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　　2018年以來，全球經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但動(dòng)能放緩。展望2019年，鑒于貿(mào)易保護(hù)主義繼續(xù)抬頭、全球流動(dòng)性漸次趨緊、潛在的新興市場(chǎng)貨幣危機(jī)以及地緣沖突等風(fēng)險(xiǎn)因素，全球經(jīng)濟(jì)大概率弱勢(shì)增長(zhǎng)。對(duì)于中國(guó)而言，內(nèi)憂外患之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)GDP增速將回落，但是，政策空間和市場(chǎng)韌性仍將助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　回看2018年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。一方面，數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度GDP當(dāng)季同比增長(zhǎng)6.5%，是2008年金融危機(jī)以來的次低水平；2018年12月我國(guó)制造業(yè)PMI降至49.4%，觸及2016年3月以來新低并首度跌至榮枯線下方。另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)間，消費(fèi)基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)引擎作用更強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年第三季度，最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率走高至78%；2018年4月以來，我國(guó)制造業(yè)投資增速已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月反彈；2018年前11個(gè)月，我國(guó)高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別快于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)5.5個(gè)和2.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的問題是前進(jìn)中的問題，既有短期的也有長(zhǎng)期的，既有周期性的也有結(jié)構(gòu)性的。簡(jiǎn)單來看，就是既有保護(hù)主義、單邊主義、民粹主義明顯抬頭所帶來的外部擾動(dòng)，又有調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)動(dòng)能、防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿所致的內(nèi)部約束。因此，貿(mào)易沖突之外，2019年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行尚有兩大制約。

　　一方面，全球流動(dòng)性加速緊縮，“后QE時(shí)代”全球經(jīng)濟(jì)增速趨于放緩。2018年10月以來，10年期美債收益率上破3.2%并一度摸至3.25%。在美聯(lián)儲(chǔ)加息帶動(dòng)下，歐央行將在2018年底正式結(jié)束QE，并有可能2019年夏天之后啟動(dòng)加息；日本2017年7月以來就逐步縮減購(gòu)買國(guó)債的規(guī)模；2018年以來，加拿大、英國(guó)、阿根廷、土耳其、印度等國(guó)均不同程度地上調(diào)基準(zhǔn)利率。在全球流動(dòng)性加速緊縮的背景下，信貸收縮無(wú)疑會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，中國(guó)自然也難以幸免。

　　另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不會(huì)一蹴而就，陣痛不可避免?？陀^來看，在我國(guó)過去二三十年的高速發(fā)展歷程中，很多行業(yè)的發(fā)展模式比較粗獷，有的是低附加值產(chǎn)業(yè)，有的是以犧牲環(huán)境為代價(jià)，還有的是依靠大量的資本投入。黨的十八大以來，我國(guó)一直強(qiáng)調(diào)要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，加快新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，要高質(zhì)量發(fā)展和綠色發(fā)展，這一過程中，不少企業(yè)或行業(yè)將會(huì)面臨轉(zhuǎn)型困境，可能會(huì)面臨行業(yè)生產(chǎn)景氣度下滑、企業(yè)盈利縮水等一系列問題和挑戰(zhàn)。

　　形勢(shì)有變化，對(duì)策自然有優(yōu)化。我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，世界面臨百年未有之大變局，變局中風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇同生并存。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，2019年我國(guó)宏觀政策將穩(wěn)字當(dāng)頭，要確保增長(zhǎng)穩(wěn)，也要進(jìn)一步做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期“六穩(wěn)”工作；要牢守底線、保持定力，也凸顯了危機(jī)意識(shí)尤其是要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)正由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，體量大、市場(chǎng)深、韌性強(qiáng)等基本態(tài)勢(shì)沒有變，具備打贏防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)和應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的諸多有利條件，已有的各項(xiàng)政策安排也將為全面建成小康社會(huì)收官打下決定性基礎(chǔ)。

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