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　　2020年，面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和新冠肺炎疫情大流行，境內(nèi)外匯市場(chǎng)遭受沖擊，全年人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)先抑后揚(yáng)。前5個(gè)月總體承壓，5月底跌破7.10比1，跌至12年新低。6月份起，在疫情控制好、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快、中美利差大、美元指數(shù)弱等多重利好支持下，人民幣對(duì)美元匯率震蕩走高，年底升至兩年半來(lái)新高，升破6.60比1，后7個(gè)月累計(jì)升值9%以上，全年升值將近7%。

　　雖然人民幣匯率寬幅震蕩，但在主要貨幣中保持了基本穩(wěn)定。從年平均匯率看，人民幣匯率中間價(jià)為6.8976，與2019年6.8985基本持平。從多邊匯率看，國(guó)際清算銀行編制的人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)全年僅上漲3.3%，遠(yuǎn)低于同期人民幣對(duì)美元匯率漲幅。從最大振幅看，人民幣匯率中間價(jià)9.3%的振幅也遠(yuǎn)低于國(guó)際貨幣基金組織披露的其他七種主要儲(chǔ)備貨幣平均振幅16.9%的水平。與此同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定，升貶值預(yù)期都比較弱，且大多數(shù)時(shí)間都是交替出現(xiàn)。

　　外匯市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，“低買高賣”的匯率杠桿調(diào)節(jié)作用正常發(fā)揮。前5個(gè)月，人民幣匯率偏弱，市場(chǎng)賣外匯的多、買外匯的少，銀行代客收匯結(jié)匯率為67.4%，較2019年四季度回升6.4個(gè)百分點(diǎn)，付匯購(gòu)匯率為62.6%，回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。后7個(gè)月，人民幣匯率偏強(qiáng)，市場(chǎng)買外匯的多、賣外匯的少，付匯購(gòu)匯率為64.9%，較前5個(gè)月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，收匯結(jié)匯率為63.7%，回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　2020年，反映境內(nèi)主要外匯供求關(guān)系的銀行即遠(yuǎn)期（含期權(quán)）結(jié)售匯順差合計(jì)2152億美元，遠(yuǎn)高于2019年順差204億美元，為“8·11”匯改以來(lái)年度最大規(guī)模順差。這反映了去年人民幣匯率升值背后的外匯供求力量。其中，即期結(jié)售匯順差1587億美元，2019年為逆差560億美元，也是過去五年來(lái)首次轉(zhuǎn)正。

　　境內(nèi)外匯供求關(guān)系大逆轉(zhuǎn)。即期結(jié)售匯順差中，證券投資結(jié)售匯順差357億美元，僅相當(dāng)于貨物和服務(wù)結(jié)售匯順差與直接投資結(jié)售匯順差合計(jì)的20%。

　　這與去年我國(guó)相關(guān)國(guó)際收支活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)相一致。前三季度，國(guó)際收支口徑的貨物和服務(wù)及直接投資順差合計(jì)2695億美元，同比翻了一番。銀行代客涉外收付統(tǒng)計(jì)中，去年證券投資項(xiàng)下凈流入934億美元，其中反映了陸股通、債券通項(xiàng)下的跨境人民幣流入。但同期銀行代客涉外人民幣收付累計(jì)凈流出649億美元，故對(duì)此因素不宜過分夸大。

　　市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的適應(yīng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。去年，銀行代客結(jié)匯中，遠(yuǎn)期履約占比13.7%，較2019年提高了2個(gè)百分點(diǎn)。如果加上期權(quán)等交易，企業(yè)運(yùn)用外匯衍生品主動(dòng)套保的比重將會(huì)有所提高。同時(shí)，企業(yè)還運(yùn)用外匯收付自然對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，人民幣貶值時(shí)更多用自有外匯對(duì)外支付，升值時(shí)更多增持外匯頭寸。

　　若說(shuō)美中不足的話，一個(gè)是市場(chǎng)仍存在一定的“追漲殺跌”。去年12月份，受財(cái)務(wù)核算的年關(guān)效應(yīng)影響，企業(yè)為規(guī)避人民幣升值造成的損失，收匯結(jié)匯率環(huán)比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)，付匯購(gòu)匯率環(huán)比回落5.1個(gè)百分點(diǎn)；以遠(yuǎn)期結(jié)（售）匯簽約額與當(dāng)期海關(guān)出（進(jìn)）口額之比衡量的遠(yuǎn)期結(jié)匯對(duì)沖比率環(huán)比上升4.9個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)期購(gòu)匯對(duì)沖比率環(huán)比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月，即遠(yuǎn)期結(jié)售匯（含期權(quán)）順差合計(jì)984億美元，環(huán)比增加近4倍。

　　另一個(gè)是市場(chǎng)主動(dòng)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力有待增強(qiáng)。要引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)增強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，建立嚴(yán)格的財(cái)務(wù)紀(jì)律。