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“特朗普牛市”是否到達拐點
2017-05-19 作者: 孫鷗夢 來源: 經(jīng)濟參考報

  5月17日是美國紐約證券交易所成立225周年紀念日。這一天本該慶祝,但交易員的臉上卻難覓喜悅之情。

  紐約股市當日開盤后不久,三大股指就下跌超過1%。截至收盤時,三大股指單日跌幅均超1.5%,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標準普爾500種股票指數(shù)創(chuàng)下2016年9月以來最大單日跌幅,納斯達克綜合指數(shù)也是去年6月24日以來的最差單日表現(xiàn)。

  美股緣何大跌?自去年美國總統(tǒng)選舉以來一路高歌猛進的“特朗普牛市”是否告急?

  美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨表示,美股17日大跌的主要原因是,投資者認為美國總統(tǒng)特朗普提出的減稅、醫(yī)改、增加基礎(chǔ)設(shè)施投資等政策未必能夠?qū)崿F(xiàn)。

  美國《紐約時報》16日報道稱,剛剛被特朗普解職的美國聯(lián)邦調(diào)查局前局長科米在一份備忘錄中說,特朗普曾要求他停止調(diào)查前總統(tǒng)國家安全事務(wù)助理邁克爾·弗林是否和俄羅斯存在不正當關(guān)聯(lián)。

  盡管白宮在17日發(fā)表聲明否認此事,但這一報道仍引發(fā)了金融市場對于特朗普政府危機處理能力的擔憂。更糟糕的是,華爾街開始質(zhì)疑特朗普未來能否順利推進各項經(jīng)濟改革政策。

  市場出現(xiàn)恐慌,投資者避險情緒升溫。有分析師表示,這一消息有可能成為美股牛市反轉(zhuǎn)的催化劑。

  17日,衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動指數(shù)(又稱“恐慌指數(shù)”)暴漲46.38%,收于15.59。而就在本月早些時候,這一指數(shù)剛剛觸及1993年以來的最低點位9.77。

  自從特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉后,美股持續(xù)上漲,三大股指頻頻刷新收盤歷史紀錄,市場稱其為“特朗普牛市”。埃亨認為,華爾街投資者對特朗普政府經(jīng)濟政策的良好預(yù)期無疑是此前市場上揚的主要動力之一。

  實際上,高盛集團分析師上周就預(yù)警稱,目前市場對特朗普經(jīng)濟政策預(yù)估有些過于樂觀,一旦未來政策實施力度與市場預(yù)期不符,這種“政策導(dǎo)向型”的不確定性將陡然上升,美股走勢也將面臨回調(diào)壓力。

  今年年初就在專業(yè)投資者中顯現(xiàn)的“追漲殺跌”等非理性情緒,在17日美股大跌中也起到了“推波助瀾”的作用。當天,曾作為“特朗普牛市”主引擎的金融板塊下跌3.04%,其中高盛集團股價下跌5.27%,摩根大通股價下跌3.81%。

  不過,多數(shù)分析師認為,現(xiàn)在判斷“特朗普牛市”是否反轉(zhuǎn)還言之尚早。投資者情緒趨向理性謹慎,美股出現(xiàn)合理回調(diào)糾偏,對金融市場整體而言并非壞事。

  未來,市場關(guān)注焦點是特朗普執(zhí)政能力對美聯(lián)儲加息時點和節(jié)奏的影響。芝加哥商品交易所(CME)最新數(shù)據(jù)顯示,目前市場對美聯(lián)儲6月加息的預(yù)期已降至69.2%。

  盡管目前多數(shù)機構(gòu)投資者沒有改變對美聯(lián)儲今年還將加息兩次的預(yù)期,但倘若預(yù)期未兌現(xiàn),美國金融市場的不確定性仍將存在。

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