頻頻出現(xiàn)。在社會(huì)資金“脫實(shí)向虛”問(wèn)題上，不當(dāng)金融創(chuàng)新也在其中發(fā)揮了推波助瀾的作用。這主要表現(xiàn)為金融市場(chǎng)的交易鏈條大大延長(zhǎng)，金融交易成本顯著上升，并超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)。還有影子銀行，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)急劇擴(kuò)張，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備明顯不足，各種減少風(fēng)險(xiǎn)資本耗費(fèi)、少提貸款撥備、隱匿不良資產(chǎn)的交易摻雜其中，不當(dāng)金融創(chuàng)新也在其中推波助瀾。

　　就金融機(jī)構(gòu)不當(dāng)創(chuàng)新的動(dòng)因而言，根本上還在于重業(yè)績(jī)、輕風(fēng)控的經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，在于金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的不完善。近年來(lái)，重業(yè)績(jī)、輕風(fēng)控，重機(jī)構(gòu)個(gè)體利益、輕市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)約束不平衡，過(guò)度激勵(lì)，已經(jīng)成為個(gè)別金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)特征。基于內(nèi)部業(yè)績(jī)考核的壓力和不當(dāng)激勵(lì)沖動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)人員短期行為盛行，千方百計(jì)尋找制度漏洞，為違規(guī)套利、“脫實(shí)向虛”交易披上“金融創(chuàng)新”外衣。這不僅放棄了金融機(jī)構(gòu)自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在要求，而且擾亂了正常的金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。金融機(jī)構(gòu)個(gè)體利益的獲得，是建立在金融市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)放大的基礎(chǔ)上。而金融監(jiān)管、金融法制滯后于金融市場(chǎng)創(chuàng)新步伐的現(xiàn)實(shí)，使得不當(dāng)創(chuàng)新成本相對(duì)于不當(dāng)創(chuàng)新收益明顯偏低，這在一定程度上鼓勵(lì)了金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為。這些年我國(guó)金融市場(chǎng)通道業(yè)務(wù)、同業(yè)投資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不當(dāng)創(chuàng)新，一旦推出就被幾乎所有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿，業(yè)務(wù)規(guī)模在短時(shí)間內(nèi)就能達(dá)到萬(wàn)億元數(shù)量級(jí)，顯著增加了風(fēng)險(xiǎn)治理的難度和成本。

　　這些情況表明，必須從源頭上筑牢治理金融市場(chǎng)不當(dāng)創(chuàng)新的“藩籬”。在專項(xiàng)治理金融機(jī)構(gòu)不當(dāng)創(chuàng)新同時(shí)，也要通過(guò)有效的金融監(jiān)管措施，實(shí)施嚴(yán)厲的行政處罰，大力推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)公司治理改革，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)改變激勵(lì)約束不平衡的經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營(yíng)理念，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制建設(shè)，使其成為自覺(jué)過(guò)濾不當(dāng)金融創(chuàng)新、承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任、維護(hù)金融市場(chǎng)公平有序競(jìng)爭(zhēng)秩序的主體。