成人在线日韩,国产精产国品欲一区,超碰国产无码在线播放,五区社区在线视频

11月5日，央行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個基點(diǎn)。

本次降息的時點(diǎn)讓市場較為意外，交通銀行金融市場業(yè)務(wù)中心高級分析師楊一成表示，本次MLF利率下行5bp可以說是明確了近期央行對于貨幣政策的態(tài)度。在結(jié)構(gòu)性通脹上行的壓力下，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍是重點(diǎn)。展望四季度，在經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力仍然較大的背景下，當(dāng)前降低銀行負(fù)債端利率的必要性不減。預(yù)計本次MLF利率下調(diào)將帶動11月的LPR報價下行。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次MLF操作利率下調(diào)有三個主要原因：一是新LPR報價主要以MLF操作利率為基礎(chǔ)，MLF利率下行有助于引導(dǎo)新LPR一年期品種走低，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。二是10月官方PMI繼續(xù)處于榮枯線以下，且收縮幅度較上月有所擴(kuò)大，意味著短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較大下行壓力。此時MLF利率下調(diào)，將釋放逆周期政策調(diào)節(jié)力度加大信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。三是10月31日美聯(lián)儲實(shí)施年內(nèi)第三次降息，引導(dǎo)全球貨幣政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑獠科胶庖蛩亍饕侵副３秩嗣駧艆R率穩(wěn)定——對國內(nèi)貨幣政策靈活調(diào)整的掣肘弱化。

全球降息潮背景下，市場對于央行進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度早有期待。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，MLF利率下調(diào)或許也是對近期美國再次降息的一個回應(yīng)。一段時間以來，央行偏松調(diào)節(jié)的步伐不及預(yù)期，一定程度受到物價上漲因素掣肘。陳冀強(qiáng)調(diào)，“事實(shí)上，當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性物價上升是階段性的，PPI持續(xù)負(fù)增長所折射出的需求不足，宏觀基本面未來更應(yīng)擔(dān)憂的是通縮，而非通脹。因此物價不應(yīng)制約當(dāng)前貨幣政策偏松調(diào)節(jié)。”

中信證券研究所副所長明明也表示，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力比較大，豬肉通脹并不會對貨幣政策形成制約，貨幣政策主要關(guān)心核心通脹。另外，最近債券市場利率上行幅度比較明顯，包括一些企業(yè)取消發(fā)行，影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資，所以央行在這個時候適時調(diào)降利率，有助于平穩(wěn)債券市場運(yùn)行，發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

“當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本仍有必要。”民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮還表示，從影響LPR報價的因素來看，如欲LPR下降，首先需要降低銀行資金成本。在其他各項條件不變的情況下，LPR和MLF利率是聯(lián)動的。本次MLF利率下調(diào)為11月20日下調(diào)LPR鋪平了道路。

LPR新報價機(jī)制后，代表銀行優(yōu)質(zhì)客戶信貸融資成本的LPR直接掛鉤MLF操作利率。8、9月LPR報價依靠銀行普遍調(diào)低加點(diǎn)幅度，LPR下行11BP。10月LPR在MLF操作利率按兵不動，1年期LPR也維持在4.2%，未延續(xù)此前的下行趨勢。陳冀表示，預(yù)計央行未來將進(jìn)一步加大流動性投放力度，配合MLF利率降低以發(fā)揮實(shí)效，并有必要適時對一些流動性相對緊張、對中小企業(yè)支持力度較大的銀行加大定向流動性支持力度。

外匯市場方面，MLF利率下調(diào)后，美元兌人民幣匯率短時略微上行，隨即又震蕩再創(chuàng)近日新低。楊一成表示，目前決定人民幣短期走勢的重要影響因素仍是中美貿(mào)易談判，而市場整體對于近期談判局勢較為樂觀。

“今年以來全球央行寬松力度比較大，而且人民幣匯率保持穩(wěn)定，央行貨幣政策空間比較充足。預(yù)計未來可能會采取量價配合的政策，進(jìn)一步增加流動性的供給，總體穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。”明明說。

不過，MLF利率下調(diào)并不意味著貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?。陳冀表示，MLF利率下調(diào)幅度僅5bP，央行穩(wěn)健微調(diào)基調(diào)未變。從增量流動性的角度看，央行在流動性總量調(diào)控方面依然保持著相對穩(wěn)健的步伐。陳冀強(qiáng)調(diào)，“MLF利率下調(diào)并非開啟貨幣寬松周期的起點(diǎn)，一段時期以來貨幣政策都在逆周期調(diào)節(jié)上逐步發(fā)力。從政策導(dǎo)向的角度看，政策加力逆周期調(diào)節(jié)著力解決的目標(biāo)問題依然在于助力實(shí)體企業(yè)運(yùn)行狀況改善和實(shí)際融資成本下降。”

下一步對于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴問題，王青預(yù)計，央行將主要通過擴(kuò)大新LPR使用等措施，降低企業(yè)貸款實(shí)際利率水平，同時運(yùn)用TMLF等定向政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是對小微、民營企業(yè)及制造業(yè)的支持力度。

?