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為進一步深化金融供給側結構性改革，強化保險資產管理公司監(jiān)管，促進保險資產管理行業(yè)高質量發(fā)展，中國銀保監(jiān)會近日正式發(fā)布《保險資產管理公司管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），并于2022年9月1日起施行。
業(yè)內認為，《規(guī)定》的出臺將進一步提升保險資管公司市場化、專業(yè)化水平，鞏固強化長期投資優(yōu)勢，更好發(fā)揮機構投資者作用，為資本市場高質量發(fā)展提供穩(wěn)定的長期資金支持。
引導保險資管公司
建立市場化長期化經營理念
經過近20年的發(fā)展，保險資管公司在長期資金管理、大類資產配置、長久期資產創(chuàng)設和絕對收益獲取等方面積累了豐富經驗，已經成為保險資金等長期資金的核心管理人、資本市場的主要機構投資者和服務實體經濟的重要力量。
在這樣的背景下，完善修訂監(jiān)管部門于2004年發(fā)布的《保險資產管理公司管理暫行規(guī)定》對保險資管公司的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。
在對外經貿大學保險學院教授王國軍看來，隨著金融供給側結構性改革的深入推進，“資管新規(guī)”的落地實施，居民養(yǎng)老保障和財富管理需求的不斷增長，相關監(jiān)管制度亟需修訂完善。
《規(guī)定》全面梳理保險資管公司發(fā)展中存在的問題和原規(guī)定中的滯后、缺位等內容，統(tǒng)籌考慮未來一段時期保險資管公司的發(fā)展方向，提高法規(guī)的針對性和前瞻性，體現(xiàn)市場化、專業(yè)化改革方向。重點修訂股東資質、高管資格、業(yè)務規(guī)則等關鍵環(huán)節(jié)監(jiān)管要求，做好事中事后監(jiān)管。堅持從嚴監(jiān)管導向，細化監(jiān)管要求，明確違規(guī)情形，完善監(jiān)管手段機制，加大對違法違規(guī)行為的制約和懲處力度。
王國軍認為，要解決這些問題，就需要在保險資產管理公司的監(jiān)管方面堅持問題導向、從嚴監(jiān)管導向和市場化、專業(yè)化改革方向。以這樣的導向出臺的監(jiān)管文件恰恰是保險資管行業(yè)進一步健康發(fā)展的基石。
東吳證券分析師胡翔認為，《規(guī)定》引導建立科學合理的長周期考核機制，明確“董事會對經營管理人員的考核，應當包括長期業(yè)績、合規(guī)和風險管理等內容，不得以短期業(yè)務規(guī)模和盈利增長為主要考核標準”。同時，明確保險資管公司“以實現(xiàn)資產長期保值增值為目的”，支持、鼓勵和引導保險資管公司立足長期投資、穩(wěn)健投資、價值投資，實現(xiàn)與其他資產管理機構的差異化發(fā)展。此外，《規(guī)定》進一步細化保險資管公司的經營范圍，支持和引導保險資管公司全面提升綜合服務能力，為保險資金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長期資金投資運作提供更加全面、優(yōu)質、高效的服務，助力提升直接融資比重。
新增公司治理專門章節(jié)
完善風險管理各項要求
值得注意的是，此次《規(guī)定》新增了公司治理專門章節(jié)，明確保險資管公司股東會、董事會、監(jiān)事會的權責義務、運作要求和禁止行為，提升保險資管公司經營運作獨立性。如要求保險資產管理公司應當建立組織機構健全、職責分工清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的公司治理結構，保持公司獨立規(guī)范運作，維護投資者的合法權益。
為加強保險資管機構的獨立性、市場化和專業(yè)化，《規(guī)定》還擴大了經營范圍和受托資金范圍，同時取消對管理費率的要求。具體來看，《規(guī)定》明確保險資管公司受托資金范圍除保險資金外，新增基本養(yǎng)老保險基金、社會保障基金、企業(yè)年金、社會年金等；可經營業(yè)務范圍除保險資管產品外，新增資產證券化業(yè)務、保險私募基金業(yè)務、投資咨詢、投資顧問等投資服務。此外，資產管理費率的確定應當依照公平、合理和市場化的原則，取消原本由監(jiān)管制定管理費率的規(guī)定。
王國軍認為，結合近年來監(jiān)管實踐，從總體要求、股東義務、激勵約束機制、股東會及董事會監(jiān)事會要求、專門委員會設置、獨立董事制度、董事監(jiān)事履職、高管兼職管理等方面明確了要求，提升保險資管公司經營運作獨立性，全面強化公司治理監(jiān)管的制度約束。
招商證券分析師鄭積沙認為，《規(guī)定》完善了保險資管公司監(jiān)管制度，對激發(fā)保險資管市場活力、提升保險資管公司的市場化及專業(yè)化運作水平有促進作用，長期看將有利于提高保險資管公司的投資能力。
業(yè)內認為，《規(guī)定》堅持以市場化為導向，對保險資管公司股東以及管理資金一視同仁，擴大了保險資管公司的經營范圍及受托資金范圍，有利于激發(fā)市場活力、促進多元化發(fā)展。同時，《規(guī)定》完善了風險管理的各項要求，增補了監(jiān)管評級、違規(guī)記錄、財務狀況監(jiān)控等監(jiān)管手段和違規(guī)約束，有助于引導保險資管公司規(guī)范運作、穩(wěn)健投資，進而實現(xiàn)長期高質量發(fā)展。
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