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近日，國家財政部發(fā)行20億美元主權(quán)債券，分為5年期和10年期各10億美元，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。這是2004年以來我國政府首次面向國際投資者發(fā)行主權(quán)外幣債券。財政部有關(guān)負責(zé)人表示，中國政府時隔13年重返離岸市場發(fā)行主權(quán)債券，是國際投資者認(rèn)識中國、了解中國、投資中國的最佳窗口。

　　業(yè)界認(rèn)為，20億美元主權(quán)債券發(fā)行雖然規(guī)模不大，卻是中國金融對外開放的重要舉措，也將為境內(nèi)外主體增加重要的投資和避險工具，豐富國際資本市場金融產(chǎn)品，使國際投資者能夠分享中國經(jīng)濟發(fā)展的成果。

　　國際資本市場刮起“中國風(fēng)”

　　實際上，在國家財政部發(fā)行主權(quán)債券之前，知名中資企業(yè)在海外美元債市場已經(jīng)刮起了“中國風(fēng)”——金融機構(gòu)、大中型房企、投城公司率先掀起海外發(fā)債的熱潮，各行業(yè)民營企業(yè)尤其是實體企業(yè)也紛紛試水，海爾集團、紅星美凱龍、中融新大集團、匯源果汁等發(fā)行的美元債，均受到市場追捧。

　　市場分析人士認(rèn)為，在發(fā)達經(jīng)濟體實行量化寬松政策的大背景下，優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)受到全球資本追捧，加之中國監(jiān)管政策日益明朗化和中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，也為中資企業(yè)境外發(fā)行債券提供了相對優(yōu)越的政策環(huán)境和堅定信心，中國企業(yè)及其境外關(guān)聯(lián)公司掀起了境外發(fā)行債券的熱潮。今年上半年，中資企業(yè)共發(fā)行了1334只美元債，總發(fā)行規(guī)模為1682億美元，較2016年同期增長了近10倍!摩根大通預(yù)計中國的發(fā)行量將占到整個亞洲美元債市場的一半以上，仍將是最大的發(fā)行人。

　　中資企業(yè)紛紛“走出去”

　　10月12日，海爾集團公司發(fā)行10億美元永續(xù)債券，這是海爾首次發(fā)行境外債券。作為全球白色家電第一品牌，海爾提出的“人單合一雙贏模式”把員工從傳統(tǒng)的科層制中解放出來，組成一個直面市場和用戶的小微企業(yè)，進而把全球資源都組合起來，自發(fā)現(xiàn)市場需求，自演進達到目標(biāo)?！叭藛魏弦弧卑l(fā)展模式適應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)時代企業(yè)轉(zhuǎn)型的需求，投資者表現(xiàn)出極強的關(guān)注及投資熱情，超額認(rèn)購倍數(shù)近6倍，初始價格指引與最終價格收窄50個基點。

　　10月19日，同樣來自山東的國內(nèi)AAA級信用民營企業(yè)中融新大集團，備案10億美元、首發(fā)5億美元高級無抵押境外債券成功發(fā)行，債券期限為3年。該集團以能源化工為基礎(chǔ)，以金融投資為主體，物流清潔能源、礦產(chǎn)資源為兩翼的“一個基礎(chǔ)、一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略、特色鮮明的產(chǎn)融結(jié)合及產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)同樣得到了國際投資者的高度認(rèn)可，超額認(rèn)購倍數(shù)近4倍。據(jù)悉，這是中融新大首次境外發(fā)行美元債，創(chuàng)下了國內(nèi)民營實體企業(yè)首發(fā)美元債的最大單。

　　南通三建、山東海洋集團、天津物產(chǎn)集團……這些中資企業(yè)近期紛紛走向國際資本舞臺，其較高的國際評級、合理的產(chǎn)業(yè)布局、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略受到了國際投資者的青睞。

　　分析人士認(rèn)為，隨著人民幣國際化和中資企業(yè)走出去的進程加快，企業(yè)海外項目投資和并購需求增多，拓展境外發(fā)債融資渠道的時機已相對成熟。

　　由于目前發(fā)行的高收益海外債其評級都比較高，具有一定的安全性。譬如中融新大集團是山東省首家國內(nèi)AAA民企，也獲得國際評級的最高評級——FitchRatings(惠譽)發(fā)布其長期主體信用評級和高級無擔(dān)保評級“BB”級，展望穩(wěn)定;S&P Global(標(biāo)準(zhǔn)普爾)給出了 “BB-”長期主體信用評級，展望穩(wěn)定。國內(nèi)評級機構(gòu)的評級結(jié)果，得到國際評級機構(gòu)的認(rèn)可，也表明了評級也在加快“國際化”。境外發(fā)行美元債具有發(fā)行條件便利、發(fā)行限制較低等優(yōu)勢，使得美元債成為國內(nèi)企業(yè)融資的重要渠道。

　　中國模式還將“大放異彩”

　　不久前閉幕的中共十九大，描繪出了中國清晰的發(fā)展前景，振奮了國人的信心，也帶給海外投資者足夠的信心。今后，中國經(jīng)濟將進一步推進以供給側(cè)改革和金融體制改革等為主要方向的深化改革，中國經(jīng)濟將從大到強，為全球經(jīng)濟發(fā)展提供新方案，中國經(jīng)濟將行穩(wěn)致遠。

　　今年前三季度，中國內(nèi)地GDP增長達到6.9%。目前，海外投資者結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化趨勢，對中國企業(yè)的認(rèn)知在不斷加深，對中國經(jīng)濟和中國資產(chǎn)樹立了投資信心，關(guān)注點逐步向有實力的中國民營企業(yè)轉(zhuǎn)移。

　　海富通基金相關(guān)負責(zé)人認(rèn)為，境外發(fā)行債券不僅有助于企業(yè)拓寬融資渠道、優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)、打通企業(yè)與國際資本市場的聯(lián)系，而且在債券發(fā)行過程中獲得國際權(quán)威評級機構(gòu)出具的信用評級，也將提升企業(yè)在國際資本市場上的形象、擴大企業(yè)在境外投資者中間的影響力、助力企業(yè)海外投資和并購，有重大的戰(zhàn)略意義?？梢灶A(yù)期的是，今后會有越來越多的中國企業(yè)借助境外發(fā)行債券這一效率高、成本低的方式進行境外融資。

　　國家發(fā)改委網(wǎng)站最新公示信息顯示，今年以來備案登記的中資企業(yè)海外債呈現(xiàn)出遞增態(tài)勢。海爾集團、中融新大集團、中國郵儲銀行、濰柴動力等9月25日備案，之后又有東方航空、山東黃金等7家企業(yè)獲批發(fā)行境外債。在海外發(fā)債程序簡化、國家政策鼓勵外匯流入的大背景下，積極發(fā)行美元債恰逢其時。

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