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　　美國(guó)納斯達(dá)克綜合指數(shù)近日連續(xù)上漲屢創(chuàng)新高。繼9日盤中突破萬(wàn)點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，納斯達(dá)克指數(shù)在10日收盤時(shí)首次站在10000點(diǎn)以上。

　　納斯達(dá)克成分股普遍具有科技屬性，在疫情期間受影響較小，更有不少龍頭股票恰恰受益于抗疫期間激發(fā)的需求，因而受到投資者青睞。不過(guò)，究其根本，美國(guó)政府為應(yīng)對(duì)疫情沖擊而出臺(tái)的大規(guī)模財(cái)政支出計(jì)劃以及美聯(lián)儲(chǔ)釋放的數(shù)萬(wàn)億美元流動(dòng)性，才是美股上漲的最主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　受益于經(jīng)濟(jì)重啟利好刺激，道指和標(biāo)普500指數(shù)在5月底分別站上25000點(diǎn)和3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，結(jié)束了一個(gè)多月的區(qū)間盤整，實(shí)現(xiàn)向上突破走勢(shì)。一時(shí)間，曾因疫情而慘遭拋棄的板塊和股票紛紛大漲，美國(guó)股市呈現(xiàn)補(bǔ)漲和普漲之勢(shì)。其中，波音公司股價(jià)在截至8日的四個(gè)交易日中累計(jì)上漲了50.35%，但隨后兩日顯著回調(diào)。

　　近期，較早重啟經(jīng)濟(jì)的得克薩斯州、亞利桑那州和加利福尼亞州，新冠肺炎感染住院人數(shù)出現(xiàn)上漲。其中，得克薩斯州新冠肺炎感染住院人數(shù)連續(xù)三日創(chuàng)下新高。市場(chǎng)對(duì)出現(xiàn)第二波疫情的擔(dān)憂推動(dòng)投資獲利回吐，道指和標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)兩日下跌。

　　投資者調(diào)倉(cāng)買入科技類和受益于居家生活的股票，推動(dòng)了納斯達(dá)克指數(shù)上漲。宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)MRB合伙公司日前表示，美國(guó)股市表現(xiàn)之所以好于外圍市場(chǎng)，很大程度上是受美國(guó)科技大盤股和科技相關(guān)股票的帶動(dòng)，特別是以亞馬遜和蘋果公司為代表的科技龍頭股票近期再創(chuàng)歷史新高。

　　即便股票估值已處高位，科技題材權(quán)重股乃至納斯達(dá)克指數(shù)仍成為疫情期間的資金避風(fēng)港。從4月初至今，納斯達(dá)克指數(shù)走勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲走勢(shì)，而道指和標(biāo)普500指數(shù)則在4月中旬至5月中旬處于盤整之中。

　　從整個(gè)金融市場(chǎng)的角度看，美股大幅反彈嚴(yán)重依賴于市場(chǎng)整體流動(dòng)性的改善，股市投資相對(duì)于債券市場(chǎng)的高回報(bào)率，則進(jìn)一步提升了股市的相對(duì)吸引力。日前，有研究機(jī)構(gòu)就市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)股市的影響進(jìn)行了量化分析。美國(guó)銀行全球研究部8日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的曲線與權(quán)重明星科技題材股票組合FANG（臉書、亞馬遜、奈非和谷歌母公司），占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的曲線走勢(shì)幾乎一致，今年3月以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)上漲的九成之多可歸功于流動(dòng)性。

　　美國(guó)銀行全球研究部表示，從3月23日至今，標(biāo)普500指數(shù)迅速上漲主要由FANG組合和科技股等增長(zhǎng)類股票驅(qū)動(dòng)，納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)敏感的承壓股票直到最近才開始上漲。流動(dòng)性主要流向成長(zhǎng)類和受益于居家生活的股票。“標(biāo)普500指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)刺激性措施的最終受益者，流動(dòng)性推高了成長(zhǎng)股這一稀缺資源的價(jià)格?！?/p>

　　按照美聯(lián)儲(chǔ)10日的表態(tài)，將維持資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不變，超低利率預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)到2022年底。只要貨幣政策“水龍頭”繼續(xù)大量放水，納斯達(dá)克指數(shù)有望維持在高位。不過(guò)，這種流動(dòng)性催生的上漲行情加大了科技股泡沫化的擔(dān)憂。

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